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1、銀行票據業(yè)務風險成因及對策徐楓郭楠中國社會科學院金融研究所摘要：基于票據市場發(fā)展情況和現實特征，論文從信用風險、操作風險、市場風險、流動性風險和法律風險五個維度系統分析票據業(yè)務風險，進而從微觀市場主體行為和宏觀經濟金融環(huán)境兩個視角剖析成因，最后從完善票據市場運行機制和加強票據業(yè)務風險管理兩方面提出對策。關鍵詞：票據業(yè)務;票據風險;票據市場基礎設施;基金：國家社會科學基金（編號：13CGL033）資助引言票據市場是與實體經濟聯系最為緊密的貨幣市場。防范票據市場金融風險、促進票據市場健康發(fā)展對于提升貨幣政策傳導效率、推動商業(yè)銀行業(yè)務創(chuàng)新和支持實
2、體企業(yè)發(fā)展均具有現實意義。票據市場風險既與微觀市場主體逐利行為有關，又受宏觀經濟狀況和金融監(jiān)管環(huán)境影響，呈現出風險種類不斷增加、風險程度不斷加劇的態(tài)勢。票據市場發(fā)展之初（198廣1994年），嚴格推行“三票一卡”，業(yè)務模式尚在探索中，票據風險基本予以忽視;到了基礎建設階段（1995~1999年），相關政策法規(guī)逐步建立，票據作為信用工具功能得到發(fā)揮，票據風險以信用風險和操作風險為主;進入高速發(fā)展階段（2000^2014年）,運行機制逐漸成熟，市場主體不斷增多，票據開始演變?yōu)槿谫Y類工具，信用風險、操作風險、市場風險和流動性風險并行出現且相互交織
3、;跨入新階段（2015年至今），票據業(yè)務資金化運作趨勢更為突出，傳統風險不斷膨脹疊加，互聯網創(chuàng)新風險開始顯現，票據機構大案、要案頻頻爆發(fā)，票據市場進入整頓規(guī)范時期。本文先是從多個維度系統分析票據業(yè)務風險，進而分視角剖析風險成因，最后有針對性地提岀對策。不同于已有研究的是，一方面探討了上海票據交易所掛牌以后票據業(yè)務風險問題，另一方面從宏觀審慎管理框架角度提出完善票據市場監(jiān)管制度。銀行票據市場特點銀行票據業(yè)務主要包括承兌、直貼現、轉貼現、回購和再貼現交易。近幾年，受經濟增速放緩、票據案件頻發(fā)以及金融行業(yè)去杠桿等影響，銀行票據業(yè)務在略有回落屮繼續(xù)
4、保持活躍。一是承兌業(yè)務首現下滑。票據承兌是銀行表外業(yè)務，反映的是實體經濟有效投資需求。2016年三季度，全國企業(yè)累計簽發(fā)銀行承兌匯票4.2萬億元，同比下降20.8%;截至三季末，銀行承兌匯票未到期余額9.5萬億元,同比減少10.7%o二是直貼現業(yè)務增長較快。直貼現業(yè)務反映的是持票企業(yè)向商業(yè)銀行融通資金情況。2015年全國票據直貼現余額為2萬億元，同比增長33.5%。三是轉貼現業(yè)務增長迅猛。轉貼現業(yè)務反映的是銀行同業(yè)融資情況。2015年全國買斷式轉貼現余額為2.6萬億元，同比增長82.3%o四是回購交易業(yè)務下滑顯著?；刭徑灰追从车氖倾y行之間規(guī)
5、避監(jiān)管情況。2015年買入返售交易余額為3萬億元，同比下降26.9%o五是票據市場利率總體下行。在央行再貼現利率引導下，票據市場利率不斷下行，以半年期直貼利率為例，2016年平均月息2.8%,較2011年下降4.22個百分點。此外，銀行票據業(yè)務較以往呈現出若干特征:一是票據業(yè)務集中于風險高發(fā)區(qū)。從中請岀票企業(yè)看，以2015年為例，中小型企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌票據余額占比高達67%,對應著制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等信用風險頻繁暴露的行業(yè)。從票據簽發(fā)銀行來看，中小型金融機構成為市場參與主體。以股份制銀行、城商行和農村金融機構簽發(fā)票據為例，2010年占全部
6、票據簽發(fā)量的49%,到了2014年，這一比例躍升到59%。二是紙質票據市場份額較高。在電子票據業(yè)務量呈現出高速增長態(tài)勢的背景下，紙質票據業(yè)務市場份額仍然較高。即便未來嚴格執(zhí)行央行224號文件的相關規(guī)定，單張出票金額在100萬元以下的紙質票據仍有較大市場，易于衍生道德風險和操作風險。三是票據承兌和貼現市場余額缺口巨大。票據簽發(fā)和承兌業(yè)務需求較大，說明發(fā)行市場屮企業(yè)融資需求旺盛，而流轉市場屮銀行表內貼現及轉貼現需求相對有限，意味著部分票據無法獲得銀行貼現資金，只能進入影子銀行通道。根據wind統計，2015年銀行票據貼現余額占承兌余額比例為44
7、.2%,而在2011年時這一比例僅為20.4%。銀行票據市場風險分析(-)實體經濟下行導致信用風險增加票據業(yè)務涉及的金融機構主要包括承兌行、直貼行和轉貼行，其中直貼行和轉貼行將票據業(yè)務視為低風險的同業(yè)業(yè)務看待，而承兌行則負責承擔出票企業(yè)信用風險。信用風險主要表現在:一是承兌墊款金額攀升。部分企業(yè)受經濟下行沖擊影響較大、經營業(yè)績開始下滑，信用風險開始向金融機構傳導，中小型金融機構簽發(fā)的票據尤為明顯。根據河南省統計數據，2015年全省金融機構承兌票據墊款為26.5億元，較上年增加26.8%o部分金融機構為掩蓋承兌業(yè)務風險，對無法解付銀行承兌匯票
8、的企業(yè)發(fā)放流動資金貸款用于兌付。二是關聯企業(yè)合謀掩蓋信用風險。開票環(huán)節(jié)，部分資金鏈比較緊張的企業(yè)，聯合收款企業(yè)相互擔保開票，降低了票據擔保的效力；收款環(huán)節(jié)，部分到期無法進行票據解
