企業(yè)負(fù)債融資與過度投資關(guān)系探索和分析-論文.pdf

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1、金融視角贛釋企業(yè)負(fù)債融資與過度投資關(guān)系探索和分析林藝娟摘要：企業(yè)的過度投資行為是造成企業(yè)非效率投資存在和發(fā)生的一個(gè)重要原因，本文將在對(duì)于企業(yè)負(fù)債融資以及過度投資相關(guān)理論的研究分析基礎(chǔ)上，通過實(shí)例論證，對(duì)于企業(yè)負(fù)債融資與過度投資之間的關(guān)系進(jìn)行研究分析，以促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展進(jìn)步和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突破提升。關(guān)鍵詞：企業(yè)；負(fù)債融資；過度投資；非效率投資；決策行為；關(guān)系；分析近年來，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的建設(shè)發(fā)展以及我國經(jīng)濟(jì)水根據(jù)自己的研究特點(diǎn)，對(duì)于企業(yè)過度投資進(jìn)行不同的研平的快速增長，導(dǎo)致企業(yè)的投資行為以及數(shù)量規(guī)模等也究

2、分析。比如，有學(xué)者認(rèn)為企業(yè)的過度投資是企業(yè)將擁呈現(xiàn)出不斷增加擴(kuò)大的變化趨勢，對(duì)于企業(yè)的運(yùn)營發(fā)展有大量現(xiàn)金流的資金投資在NPV

3、度投資的理論研究。此外，營發(fā)展的現(xiàn)金盈余比較充足的情況，企業(yè)管理階層的過在對(duì)于企業(yè)過度投資的度量中，國內(nèi)外研究學(xué)者也進(jìn)行度投資沖動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)非效率投資行為更加明顯，對(duì)于企了深入的研究，最終認(rèn)為對(duì)于企業(yè)過度投資的度量主要業(yè)產(chǎn)生的不利作用和影響也就更為突出。針對(duì)這種情是通過對(duì)于企業(yè)非效率投資性質(zhì)類型的識(shí)別，在將企業(yè)況，根據(jù)相關(guān)理論和實(shí)證研究顯示，企業(yè)在負(fù)債運(yùn)營狀投資行為定性化基礎(chǔ)上，以投資現(xiàn)金流敏感檢驗(yàn)實(shí)現(xiàn)企態(tài)下，對(duì)于管理者的過度投資行為能夠起到一定的抑制業(yè)投資行為的度量，或者是通過對(duì)于企業(yè)非效率投資性作

4、用，有利于降低企業(yè)運(yùn)營發(fā)展中的非效率投資現(xiàn)象發(fā)質(zhì)與程度的衡量，直接進(jìn)行企業(yè)非效率投資數(shù)值的估生率，成為企業(yè)運(yùn)營發(fā)展中研究和關(guān)注重點(diǎn)。下文將在算，在實(shí)現(xiàn)企業(yè)非效率投資量化的基礎(chǔ)上，對(duì)于企業(yè)的對(duì)于企業(yè)負(fù)債融資以及過度投資的相關(guān)理論研究分析過度投資行為進(jìn)行量化，實(shí)際上就是通過預(yù)期投資模型基礎(chǔ)上，通過實(shí)例論證，對(duì)于企業(yè)負(fù)債融資與過度投資實(shí)現(xiàn)的過度投資度量方式。之間的關(guān)系進(jìn)行研究分析，以促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展進(jìn)步和社此外，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中過度投資的實(shí)際情況，會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突破提升。導(dǎo)致企業(yè)過度投資行為發(fā)生的原因主要有

5、以下幾個(gè)。首一、企業(yè)負(fù)債融資與過度投資相關(guān)理論的研究分析先，企業(yè)法人以及管理層之間的代理成本出現(xiàn)沖突是導(dǎo)1．企業(yè)過度投資理論分析致企業(yè)過度投資行為產(chǎn)生的重要原因，它主要是企業(yè)運(yùn)在企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展過程中，其投資行為與企業(yè)經(jīng)營營發(fā)展中法人以及管理層之間利益的矛盾性；其次，企發(fā)展價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)之間有著密切的關(guān)系，同時(shí)還與業(yè)法人與企業(yè)債權(quán)人之間的利益沖突也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)過企業(yè)的融資情況以及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營發(fā)展的績效等因素度投資行為的發(fā)生；再次，企業(yè)運(yùn)營發(fā)展中信息的不對(duì)之間也存在著密切的關(guān)系。企業(yè)的投資主要是指企業(yè)

6、為稱也會(huì)造成企業(yè)過度投資行為的產(chǎn)生，它主要是指企業(yè)了獲取未來時(shí)期內(nèi)更多的現(xiàn)金流的一種資金支出行為，委托人和代理人之間所獲取的信息之間存在不對(duì)稱性；它對(duì)于推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展進(jìn)步有著積極的作用和意義。結(jié)最后，融資約束理論也是造成企業(yè)過度投資行為產(chǎn)生的合企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中的實(shí)際投資情況，并不是所有的主要原因。融資約束理論認(rèn)為企業(yè)投資過程中的融資主投資行為都能夠?yàn)槠髽I(yè)運(yùn)營發(fā)展帶來積極作用，企業(yè)的要以內(nèi)部融資為主，而企業(yè)內(nèi)部融資不會(huì)受到市場監(jiān)各種投資行為中還存在一種非效率投資行為，主要表現(xiàn)督，因此容易導(dǎo)致企業(yè)過度

7、投資行為發(fā)生，同時(shí)內(nèi)部融為企業(yè)投資過度或者是投資不足兩種情況，它對(duì)于企業(yè)資能夠減少企業(yè)現(xiàn)金股利的支出，有利于增加企業(yè)自由的經(jīng)營發(fā)展就有著不利的作用和影響，是企業(yè)運(yùn)營發(fā)展現(xiàn)金流，因此也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)過度投資行為的產(chǎn)生。中研究和關(guān)注的重點(diǎn)。2由現(xiàn)金流企業(yè)過度投資的概念最早是在上世紀(jì)70年代中期自由現(xiàn)金流是指企業(yè)在滿足內(nèi)部所有凈現(xiàn)值為正提出的，認(rèn)為企業(yè)運(yùn)營發(fā)展中投資凈現(xiàn)值為零并且減少的投資項(xiàng)目所需資金后的剩余現(xiàn)金流量。企業(yè)運(yùn)營發(fā)展企業(yè)價(jià)值的項(xiàng)目就是過度投資，隨之國內(nèi)外的研究學(xué)者中，法人與管理階層的利益目標(biāo)的不

8、一致，導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)51。營發(fā)展中產(chǎn)生巨大現(xiàn)金流的情況下，管理者容易從自身現(xiàn)金流和過度投資之間以及企業(yè)負(fù)債和過度投資行為利益發(fā)將資金用于再投資以擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營生產(chǎn)規(guī)之間、企業(yè)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)與過度投資行為之間的關(guān)系變模，l大j此，就會(huì)造成企業(yè)過度投資情況發(fā)生，造成企業(yè)資化進(jìn)行設(shè)定，以便于研究開展和分析實(shí)施。結(jié)合我國企源的浪費(fèi)，影響企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營價(jià)值的擴(kuò)大提升。業(yè)運(yùn)營發(fā)展的實(shí)際情況，以上市公I(xiàn)]運(yùn)營生產(chǎn)中的過度結(jié)合目前對(duì)于企業(yè)自有現(xiàn)金流量的研究，進(jìn)行其度投資最為明顯，【大J此，以