資源描述：
《中國影子銀行監(jiān)管套利運作模式下的法律規(guī)制改進》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在工程資料-天天文庫。
1、中國影子銀行監(jiān)管套利運作模式下的法律規(guī)制改進摘要：我國對于影子銀行體系的金融監(jiān)管和法律規(guī)制尚處于起步階段，影子銀行監(jiān)管套利的運行模式主要是通過具有信用創(chuàng)造功能的非金融機構、民間金融系統(tǒng)及傳統(tǒng)金融體系內部出表化運營所衍生的表外業(yè)務來實現(xiàn)。文章通過對中國影子銀行系統(tǒng)現(xiàn)行的機構和其運行模式下的監(jiān)管套利成因及法律規(guī)制現(xiàn)狀的分析，提出對于我國目前影子銀行監(jiān)管法律規(guī)制的改進應當重新確立構建金融監(jiān)管的邊界，統(tǒng)一協(xié)調監(jiān)管機制，建立健全金融法律體系，推動利率市場化，削弱影子銀行監(jiān)管套利的動力。關鍵詞：影子銀行監(jiān)管套利運作模式法律規(guī)制中圖分類號：F830文獻標識碼：A文
2、章編號：1004-4914(2015)08-081-03監(jiān)管套利是指金融機構根據(jù)各種金融市場中監(jiān)管規(guī)范和監(jiān)管力度的不同，通過金融產品創(chuàng)新，業(yè)務及經(jīng)營模式轉換，從金融監(jiān)管要求較高的市場領域轉移到金融監(jiān)管環(huán)境較為寬松的市場領域，從而完全或部分規(guī)避監(jiān)管，實現(xiàn)從中謀取利益的行為。金融創(chuàng)新改變了金融機構的外部性邊界，次貸危機的發(fā)生和“影子銀行”系統(tǒng)的全面瓦解正是由于西方對金融監(jiān)管邊界認識不清、對相關機構和創(chuàng)新產品的監(jiān)管缺失所致。根據(jù)目前國內影子銀行所涉及的相應業(yè)務及廣泛的運營范圍來看，不同的市場主體中影子銀行開展的業(yè)務模式也存在著較大的不同。但就目前來看，影子
3、銀行系統(tǒng)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行系統(tǒng)之間的依存度較高，存在著以傳統(tǒng)金融機構表外業(yè)務為主要特征的“銀行的影子”與以發(fā)揮信用中介功能的非金融機構、民間金融系統(tǒng)為特征的“影子銀行”相互依存的現(xiàn)象，共同構成了影子銀行系統(tǒng)的基本格局。一、中國影子銀行監(jiān)管套利的動因2008年席卷全球的金融危機致使我國外貿加工企業(yè)的市場競爭壓力和空間生存壓力增大，人民幣升值、用工成本提升等問題致使中小企業(yè)在資金周轉上舉步維艱。然而傳統(tǒng)金融體系對中小型企業(yè)提供服務方面處于一種混亂的局面，商業(yè)銀行的金融服務和產品同質化明顯，使得整個金融行業(yè)對實體經(jīng)濟形成壟斷。加之2010年下半年開始銀行陸續(xù)緊
4、縮銀根，商業(yè)銀行風險厭惡程度增強，更青睞于向信用良好的大型企業(yè)發(fā)放貸款，因而導致了游離在金融體制之外的中小型企業(yè)在金融服務上受到了嚴重的金融排除。據(jù)銀監(jiān)會(2010)測算，目前我國大型企業(yè)貸款覆蓋率為100%,中型企業(yè)為90%,小型企業(yè)為20%o而在金融危機的沖擊下，中小企業(yè)融資困難更加凸顯。正規(guī)金融資源在體制內外嚴重不公和中小企業(yè)融資難問題得不到解決，使得中小企業(yè)不得不通過正規(guī)金融體系之外的其他渠道來尋求資金,從而滿足自己的融資需求。在這種資本市場資源分配不均的情況下，處于監(jiān)管之外的影子銀行得到了迅猛的發(fā)展。再者，因為我國銀行業(yè)長期以來的金融管制使
5、得我國存在一種金融壟斷和利率雙軌制的金融格局，形成了正規(guī)金融系統(tǒng)與影子銀行系統(tǒng)并行不悖的雙重金融格局，對我國的金融業(yè)和實體經(jīng)濟產生了深遠影響。在目前我國利率雙軌制和分業(yè)監(jiān)管的監(jiān)管模式下，我國影子銀行發(fā)展存在著監(jiān)管套利的情形，與西方發(fā)達國家有較大的不同。以美國的影子銀行系統(tǒng)為例，其影子銀行體系是金融創(chuàng)新發(fā)展的產物，雖然也有進行監(jiān)管套利的動機，但不是主要因素。美國影子銀行金融衍生品創(chuàng)新的目的主要在于分散風險。而中國在商業(yè)銀行占據(jù)主導地位、銀根緊縮導致傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸規(guī)模受到管制、政府對于經(jīng)濟活動的過多干預、宏觀政策緊縮的市場環(huán)境下，資金的供需矛盾更導致了
6、金融監(jiān)管和監(jiān)管套利之間的巨大張力。而且占據(jù)市場主導性的金融機構為降低監(jiān)管帶來的運營成本,獲取更高的收益的同時，通過銀證合作、銀信合作和資產證券化等方式，借此繞過資本管制，從而達到降低成本要求，解決資金的流動性枯竭問題，達到效益最優(yōu)，進而導致了現(xiàn)今我國影子銀行體系發(fā)展以監(jiān)管套利為金融衍生品創(chuàng)新發(fā)展的動機。二、中國影子銀行監(jiān)管套利運作模式下的法律規(guī)制供給現(xiàn)狀（一）民間金融系統(tǒng)的監(jiān)管套利這一類影子銀行主要包括新型網(wǎng)絡金融公司、民間融資和其他民間金融機構。其共同的特點是都作為目前金融市場上新興的融資機構。鑒于目前金融監(jiān)管機構的主要監(jiān)管對象仍為傳統(tǒng)的金融機構，
7、民間融資行為脫離傳統(tǒng)融資媒介，融資門檻較低，交易雙方信息不對稱，對傳統(tǒng)的融資監(jiān)管模式具有較強的沖擊性，缺乏嚴格意義上的金融監(jiān)管，在法律法規(guī)的制定和規(guī)制上存在較大的空白區(qū)域，一旦發(fā)生金融法律糾紛，因其相應的制度規(guī)制不完善，往往造成金融投資者和金融消費者控訴無門的狀況。對于這一類新型的影子銀行模式，應當以保護金融消費者合法權益、建立有效的信息公開機制、促進金融交易的透明化和公開化、規(guī)范相應的金融業(yè)務為主。1?網(wǎng)絡金融公司運行模式。網(wǎng)絡金融公司是伴隨著互聯(lián)網(wǎng)產業(yè)和信息技術的高速發(fā)展應運而生的一種影子銀行表現(xiàn)形式，目前主要表現(xiàn)為手機銀行、互聯(lián)網(wǎng)在線貸款模式和
8、P2P借貸模式。網(wǎng)絡金融模式在一定程度上解決了中小企業(yè)的融資問題，并促進了民間閑置資本的利用，從而實現(xiàn)資源配
