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《財務(wù)風險規(guī)避研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、財務(wù)風險規(guī)避研究提要隨著市場的不斷完善和競爭的日益激烈，企業(yè)在經(jīng)營活動中面臨的風險越來越大，其中財務(wù)風險在項目決策和經(jīng)濟管理中越來越引起人們的重視。因此，合理地規(guī)避財務(wù)風險，最大限度地防止和減少風險所帶來的損失是每一個企業(yè)迫在眉睫的問題。一、企業(yè)財務(wù)風險的含義財務(wù)風險是財務(wù)成果和財務(wù)狀況的風險，是企業(yè)經(jīng)營總風險在財務(wù)活動上的集中體現(xiàn)，是企業(yè)財務(wù)活動未來實際結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果的可能性，是客觀存在的。由於我國對風險研究的起步比較遲，對財務(wù)管理的理論研究還不很完善，因此對財務(wù)風險的定義研究也沒有定論。有人認為財務(wù)風險就是指籌資風險，僅僅指負債經(jīng)營帶來的風險；也有人認為財務(wù)風險有狹義和廣義之分。狹
2、義財務(wù)風險是由企業(yè)負債引起的，是指企業(yè)全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風險。當債務(wù)資本比率較高時，投資者將負擔較多的債務(wù)成本，並經(jīng)受較多的負債作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務(wù)風險。其中，最為嚴重的是由於企業(yè)債務(wù)資本比率過高而發(fā)生現(xiàn)金危機，不能償還到期債務(wù)；廣義財務(wù)風險是指企業(yè)的財務(wù)系統(tǒng)中客觀存在的由於各種難以或無法預(yù)料和控制的因素作用，使企業(yè)實現(xiàn)的財務(wù)收益和預(yù)期財務(wù)收益發(fā)生背離，因而蒙受損失的機會或可能，它是指一切不確定性所引起的風險，包括我們常見的籌資風險、投資風險和現(xiàn)金流量風險二、企業(yè)財務(wù)風險的誘因企業(yè)隻靠自有資金不僅資本成本髙、無法充分利用負債的杠桿效用，而且難以使企業(yè)得
3、到長期穩(wěn)定的發(fā)展，因此舉債經(jīng)營也就變得司空見慣瞭。但由於組織結(jié)構(gòu)設(shè)置、管理和控制的不當，往往會誘發(fā)財務(wù)風險。即使是不同的行業(yè)，其引發(fā)財務(wù)風險的原因從整體上說也是相同的，主要有以下幾種:（一）公司組織結(jié)構(gòu)設(shè)置不當，內(nèi)控無效而引起的財務(wù)風險。在組織機構(gòu)中，權(quán)力和責任的對等是一個重要原則。公司的每一個員工都要按照組織制度的設(shè)計來認真履行自己的責任，按照內(nèi)控的要求來約束自己。這樣，就不會出現(xiàn)我國大型企業(yè)中常見的“執(zhí)行、監(jiān)管集於一身”的現(xiàn)象，也不會由於個人決策的失誤導致投資、籌資的偏離，進而引起財務(wù)風險（二）由於應(yīng)收賬款管理不當和賒銷引起的風險。在市場日益激烈的條件下，為瞭擴大銷售額、增加利潤，企
4、業(yè)總是采用賒銷的方式來達到目的。但是，如果賒銷政策制定不合理或者收款力度不夠都會導致形成大量的應(yīng)收賬款，而應(yīng)收賬款能否收回、收回多少、何時收回都會影響企業(yè)資金的流動性，進而影響企業(yè)的償債能力，這些都將帶來不同程度的風險（三）存貨變現(xiàn)的風險?，F(xiàn)在“零存貨管理”成為企業(yè)不斷追求的目標。存貨的變現(xiàn)能力是流動資產(chǎn)裡最差的，而且存貨的管理也會耗用不菲的成本，這些都會導致存貨不能在短期內(nèi)變現(xiàn)，影響企業(yè)的償債能力；同時，也會失去利用存貨占用的資金在其他方面獲利的機會（四）利率、匯率變動帶來的風險。企業(yè)舉債經(jīng)營，利率是影響資金成本的重要因素。借款利息率越高，權(quán)益資本收益率越低，企業(yè)的財務(wù)風險也越大。另外
5、，在市場經(jīng)濟條件下，資金在國際間自由流動,傢間經(jīng)濟交往活動日益增多，匯率變動對企業(yè)財務(wù)風險的影響也越來越大，對於從境外取得貸款的企業(yè)來講，如果利率上升，便會加重企業(yè)的還貸負擔；對於出口産品的企業(yè)來講，如果匯率下降，則意味著企業(yè)銷售回款的減少。這在一定程度上都會給企業(yè)帶來財務(wù)風險（五）風險意識薄弱帶來的風險。在我國企業(yè)中，大多數(shù)職工乃至很多高層管理人員並沒有意識到經(jīng)營中時刻存在風險，沒有靈敏地嗅到風險的氣息，對風險尤其是潛在風險的識別能力不足，這關(guān)鍵是意識形態(tài)中風險管理的空缺所致，在很大程度上影響瞭管理層決策的不確定性，也導致瞭風險的發(fā)生三、防范和化解財務(wù)風險對策企業(yè)財務(wù)風險雖然危害巨大，
6、但並不是防不勝防。隻要我們瞭解瞭財務(wù)風險的誘因，充分認識到企業(yè)所面臨的財務(wù)風險，我們就能夠做到在事前積極防范，在風險來臨時能及時、適當?shù)夭捎帽匾氖侄魏痛胧瑢ζ髽I(yè)財務(wù)風險加以規(guī)避、控制，並化解風險，確保企業(yè)財務(wù)活動的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效益性，保證企業(yè)健康、平穩(wěn)地發(fā)展，提高企業(yè)的市場競爭力一般企業(yè)可以從以下幾個方面入手對財務(wù)風險進行規(guī)避和防范:（一）保持企業(yè)資產(chǎn)良好的流動性，加速存貨周轉(zhuǎn)，縮短應(yīng)收賬款的回收期，控制長期投資和固定資産投資的規(guī)模和比例，提高企業(yè)財務(wù)實力。雄厚的財務(wù)實力是防范風險的根本，提高企業(yè)的財務(wù)實力可以提高企業(yè)抗風險的能力。這是其他規(guī)避風險方法的基石，離開瞭它，一切風險規(guī)
7、避都成瞭空談。但是，在增強實力、提高利潤的同時，關(guān)鍵是要保持一定的現(xiàn)金流，否則形成的現(xiàn)金流量差額可能會導致一個企業(yè)不斷的籌資進而承擔更多的利息費用，最終面臨被收購的危險。總之，在企業(yè)風險管理中要準確應(yīng)用流動性和收益性的”成本一效益”原則（二）加強風險教育，培養(yǎng)經(jīng)營者的風險意識及高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，避免盲目決策，從根本上杜絕財務(wù)風險的發(fā)生。這是防范財務(wù)風險的第二大要素。在理論上，雖然有很多度量和分析財務(wù)風險的方法，如概率統(tǒng)計分析法、
