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《2006年4季度食品飲料行業(yè)投資策略報告》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、行業(yè)研究報告行業(yè)、公司增長進行中——2006年4季度食品飲料行業(yè)投資策略報告——行業(yè)評級行業(yè)：食品飲料研究員：張蕓白酒、葡萄酒、黃酒、屠宰及肉電話：025-84457777-244E-mail：zylt4463@sina.com類加工：增持2006年9月20日乳品、飼料、啤酒：中性本文主要分為兩部分：第一部分對主要子行業(yè)運行狀況以及大宗原料和產(chǎn)品未來價格走勢進行分析；第二部分對重點上市公司中期增重點公司長以及盈利能力進行比較。綜合兩部分研究，結(jié)合公司目前估值水G茅臺46.99元推薦平，構(gòu)建本行業(yè)2006年4季度
2、投資策略。05A06E07EEPS1.1851.591.95投資要點：P/E39.6529.5524.1z2006年1-7月份食品飲料行業(yè)主要子行業(yè)銷售收入和利潤總額G老窖13.79元推薦同比增長速度均超過GDP增長速度，預(yù)計行業(yè)將保持持續(xù)增長。05A06E07EEPS0.050.380.57z預(yù)期四季度行業(yè)主要糧食原料中除了玉米價格小幅上升以外，P/E275.836.2924.19其他價格將保持穩(wěn)定。生豬價格雖有所回升，但仍處于低位。G汾酒16.59元推薦z預(yù)期四季度白酒、葡萄酒價格將保持上升態(tài)勢，啤酒價格小
3、幅05A06E07E回落，乳品、飼料價格保持穩(wěn)定，糖價在4000元左右波動。EPS0.310.630.73P/E53.5226.3322.73z乳品行業(yè)龍頭競爭策略出現(xiàn)多元化趨勢，其余行業(yè)競爭策略和G通威7.97元推薦競爭格局趨勢保持平穩(wěn)。05A06E07Ez中期重點關(guān)注公司除光明外，均表現(xiàn)出較好的增長。按照重點EPS0.350.4450.55P/E22.7717.9114.49關(guān)注公司中期所表現(xiàn)出的成長性高低和盈利能力強弱進行排G食品13.5元推薦序，前5位是：G老窖、G汾酒、G好當(dāng)家、G張裕、G茅臺。05A
4、06E07Ez我們認為多數(shù)重點上市公司將享受行業(yè)增長以及行業(yè)集中度提EPS0.460.580.66高所帶來的市場份額增長，發(fā)展前景良好，未來兩年平均PEGP/E29.3523.2820.45在1.2左右。結(jié)合公司目前估值水平，我們推薦公司依次為：注：明細請見表3及說明。G茅臺、G老窖、G汾酒、G通威、G食品、G五糧液、G燕啤。相關(guān)研究2006年度行業(yè)投資策略報告05年12月14日2006年度2季度行業(yè)投資策略報告06年3月23日2006年度3季度行業(yè)投資策略報告06年6月21日本報告中的信息均來源于已公開的資料
5、，我公司對這些信息的正確性和完整性不作保證。報告中的信息或所表達的意見并不構(gòu)成所述證券買賣的出價或征價。我公司及其所屬關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進行交易，還1可能為這些公司提供或爭取投資銀行業(yè)務(wù)服務(wù)。本報告的版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可任何機構(gòu)或個人不得以任何形式翻版、復(fù)制、刊登、發(fā)表或引用。本文主要分為兩部分：第一部分對主要子行業(yè)運行狀況以及大宗原料和產(chǎn)品未來價格走勢進行分析；第二部分對重點上市公司中期所表現(xiàn)出的增長能力以及盈利能力進行比較。綜合兩部分研究，參考國際同業(yè)估值水平，
6、結(jié)合公司目前估值水平，構(gòu)建本行業(yè)2006年4季度投資策略。一、行業(yè)回顧與展望（一）2006年1-7月份行業(yè)主要經(jīng)濟指標表12006年1-7月份主要子行業(yè)經(jīng)濟指標單位：百萬元銷售收入利潤總額細分行業(yè)百萬元去年同期同比百萬元去年同期同比屠宰及肉類加工14215911567322.90%4889326449.80%飼料921917687219.93%2324209610.89%制糖266831929338.30%42171817132.02%乳品581164732322.81%3141274214.55%白酒4992
7、63930827.01%5386421427.82%啤酒494534229816.92%2846248814.3%黃酒2759210331.16%21015435.77%葡萄酒7169559628.10%81068717.92%資料來源：聚源信息系統(tǒng)。飼料屬于在工業(yè)分錄中屬于食品加工業(yè)。2006年1-7月份食品飲料行業(yè)延續(xù)良好勢頭，主要子行業(yè)銷售收入和利潤同比增長均超過GDP增長速度。這已是連續(xù)7個月食品飲料主要子行業(yè)銷售收入和利潤增長速度超過GDP增長速度。預(yù)計隨著城鎮(zhèn)居民可支配收入水平的不斷提高，和消費產(chǎn)品
8、結(jié)構(gòu)的改善，食品飲料主要子行業(yè)將維持長期持續(xù)增長。（我們在2006年投資策略報告中曾有詳細闡述）。（二）行業(yè)價格趨勢分析：1、原料價格趨勢圖12005.6-2006.8玉米早秈米小麥價格走勢單位：元/噸250023002100190017001500130011009007005006/20057/20058/20059/200510/200511/200512/20051/200
