[精品]行業(yè)分析-家電、化肥、保險(xiǎn).doc

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1、行業(yè)分析-家電、化肥、保險(xiǎn)行業(yè)分析:家電、化肥、保險(xiǎn)家電：各大板塊延續(xù)搶眼表現(xiàn)投資耍點(diǎn)：1、空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)出貨依舊搶眼。2、冰箱出口表現(xiàn)優(yōu)異，洗衣機(jī)內(nèi)銷(xiāo)增速轉(zhuǎn)正。從空調(diào)板塊來(lái)看，雖然6月份全國(guó)大部分區(qū)域天氣表現(xiàn)較為一般，但空調(diào)出貨仍維持較好增長(zhǎng)，其主因仍在于行業(yè)內(nèi)生性需求存在。5月下旬高溫刺激下渠道庫(kù)存加速消化及終端安裝卡增速較好使得經(jīng)銷(xiāo)商備貨熱情提升，從而使得內(nèi)銷(xiāo)增速表現(xiàn)搶眼。不過(guò)受海外天氣及新興市場(chǎng)能效政策調(diào)整等因素影響，出口表現(xiàn)依舊低迷;而基于海外經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)及新興市場(chǎng)需求釋放，出口增速有望企穩(wěn)冋升。同時(shí)，冰箱行業(yè)內(nèi)銷(xiāo)出貨跌幅有所收

2、窄，而隨著海外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐步回暖帶動(dòng)行業(yè)出口延續(xù)漲勢(shì)，外銷(xiāo)表現(xiàn)優(yōu)于內(nèi)銷(xiāo)；洗衣機(jī)內(nèi)銷(xiāo)在連續(xù)兩個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)后，本月增速轉(zhuǎn)止，考慮到三四級(jí)市場(chǎng)洗衣機(jī)需求仍有一定增長(zhǎng)空間，我們認(rèn)為今年內(nèi)銷(xiāo)有望延續(xù)穩(wěn)健表現(xiàn)，此外本月洗衣機(jī)行業(yè)出口增速維持高增長(zhǎng)，基本符合預(yù)期。7月份丹甫股份、開(kāi)能環(huán)保、康盛股份等概念主題股延續(xù)搶眼表現(xiàn)；此外，在地產(chǎn)放松預(yù)期加強(qiáng)使得板塊估值壓制因素緩解及滬港通政策利好低估值、高分紅藍(lán)籌影響下，板塊龍頭估值迎來(lái)明顯修復(fù)，其中美的集團(tuán)、青島海爾及老板電器等權(quán)重股均表現(xiàn)良好?；剩盒玛P(guān)稅政策助力行業(yè)出口投資耍點(diǎn)：1、今年以來(lái)磷肥出

3、口增加，價(jià)格上漲。2、新的出口關(guān)稅政策出臺(tái)，提振化肥出口業(yè)務(wù)。從2014年6月進(jìn)出口實(shí)物量來(lái)看，化肥板塊屮氮肥出口量為81.73萬(wàn)噸，同比增加185.26%；二錢(qián)出口量為30.32萬(wàn)噸，同比增加17.69%；鉀肥進(jìn)口量56.26萬(wàn)噸，同比增加51.53%。另外，2014±半年國(guó)內(nèi)磷肥出口量大幅增加，磷酸一錢(qián)、磷酸二錢(qián)累計(jì)出口量同比分別增加201%、146%。國(guó)際方面，巴西磷酸一鍍價(jià)格自5月中旬以來(lái)上漲16.0%,我國(guó)不同省份磷酸一錢(qián)也有3-8%的漲幅。巴西為我國(guó)磷酸一鞍的主要出口國(guó)，其一鞍價(jià)格的上漲將有利于我國(guó)一鞍的出口及價(jià)格上

4、漲。同時(shí)，硫磺為磷肥生產(chǎn)主耍原料之一，自4月以來(lái)國(guó)內(nèi)外硫磺價(jià)格漲幅在27%左右，這種原料價(jià)格上漲將有助于磷肥價(jià)格的上漲。政策方面，根據(jù)《2014年關(guān)稅實(shí)施方案》，尿素、磷肥出丨1旺季稅率有較大幅度下調(diào)。該方案將有利于今年的化肥出口，化肥出口的淡旺季區(qū)分將減小，全年化肥出口量有望出現(xiàn)較大增長(zhǎng)，有利于化解國(guó)內(nèi)化肥過(guò)剩產(chǎn)能。建議關(guān)注：金正大、史丹利以及業(yè)績(jī)彈性大的磷肥生產(chǎn)企業(yè)及磷礦石生產(chǎn)企業(yè)，如云天化、興發(fā)集團(tuán)等。保險(xiǎn)：保費(fèi)增長(zhǎng)行業(yè)發(fā)展加速投資要點(diǎn)：1、四家上市險(xiǎn)企的上半年保費(fèi)同比增長(zhǎng)。2、利好政策頻出，保險(xiǎn)資管項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃正式開(kāi)

5、閘。保監(jiān)會(huì)近R發(fā)布了今年上半年保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。報(bào)告顯示今年上半年保險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入11488.72億元，同比增長(zhǎng)20.78%,保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)93737.15億元，較年初增長(zhǎng)13.09%。從基本面看，四家上市險(xiǎn)企的上半年保費(fèi)同比增長(zhǎng)近11%,可以判斷保險(xiǎn)行業(yè)已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了過(guò)去兩年的低迷增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。險(xiǎn)資運(yùn)用余額在4月份小幅縮減后已經(jīng)恢復(fù)增長(zhǎng)，其中，債券投資環(huán)比增速3月份起持續(xù)提升，占比也從二季度開(kāi)始明顯提升。權(quán)益類(lèi)投資比例上限的提高也有助于險(xiǎn)資未來(lái)投資收益預(yù)期的改善。從政策消息面看，7月上旬國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的五項(xiàng)工

6、作頂層設(shè)計(jì)將加快推動(dòng)未來(lái)各項(xiàng)工作實(shí)施細(xì)則的出臺(tái)。同時(shí)為完善對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)的并表監(jiān)管，有效防范保險(xiǎn)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保監(jiān)會(huì)起草了《保險(xiǎn)集團(tuán)并表監(jiān)管指引（征求意見(jiàn)稿）》，7月28H公開(kāi)征求意見(jiàn)。保監(jiān)會(huì)近日也向各保險(xiǎn)資管公司下發(fā)了《項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃試點(diǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管】I徑》，意味著保險(xiǎn)資管項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃的正式開(kāi)閘。個(gè)股方面，持續(xù)看好中國(guó)平安和中國(guó)人壽。電子信息：進(jìn)出口降幅收窄投資要點(diǎn)：1、行業(yè)制造業(yè)主要指標(biāo)月度增速快速反彈。2、行業(yè)進(jìn)出丨丨降幅均有所收窄。近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露1-6月電子信息制造業(yè)運(yùn)行情況。2014年1-6月，隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨向

7、好轉(zhuǎn)和我國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)的“微刺激”政策逐步取得成效，我國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)增速震蕩上揚(yáng)，主要指標(biāo)增速呈現(xiàn)小幅回暖。上半年行業(yè)制造業(yè)表現(xiàn)向好。6月，電子信息制造業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售產(chǎn)值、出口交貨值、內(nèi)銷(xiāo)產(chǎn)值同比分別增長(zhǎng)23.9%、33.4%和21.8%,均達(dá)到自年初以來(lái)最好水平,比5月分別提高7.2、15.1和5.5個(gè)百分點(diǎn)。1-6月，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)11.6%,高出工業(yè)平均水平2.8個(gè)百分點(diǎn)，二者差距有進(jìn)一步拉大趨勢(shì)。進(jìn)出口方面，1-6月,我國(guó)電子信息產(chǎn)品進(jìn)出口總額6045億美元，同比下降6.9%,降幅比1-5月收窄2.2個(gè)百分點(diǎn)

8、；其中，出口3570億美元，同比下降5.9%,降幅比1-5月收窄1.8個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口2475億美元，同比下降8.2%,降幅比1-5月收窄2.9個(gè)百分點(diǎn)，占全國(guó)外貿(mào)進(jìn)口比重為25.8%o推薦個(gè)股：環(huán)旭電子、徳豪潤(rùn)達(dá)、三安光電、大族激光、佛山照明、陽(yáng)光照明、?？低?/p>