城市供水行業(yè)分析結(jié)論.doc

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城市供水行業(yè)分析結(jié)論?宏觀經(jīng)濟(jì)和社會環(huán)境變化?城市化將增加生活用水及工業(yè)用水的需求總量：預(yù)計到2030年前平均每年遞增3.65%?生活水平的提高導(dǎo)致水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)的提高?水源污染、水資源的結(jié)構(gòu)性短缺提高了供水行業(yè)的技術(shù)設(shè)備要求及成本?政策變化?供給現(xiàn)狀和需求的矛盾產(chǎn)牛投資缺口，從而導(dǎo)致政策變化：主要表現(xiàn)在水價市場化、水務(wù)企業(yè)化改制、取消水廠及管網(wǎng)的準(zhǔn)入限制、行業(yè)國有資產(chǎn)退出?行業(yè)發(fā)展主要趨勢及機(jī)會?在行業(yè)前景和政策驅(qū)動下，存量資源整合成為行業(yè)發(fā)展主要趨勢；?地方政府在整合過程處于主導(dǎo)地位：資產(chǎn)出售、項目審批、價格政策等?新進(jìn)入者和業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)將基于控制壟斷資源的目的，加速擴(kuò)張整合步伐?行業(yè)整合的杠桿是資本、運(yùn)營管理能力和技術(shù)?增長的機(jī)會主要來自于 ?跨地域的整合擴(kuò)張（主要機(jī)會）?給排水一體化?原控制區(qū)域的自然增長?行業(yè)競爭分析?行業(yè)現(xiàn)金流及盈利穩(wěn)定，風(fēng)險低（8—12%的投資收益率對于運(yùn)營效率高的企業(yè)是有保障的）?國外標(biāo)桿與國內(nèi)企業(yè)最大的區(qū)別在于財務(wù)杠桿的運(yùn)用，國外企業(yè)通過高比例負(fù)債提高凈資產(chǎn)收益率?主要競爭者?國際水務(wù)巨頭：主要優(yōu)勢在于技術(shù)設(shè)備、運(yùn)營管理能力及資本?國內(nèi)戰(zhàn)略投資者：如首創(chuàng)，主要優(yōu)勢在于資本及政府關(guān)系，已經(jīng)運(yùn)用資本紐帶與國際水務(wù)巨頭及國內(nèi)大型水務(wù)集團(tuán)結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，走全國性擴(kuò)張道路。?大羽水務(wù)集團(tuán)：依托水務(wù)體制改革和所在大城市，如深圳水務(wù)、重慶水務(wù)等這些企業(yè)具有龐人的資產(chǎn)規(guī)模及政府關(guān)系優(yōu)勢，具備區(qū)域擴(kuò)張的能力?水務(wù)類上市公司?非水務(wù)類上市公司 ?民營企業(yè)?競爭態(tài)勢?行業(yè)現(xiàn)階段的競爭態(tài)勢主要表現(xiàn)在對跨區(qū)域及可輻射區(qū)域內(nèi)存量資產(chǎn)及新項目的爭奪上?運(yùn)營中的宜接競爭較少：主要表現(xiàn)在相鄰區(qū)域供水企業(yè)對客戶的競爭?關(guān)鍵成功因素?獲取項目的能力：基于良好的政府關(guān)系，獲取項目信息及項目?與政府的協(xié)商能力：與政府協(xié)商取得有利的水價、供水量及原水價格在一家程度上決定投資收益?項冃管理能力：水廠建設(shè)大規(guī)模的投資需要企業(yè)具備大型項目的承包和組織能力?運(yùn)營管理能力：經(jīng)營過程的成本控制是城市供水企業(yè)重要的利潤來源?整合資源的能力：包括獲取先進(jìn)技術(shù)、收購及收購后整合、管理的能力?融資能力：包括很強(qiáng)的股本融資能力和債務(wù)融資能力，以適應(yīng)大規(guī)模的資金需求?社會形象：隨著社會環(huán)保意識的增強(qiáng)，制水企業(yè)需要在社會上樹立良好的形象 污水處理行業(yè)分析結(jié)論?行業(yè)發(fā)展趨勢?隨著人們環(huán)保意識的增強(qiáng)，在國家規(guī)劃的強(qiáng)力推動下，污水市場具有巨大的發(fā)展?jié)摿?廣東作為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，污水處理已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展時期?政策變化推動投資及整合 ?污水處理費(fèi)的征收及價格提高?取消行業(yè)準(zhǔn)入限制?國有資產(chǎn)退出?市場機(jī)會及風(fēng)險?新建污水廠將是主要的發(fā)展方向，同時舊管網(wǎng)的改造和新管網(wǎng)的建設(shè)也將成為投資的重點?現(xiàn)階段的贏利水平由政府控制，從政府政策變化趨勢上看，贏利水平有提高的能?目前盈利能力低于供水行業(yè)，但更多考慮區(qū)域壟斷性及規(guī)模經(jīng)濟(jì)潛力而非目前盈利能力?風(fēng)險主要來自于政府支付風(fēng)險、管網(wǎng)采集能力等?競爭態(tài)勢及關(guān)鍵成功因素?政府關(guān)系：地方政府不僅是支付方，在項目立項、審批、投資決策等方面居于主導(dǎo)地位?融資能力、運(yùn)營管理能力、項目管理能力垃圾處理行業(yè)分析結(jié)論?行業(yè)發(fā)展趨勢：與大多數(shù)國家一樣，由于我國總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，在今后相當(dāng)長時間里，衛(wèi)生填埋處理仍是中國大多數(shù)城市解決垃圾出路的最主要方法。垃圾焚燒3-5年內(nèi)不會成為我國多數(shù)城市生活垃圾處理技術(shù)的主流。 ?市場機(jī)會及制約因素?我國目前比較適合發(fā)展垃圾焚燒的地區(qū)集中在超大城市和沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)中小城市，這些城市或區(qū)域土地資源緊缺，經(jīng)濟(jì)實力比較發(fā)達(dá)，生活垃圾熱值也較高，垃圾焚燒的處理方式對市政管理層有強(qiáng)烈的吸引力?城市生活垃圾焚燒屬于市政工程，具有區(qū)域性壟斷特點，一旦進(jìn)入，競爭壓力較小?從全國范圍內(nèi)看，生活垃圾焚燒產(chǎn)業(yè)目前剛開始發(fā)展，政策環(huán)境、贏利模式和技術(shù)設(shè)備尚未成熟,不能保障投資收益率，不具備大規(guī)模投資條件?競爭態(tài)勢及關(guān)鍵成功因素?競爭集中在對項目的爭奪：目前以當(dāng)?shù)卣d建運(yùn)營項目為主，但已開始走向市場化經(jīng)營。國外公司、投資型公司及以技術(shù)開發(fā)為主的小型公司已活躍在小城市Z中（主要提供技術(shù)和設(shè)備）。?垃圾本身熱值是項冃的決定因素?當(dāng)?shù)卣菍椖烤哂凶畲笥绊懥Φ耐庠谝蛩兀合嚓P(guān)政策（垃圾處理價格、上網(wǎng)電價、稅收等）決定投資收益率