中信資本凱信系列投資基金

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1、海外資本巨子的回歸之路中信資本凱信系列投資基金首輪私募股權(quán)融資項目推薦報告二零一六年四月摘要最新融資方案說明政策性變動及應(yīng)對策略背景說明作為中信資本控股在國內(nèi)的核心業(yè)務(wù)平臺，中信資本股權(quán)投資（天津）股份有限公司（標(biāo)的企業(yè)）原計劃于2015年底登陸全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)同時實行定向增發(fā)，募集約40億元人民幣收購母公司優(yōu)質(zhì)海外基金的LP權(quán)益并開展在境內(nèi)的各項私募股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)。至2015年12月25日，新華社報道證監(jiān)會副主席方星海已公開表示將暫停PE機構(gòu)在新三板的掛牌。由此帶來的政策性變動導(dǎo)致標(biāo)的企業(yè)的掛牌時間存在一定的不確定性。應(yīng)對策略標(biāo)的

2、企業(yè)實際控制人中信資本控股有限公司于2016年1月11日發(fā)表聲明表示將暫停標(biāo)的企業(yè)本次掛牌及定向增發(fā)的募集。基于原有投資者仍對標(biāo)的企業(yè)的投資價值抱有樂觀訴求，中信資本控股決定將本輪資金募集更改為首輪私募股權(quán)融資。并重申將繼續(xù)推進(jìn)全部既定計劃，以及繼續(xù)推進(jìn)登陸資本市場的進(jìn)程。最新融資方案摘要（一）具體措施?在本輪私募股權(quán)融資前，標(biāo)的公司控股股東中信資本控股出資25億元注入全球優(yōu)質(zhì)基金LP權(quán)益。突顯戰(zhàn)略信心，做實標(biāo)的企業(yè)資產(chǎn)總值及母公司資產(chǎn)未來現(xiàn)金流，保障新進(jìn)股東利益。注入?在原計劃的120億元人民幣估值的基礎(chǔ)上進(jìn)行流動性折扣補償，投后估值調(diào)整為

3、108億元人民幣，標(biāo)的企業(yè)更具投資價值。估值折扣?堅持打造國內(nèi)首屈一指的綜合性資產(chǎn)管理機構(gòu)的戰(zhàn)略目標(biāo)，基于對中國資本市場未來發(fā)展的樂觀判斷，繼續(xù)推進(jìn)登陸資本市場的進(jìn)程，包繼續(xù)推進(jìn)登括但不限于（待政策明朗后）掛牌新三板或其他上市途徑。錄資本市場最新融資方案摘要（二）融資方案?募資時間：預(yù)計于2016年4月完成25億元資產(chǎn)注入，同步進(jìn)行首輪私募股權(quán)融資股權(quán)融資?募資對象：向不超過【】家特定投資者定向融資?募資規(guī)模：本次私募股權(quán)融資預(yù)計規(guī)模不低于15億元，考慮到股權(quán)融資前方案說明注入境外基金權(quán)益所帶來的投資收益，預(yù)計2016年凈利潤約為5.93億元

4、?募資用途：本次募集資金擬用于補充流動資金、后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展及跟投新設(shè)基金，以及進(jìn)一步打造公司的母基金等核心業(yè)務(wù)平臺?募資模式：以2016年末預(yù)計凈利潤18.2倍PE作為估值基準(zhǔn)進(jìn)行發(fā)行融資前后股?按照募資前資產(chǎn)注入價值25億元，注入后資金募集規(guī)模15-25億元，以2016年凈利潤18.2倍PE發(fā)行定價測算，本次股權(quán)融資的股價、發(fā)行數(shù)、持股比例及估值倍數(shù)如下：權(quán)結(jié)構(gòu)比較向新股東中信資本預(yù)計融資預(yù)計融資向新股東發(fā)行價向新股東新發(fā)股份新股東持股發(fā)行PEEPS_2016投后總市值(人民幣）募集金額中信資本控股持股數(shù)控股前凈資產(chǎn)后凈資產(chǎn)PB（元/股)（股

5、數(shù)）比例（億元）持股比例（億元）（億元）18.210.1710,800,012,500153.03494,354,17413.89%3,065,000,00086.11%31462.318.210.1610,800,012,500202.87696,589,92018.52%3,065,000,00081.48%31512.118.210.1510,800,012,500252.71923,191,38123.15%3,065,000,00076.85%31561.9目錄第一章中信資本控股介紹及綜合優(yōu)勢7第二章中信資本（融資主體）發(fā)展路徑10

6、第三章中信資本投資亮點及邏輯23第四章中信資本私募股權(quán)融資方案及財務(wù)預(yù)測30第五章產(chǎn)品要素表及說明33第六章風(fēng)險提示36附件未來注入資產(chǎn)的估值方法396第一章中信資本控股介紹及綜合優(yōu)勢1.1中信資本控股概況?中信資本控股有限公司（“中信資本控股”）是一家國際知名的投資管理及顧問公司，是本次私募股權(quán)融中信資本控股資主體的控股公司&中信資本?本次首輪私募股權(quán)融資主體中信資本股權(quán)投資（天津）股份有限公司（“中信資本”）是中信資本控股在中國大陸境內(nèi)打造的核心基金投資和管理業(yè)務(wù)平臺中信資本控股基本情況?公司概況：中信資本控股成立于2002年，是一家主攻

7、另類投資的投資管理及顧問公司。自設(shè)立伊始，中信資本控股按照美國黑石集團等國際頂尖另類投資管理公司的業(yè)務(wù)和管理模式，專注于打造一家植根于中國的具有國際領(lǐng)先水平的另類投資管理及顧問公司。目前，中信資本控股的核心業(yè)務(wù)包括：私募股權(quán)投資、房地產(chǎn)投資、結(jié)構(gòu)化融資、公開市場投資以及創(chuàng)業(yè)投資等各類業(yè)務(wù)。?成立時間：2002年于香港注冊成立北京紐約東?區(qū)域分布：覆蓋香港、上海、北京、深圳、東京和紐約等地上海京?員工人數(shù)：員工200多名，覆蓋全球香港8“中信+”強大的股東背景“全球化+”卓越的投資團隊“國家隊+”權(quán)威的資金來源4.39倍10.5倍4.7倍2.3

8、倍3.54倍“阿里+”出眾的投資業(yè)績6.78倍3.20倍1.86倍“順豐+”優(yōu)質(zhì)的項目資源第二章中信資本（融資主體）發(fā)展路徑2.1中信資本概況中信資本股權(quán)投資（天津