財(cái)務(wù)管理計(jì)算培訓(xùn)講義.ppt

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1、練習(xí)1：某人擬在8年后獲得20000元，假定投資報(bào)酬率為8%，他現(xiàn)在應(yīng)投入多少元？PV0=FV8×(1＋i)-8=20000×(1+8%)-8=20000×0.5403=10806（元）即現(xiàn)在應(yīng)一次性投入10806元。練習(xí)2：某企業(yè)現(xiàn)有10萬(wàn)元，欲投資某項(xiàng)目10年，在投資報(bào)酬率為多少情況下，才能使本金增加1倍？PV=FV×(1＋i)-1010=10×2×(1+i)-10(1+i)-10=0.5查“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表”(1＋7%)-10=0.5083所以i=7%時(shí)，約能使現(xiàn)有資金增加1倍。練習(xí)3：每年末存100元，利率為1

2、0%，三年后本息和為多少？FVA3=A×FVIFA10%,3=100×3.31=331（元）練習(xí)4：每年等額取得100元，年利率為10%，期限3年的年金現(xiàn)值是多少？PVA3=A×PVIFA10%,3=100×2.487=248.7（元）練習(xí)5：某企業(yè)現(xiàn)有兩個(gè)項(xiàng)目，可能出現(xiàn)的結(jié)果及其概率分布如下表所示，要求根據(jù)有關(guān)資料計(jì)算比較哪個(gè)投資方案的風(fēng)險(xiǎn)更小。市場(chǎng)情況甲方案乙方案凈資產(chǎn)收益率（xi）概率（Pi）凈資產(chǎn)收益率（xi）概率（Pi）繁榮6%0.28%0.3一般5%0.64%0.5蕭條3%0.23%0.2①計(jì)算甲、乙方案

3、凈資產(chǎn)收益率的期望值②計(jì)算甲、乙兩個(gè)方案的標(biāo)準(zhǔn)差③計(jì)算兩個(gè)方案的標(biāo)準(zhǔn)差率【例】某企業(yè)基期實(shí)際占用的資金數(shù)額為210萬(wàn)元,其中:10萬(wàn)元屬于呆賬積壓物資;該企業(yè)預(yù)測(cè)期預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)量將增加12%,資產(chǎn)價(jià)格將提高10%,資金周轉(zhuǎn)速度將減緩5%,根據(jù)上述資料預(yù)測(cè)企業(yè)的資金需要量.預(yù)測(cè)期資金需要量＝(210－10)×（1＋12%）×(1＋10%)×（1＋5%)＝258.72(萬(wàn)元)《因素分析法》某企業(yè)從銀行取得借款200萬(wàn)元，期限一年，名義利率為12%，利息24萬(wàn)元，實(shí)際可用貸款只有176萬(wàn)元。計(jì)算該貸款的實(shí)際利率。練習(xí)6：某企業(yè)

4、發(fā)行面值1000元的債券10000張，發(fā)行價(jià)為每張1050元，期限10年，票面利率5％，每年付息一次，發(fā)行費(fèi)率為3％，所得稅率為40％，計(jì)算該債券的資金成本。1000×5％×（1－40％）Kb＝1050×（1－3％）＝2.95％練習(xí)：7練習(xí)8：某企業(yè)取得長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元,年利率10％，期限3年，每年付息一次，到期一次還本，籌措借款的費(fèi)用率為0.2％，企業(yè)所得稅率為33％，計(jì)算這筆借款的資金成本。10％×（1－33％）Kl＝1－0.2％＝6.71％練習(xí)9：某公司發(fā)行優(yōu)先股，發(fā)行價(jià)為每股10元，每股支付年股利1元，發(fā)行

5、費(fèi)率為5％，求該優(yōu)先股的資金成本?10Kp＝10×（1－5％）＝10.5％練習(xí)10：某企業(yè)共有資金100萬(wàn)元，其中債券30萬(wàn)元，優(yōu)先股10萬(wàn)元，普通股40萬(wàn)元，留存收益20萬(wàn)元，各種資金的成本分別為：6％、12％、15.5％和15％。試計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均資金成本。答案：（1）計(jì)算各種資金所占的比重Wb＝30÷100×100％＝30％Wp＝10÷100×100％＝10％Ws＝40÷100×100％＝40％We＝20÷100×100％＝20％（2）計(jì)算加權(quán)平均資本成本Kw＝30%×6%＋10%×12%＋40%×15.5%

6、＋20%×15%＝12.2％【例】大華公司固定成本總額為1600萬(wàn)元,變動(dòng)成本率為60％,在銷售額為8000萬(wàn)元時(shí),息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元。該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為:8000－8000×60％1DOLS＝8000－8000×60％－1600＝2【例1】某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，其相應(yīng)的成本資料如下表：方案項(xiàng)目ABCD現(xiàn)金持有量20000300004000050000機(jī)會(huì)成本率10％10％10％10％管理費(fèi)用1000100010001000短缺成本6000400020001200【解答】比較各方案總成本可知，C方案總成

7、本最低，該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量應(yīng)為40000元。方案機(jī)會(huì)成本管理費(fèi)用短缺成本總成本A2000100060009000B3000100040008000C4000100020007000D5000100012007200編制最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表如下：【例2】假設(shè)某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷額為3000000元，應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)為60天，變動(dòng)成本率為60％，資金成本率為10％，則應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本可計(jì)算如下：應(yīng)收帳款平均余額＝3000000÷360×60＝500000（元）維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金＝500000×60％＝300

8、000（元）應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本＝300000×10％＝30000（元）某企業(yè)預(yù)測(cè)的2003年度賒銷額為2400萬(wàn)元，其信用條件為：n／30，變動(dòng)成本率為65％，資金成本率為20％。假設(shè)企業(yè)收帳政策不變，固定成本總額不變，該企業(yè)提出了三個(gè)信用條件的備選方案：A：維持n/30的信用條件；B：將信用條件放寬到n/60；C：將信用條件放寬到n/90。各備