資本運(yùn)營(yíng)概述課件.ppt

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1、資本運(yùn)營(yíng)張紅俠9/1/20211第一章資本運(yùn)營(yíng)概述內(nèi)容簡(jiǎn)介：資本和資本運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)營(yíng)的原則資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容和方式9/1/20212第一節(jié)資本與資本運(yùn)營(yíng)一、資本的涵義、特性與功能（一）資本的涵義1.前人的幾種觀點(diǎn)馬克思的觀點(diǎn)：馬克思在其≤資本論≥中指出：資本是能夠帶來(lái)剩余價(jià)值的價(jià)值，它反映了資本家對(duì)工人的剝削關(guān)系。馬克思對(duì)資本的定義深刻揭示了資本的一般本質(zhì)，即資本是使價(jià)值增值的價(jià)值。資本具有雙重屬性：自然屬性和社會(huì)屬性。自然屬性即一般本質(zhì)；社會(huì)屬性是指資本的所有權(quán)歸屬問(wèn)題。9/1/20213第一節(jié)資本

2、與資本運(yùn)營(yíng)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)：19世紀(jì)的蘇格蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥克魯?shù)抡J(rèn)為：資本是用于利殖目的的經(jīng)濟(jì)量。任何經(jīng)濟(jì)量均可用為資本，凡可獲取利潤(rùn)之物都是資本。20世紀(jì)初的奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐巴維克認(rèn)為：一般說(shuō)來(lái)，我們把那些用來(lái)作為獲取財(cái)貨手段的產(chǎn)品叫做資本。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的獲得者現(xiàn)代美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩繆爾森認(rèn)為：資本是一種生產(chǎn)要素，是一種生產(chǎn)出來(lái)的生產(chǎn)要素，是一種本身就是經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出的耐用投入品。9/1/20214我國(guó)經(jīng)濟(jì)理論界對(duì)資本的認(rèn)識(shí)長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)理論界諱談資本，把是否存在資本作為區(qū)分資本主義制度和社會(huì)主義制度

3、的標(biāo)準(zhǔn)。用資產(chǎn)、資金的概念來(lái)代替資本的涵義資產(chǎn)、資金和資本的區(qū)別：資產(chǎn)是資本的載體，是所有者投入經(jīng)營(yíng)的“所有物”，以產(chǎn)品、機(jī)器設(shè)備、建筑物等形式存在；而資本是所有者對(duì)投入經(jīng)營(yíng)的所有物的“所有權(quán)”。資產(chǎn)是形式，資本是本質(zhì)。資金是資產(chǎn)的貨幣表現(xiàn)，資金只有被當(dāng)做生產(chǎn)要素投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中時(shí)才能成為資本。第一節(jié)資本與資本運(yùn)營(yíng)9/1/20215第一節(jié)資本與資本運(yùn)營(yíng)2.資本的概念綜合上面的各種觀點(diǎn)，我們給出資本的定義：資本是能夠帶來(lái)未來(lái)收益的價(jià)值，是資產(chǎn)的價(jià)值形態(tài)。包含三層含義：資本可用價(jià)值形式表示資本能產(chǎn)生

4、未來(lái)收益資本是一種生產(chǎn)要素從企業(yè)的角度，資本是廠商的總財(cái)富，即包括有形資本，如投入生產(chǎn)的機(jī)器設(shè)備、原材料、廠房等，也包括無(wú)形資本，如商標(biāo)、商譽(yù)、專有技術(shù)等。從會(huì)計(jì)的角度，資本代表股東在企業(yè)的全部出資，加上企業(yè)提留和未分配利潤(rùn)。9/1/20216第一節(jié)資本與資本運(yùn)營(yíng)（二）資本的特性資本的增值性資本的運(yùn)動(dòng)性資本的競(jìng)爭(zhēng)性資本的開(kāi)放性資本的獨(dú)立性和主體性9/1/20217第一節(jié)資本與資本運(yùn)營(yíng)（三）資本的功能聯(lián)結(jié)生產(chǎn)要素，形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)能力，推動(dòng)價(jià)值的增值和積累。資源配置功能激勵(lì)與約束功能9/1/2021

5、8第一節(jié)資本與資本運(yùn)營(yíng)二、資本運(yùn)營(yíng)的概念和特點(diǎn)（一）資本運(yùn)營(yíng)的概念目前的幾種觀點(diǎn)：資產(chǎn)優(yōu)化組合論：認(rèn)為資本運(yùn)營(yíng)是將企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)重新調(diào)整，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化論：認(rèn)為資本運(yùn)營(yíng)是將企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，從而改進(jìn)企業(yè)的效率。9/1/20219第一節(jié)資本與資本運(yùn)營(yíng)資本交易論：認(rèn)為資本運(yùn)營(yíng)主要是對(duì)企業(yè)的資本進(jìn)行交易，從而在資本的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓中獲取價(jià)值增值。上面觀點(diǎn)存在的問(wèn)題：缺乏對(duì)資本運(yùn)營(yíng)方式的正確認(rèn)識(shí)缺乏對(duì)資本運(yùn)營(yíng)的正確歸納9/1/202110第一節(jié)資本與資本運(yùn)營(yíng)

6、我們給出的資本運(yùn)營(yíng)的概念：廣義的概念：所謂資本運(yùn)營(yíng)，是指對(duì)企業(yè)可以支配的資源和生產(chǎn)要素等進(jìn)行運(yùn)籌和優(yōu)化配置，以實(shí)現(xiàn)最大限度資本增值的目標(biāo)。這里所說(shuō)的運(yùn)籌是指分析和計(jì)劃，而優(yōu)化配置是指在充分的分析和計(jì)劃的基礎(chǔ)上，對(duì)各種形態(tài)資本的數(shù)量、結(jié)構(gòu)進(jìn)行重新配置。這個(gè)概念包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)在內(nèi)。9/1/202111第一節(jié)資本與資本運(yùn)營(yíng)狹義的概念：通常所說(shuō)的資本運(yùn)營(yíng)是一個(gè)狹義的概念，是指對(duì)以價(jià)值化、證券化形式存在的資本或可以按價(jià)值化、證券化操作的物化資本進(jìn)行優(yōu)化配置來(lái)提高資本運(yùn)營(yíng)效率的一系列經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，包括兼

7、并、收購(gòu)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、股份回購(gòu)、企業(yè)分立、資產(chǎn)剝離、資產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股、租賃經(jīng)營(yíng)、托管經(jīng)營(yíng)等。它可以獨(dú)立于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而存在。我們研究的主要是狹義的資本運(yùn)營(yíng)。9/1/202112第一節(jié)資本與資本運(yùn)營(yíng)（二）資本運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)以資本導(dǎo)向?yàn)橹行牡钠髽I(yè)運(yùn)作機(jī)制以價(jià)值形態(tài)為主的管理開(kāi)放式經(jīng)營(yíng)是一種結(jié)構(gòu)優(yōu)化式經(jīng)營(yíng)9/1/202113第一節(jié)資本與資本運(yùn)營(yíng)思考題：結(jié)合資本運(yùn)營(yíng)的概念和特點(diǎn)，說(shuō)明資本運(yùn)營(yíng)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有何聯(lián)系和區(qū)別？9/1/202114第二節(jié)資本運(yùn)營(yíng)的原則資本合理配置原則成本效益原則資本周轉(zhuǎn)效率原則收益與風(fēng)險(xiǎn)均衡

8、原則開(kāi)放性原則9/1/202115第三節(jié)資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容和方式一、資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容—可以從不同的角度進(jìn)行劃分從資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程來(lái)劃分：包括資本的組織、投入、運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)出和分配等各個(gè)環(huán)節(jié)從資本的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)來(lái)劃分：存量資本運(yùn)營(yíng)和增量資本運(yùn)營(yíng)9/1/202116第三節(jié)資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容和方式存量資本運(yùn)營(yíng)，是指對(duì)已經(jīng)投入的資本形成資產(chǎn)后，以增值為目的進(jìn)行的企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。存量資本運(yùn)營(yíng)圍繞如何盤(pán)活企業(yè)存量資源、提高資源利用效率而展開(kāi)，采取以收縮企業(yè)規(guī)模為目的的收縮型資本運(yùn)營(yíng)方式和以重組企業(yè)結(jié)構(gòu)為目的的內(nèi)變型資本運(yùn)營(yíng)方式，從