LLDPE期貨的投資策略

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1、塑料貿(mào)易企業(yè)如何利用LLDPE期貨進(jìn)行套利時(shí)間:2009年8月3日策略研究/李偉線性低密度聚乙烯期貨上市以來，通過定量比較可以發(fā)現(xiàn)，期現(xiàn)價(jià)格的和關(guān)性達(dá)到95%以上，這種狀況使得期貨市場套期保值功能可以更有效地發(fā)揮，而且從價(jià)格的微觀角度看，期貨價(jià)格走勢一直略領(lǐng)先于現(xiàn)貨市場，體現(xiàn)出期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)的作用，為石化企業(yè)利用期貨價(jià)格調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營提供了指引。冃前我國許多石化生產(chǎn)企業(yè)和國際石化供應(yīng)企業(yè)在制定LLDPE岀廠價(jià)時(shí)已經(jīng)開始將LLDPE期貨價(jià)格作為重要的參考價(jià)格，這使得LLDPE市場一直以來的定價(jià)壟斷性開始破冰，LL

2、DP、LLDPE的市場價(jià)格形成機(jī)制正在逐步完善，可能這就是今年該品種大幅度波動(dòng)的內(nèi)在原因。期貨價(jià)格變化可以直觀地表現(xiàn)出趨勢，去年8月，一批進(jìn)出口企業(yè)注意到盡管國內(nèi)LLDPE現(xiàn)貨價(jià)仍然高企，但期貨價(jià)格已經(jīng)開始下跌，同時(shí)國外LLDPE進(jìn)口價(jià)也在走低，于是根據(jù)這一信號，加快出清庫存，避免了9、10月份LLDPE價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。一些企業(yè)更是直接利用LLDPE期貨進(jìn)行套期保值交易，大大減輕了金融海嘯對企業(yè)的沖擊。例如，去年10月份聚乙烯期貨、現(xiàn)貨價(jià)格從12000元/噸下跌到7000元/噸左右，廈門一進(jìn)出口公司將進(jìn)口存

3、貨在期貨市場上賣出，盈利4000多萬元，彌補(bǔ)了現(xiàn)貨損失。近期LLDPE期貨行情波動(dòng)激烈，吸引了眾多投資者的眼球，由于在世界范圍內(nèi)流動(dòng)性過剩，大宗商品期貨價(jià)格震蕩上升。作為原油的下游產(chǎn)品，LLDPE價(jià)格受到原油價(jià)格的影響，也震蕩向上。但是現(xiàn)貨價(jià)格卻沒有發(fā)生太大的變化。如何看待這兩者之間的弟異呢？流通企業(yè)如何抓住這其中蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)，回避其中隱藏的風(fēng)險(xiǎn)？去年底，我國政府推出了“一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃”。隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的消退以及消費(fèi)的啟動(dòng)，LLDPE的需求將逐步得以恢復(fù)。同時(shí)，農(nóng)村秋季備貨期即將到來，作為農(nóng)膜原料的LLDPE,

4、將迎來消費(fèi)高峰期。此外，在這個(gè)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中，大量得政府投資投向了“鐵公機(jī)”項(xiàng)目。而這些項(xiàng)目將帶動(dòng)PVC的消費(fèi)需求，從而帶動(dòng)LLDPE價(jià)格走高。蛇3>o幟電覽2.概嘲莫6%22.3%49%總之，隨著未來市場LLDPE需求的回暖，以及流動(dòng)性過剩的推動(dòng)，未來LLDPE的價(jià)格將逐步上行。期貨市場，是金融市場的一個(gè)組成部分，它所預(yù)期的價(jià)格，是“未來某個(gè)吋間”的現(xiàn)貨價(jià)格，而不是當(dāng)前價(jià)格。他有著自己的運(yùn)行規(guī)律。但同時(shí)，由于期貨交易制度的規(guī)定，當(dāng)期貨合約進(jìn)入交割時(shí)，其二者的價(jià)格將回歸統(tǒng)一。因此，期貨市場價(jià)格波動(dòng)，將為現(xiàn)貨流通

5、企業(yè)帶來一個(gè)全新的機(jī)遇。首先，我們可以利用期貨實(shí)現(xiàn)套期保值，回避現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場的最基本的功能，就是套期保值，規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。一般地,由于這兩個(gè)市場受同一供求關(guān)系的影響，所以二者價(jià)格同漲同跌，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的走勢趨同。當(dāng)我們在現(xiàn)貨市場和期貨市場對同一種類的商品同吋進(jìn)行數(shù)量相等但方向和反的買賣活動(dòng)，即在買進(jìn)或賣出實(shí)貨的同時(shí)，在期貨市場上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時(shí)間，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)的盈虧時(shí)，可rti期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。從而在兩個(gè)市場之間建立一種“對沖”機(jī)制，

6、從而降低了企業(yè)所面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。貿(mào)易企業(yè)的經(jīng)營根本就是在價(jià)格波動(dòng)中獲取最大利潤，但是，其承受風(fēng)險(xiǎn)也是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中最大的一方。價(jià)格上漲吋，上游備貨的來源無法保證，價(jià)格下跌吋,下游接貨方違約帶來的風(fēng)險(xiǎn)也無法控制，尤其是LLDPE的貿(mào)易企業(yè)，行業(yè)竟?fàn)幖觿?市場透明程度越來越高，企業(yè)經(jīng)營難度越來越人。在這種情況下，貿(mào)易企業(yè)只有將現(xiàn)貨貿(mào)易與期貨相互結(jié)合補(bǔ)充，將期貨市場當(dāng)成優(yōu)秀的“供應(yīng)商”和忠實(shí)的“下游客戶”，才能無論在行業(yè)牛市還是熊市期間均能游刃有余。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下，那些能夠安然度過的企業(yè)，將脫穎而出，成為行業(yè)

7、發(fā)展的“領(lǐng)頭雎”o我們以LLDPE的某銷售企業(yè)為例，2008年底，該銷售商進(jìn)口了10000噸2、3月份到貨的進(jìn)口LLDPE,價(jià)格從7600元/噸?8500元/噸不等。春節(jié)過后，期貨市場率先發(fā)動(dòng)了一波拉漲行情，LLDPE價(jià)格由8400元/噸很快漲至9200-9300元/噸！現(xiàn)貨市場由于需求低迷，價(jià)格上漲緩慢，銷售不振，LLDPE期貨0903合約9200-9300元/噸時(shí)，現(xiàn)貨只能勉強(qiáng)賣到8800元/噸，而且好多低價(jià)進(jìn)口貨還未到港,預(yù)期價(jià)格上升壓力很大。在這種情況下，該農(nóng)膜企業(yè)在期貨市場賣出0903合約和0905合

8、約對進(jìn)口的原料進(jìn)行賣空保值，以最高成本8500元/噸計(jì)算仍然可以鎖定700、800元/噸的利潤。2月10日后，0905合約的價(jià)格大幅下跌，甚至低于同期現(xiàn)貨價(jià)格近1000元/噸,雖然此時(shí)農(nóng)膜價(jià)格也一落千丈，但是由于在原料部位進(jìn)行了期貨保值，該企業(yè)成功的避免了原材料庫存價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。這樣，企業(yè)可以利用期貨市場對己經(jīng)采購形成的庫存進(jìn)行保值操作。根據(jù)銷售進(jìn)度以及數(shù)量，不斷在期貨市場逐步買入平