第6章 金融資產(chǎn)與價格概要ppt課件.ppt

《第6章 金融資產(chǎn)與價格概要ppt課件.ppt》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、本章主要內(nèi)容第一節(jié)金融工具與金融市場第二節(jié)金融資產(chǎn)的價格第三節(jié)金融資產(chǎn)定價第四節(jié)金融資產(chǎn)價格與利率、匯率的關(guān)系金融資產(chǎn)與價格金融工具與金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)的價格金融資產(chǎn)定價金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)的風(fēng)險與收益金融資產(chǎn)價格的類型金融資產(chǎn)的配置與組合證券價值評估資本資產(chǎn)定價模型市場估值與定價原理套利定價理論金融工具金融資產(chǎn)價格與利率、匯率的關(guān)系資產(chǎn)定價中的金融工程技術(shù)資產(chǎn)價格與利率資產(chǎn)價格與匯率本章需要識記的基本概念金融工具金融資產(chǎn)債權(quán)類金融工具股權(quán)類金融工具衍生類金融工具合成類金融工具金融風(fēng)險非系統(tǒng)風(fēng)險系統(tǒng)風(fēng)險資產(chǎn)收益資產(chǎn)配置效益邊界資產(chǎn)價格內(nèi)在價值市盈率與

2、市凈率有效市場假說資本資產(chǎn)定價套利定價金融工程無套利均衡機制本章與各章的主要聯(lián)結(jié)點本章主要是承接著上一章的利息理論，介紹完利息理論后這就要探討金融資產(chǎn)的定價問題。本章先介紹一些金融資產(chǎn)的概念以及種類，主要介紹了兩個定價模型：資本資產(chǎn)定價模型與套利定價模型。金融資產(chǎn)有了合理的定價，這樣可以使得金融市場得到更有效的發(fā)揮，使得金融市場更好的配置資金，調(diào)劑余缺，為資金的需求方與供給方提供一個良好的交易平臺。金融衍生工具的開發(fā)與設(shè)計，一個關(guān)鍵的步驟就是要對其進行定價。本章介紹的兩個定價模型也為后來的期權(quán)定價模型奠定了基礎(chǔ)。第一節(jié)金融工具與金融資產(chǎn)一、金融

3、工具（一）金融工具（FinancialInstrument）的概念◆基本概念：金融工具是經(jīng)濟主體之間簽訂的金融契約或合同，是金融市場交易的工具。（二）金融工具的特征◆金融工具一般具備法律性、流動性、收益性和風(fēng)險性四個特征?！穹尚允墙鹑诠ぞ叩氖滓卣?。法律保護金融工具下的債權(quán)與債務(wù)，金融工具的交易、執(zhí)行、履約等過程都有明確、詳細(xì)的法律保障條文，保護交易各方的利益和保證義務(wù)的履行?！窳鲃有允侵附鹑诠ぞ叩淖儸F(xiàn)能力或交易對沖能力?！袷找嫘允墙鹑诠ぞ呓o交易者帶來的貨幣或非貨幣收益?！耧L(fēng)險性是金融工具市場價值變化給持有人帶來收益與損失的不確定性。第一節(jié)金

4、融工具與金融資產(chǎn)（三）金融工具分類標(biāo)準(zhǔn)與特點◆貨幣金融統(tǒng)計角度的分類標(biāo)準(zhǔn)與特點：國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的《貨幣與金融統(tǒng)計手冊2000》中對金融工具的分類提供了一個粗略框架，采用了流動性分類標(biāo)志，將同一流動性特征的金融工具劃分在一個層次，一共有八個層次?！艚鹑谑袌鐾顿Y者交易角度的分類標(biāo)準(zhǔn)與特點：可以將金融工具大體分為債權(quán)類、股權(quán)類、衍生類和合成類四大類金融工具。第一節(jié)金融工具與金融資產(chǎn)二、金融資產(chǎn)（一）金融資產(chǎn)的概念與要素◆基本概念：金融資產(chǎn)（FinancialAsset），是標(biāo)示了明確的價值，表明了交易雙方的債權(quán)與債務(wù)關(guān)系的金融工具。站

5、在持有人角度,金融資產(chǎn)是指那些具有價值并能給持有人帶來現(xiàn)金流收益的金融工具?！艚鹑谫Y產(chǎn)一般包括五個基本要素：●金融資產(chǎn)的發(fā)售人?！窠鹑谫Y產(chǎn)的價格?！窠鹑谫Y產(chǎn)的期限?！窠鹑谫Y產(chǎn)的收益?！窠鹑谫Y產(chǎn)標(biāo)價貨幣。第一節(jié)金融工具與金融資產(chǎn)（二）幾種主要的金融資產(chǎn)◆債權(quán)類金融資產(chǎn)以票據(jù)（note）、債券（bond）、基金（fund）等契約型投資工具為主?！艄蓹?quán)類金融資產(chǎn)以股票（stock）為主，股票是由股份有限公司發(fā)行的用以證明投資者身份和權(quán)益的憑證。三、金融資產(chǎn)的風(fēng)險與收益（一）金融資產(chǎn)的風(fēng)險◆歸結(jié)起來，金融資產(chǎn)持有人承受的風(fēng)險有：信用風(fēng)險（CreditR

6、isk）、市場風(fēng)險（MarketRisk）、流動性風(fēng)險（LiquidityRisk）、操作風(fēng)險（OperationalRisk）、法律風(fēng)險（LegalRisk）、政策風(fēng)險（PolicyRisk）和道德風(fēng)險（MoralHazard）等。第一節(jié)金融工具與金融資產(chǎn)◆系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險：●非系統(tǒng)性風(fēng)險（UnsystematicRisk）：是指通過增加資產(chǎn)持有的種類能夠相互抵消掉的風(fēng)險，也稱個別風(fēng)險。投資中講究“不要把雞蛋放在同一個籃子里”就是規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險的最樸素的表述?！裣到y(tǒng)性風(fēng)險（SystematicRisk）：無法通過資產(chǎn)組合規(guī)避的，對整個

7、市場都有單向性總體影響的風(fēng)險。（二）金融資產(chǎn)的收益◆金融資產(chǎn)，無論是債券、股票，還是基金，給持有者帶來的收益不外乎兩類，利息、股息與紅利等現(xiàn)金流收益與資本利得。債券、股票、基金三種金融工具的投資收益率的一般分為名義收益率、當(dāng)期收益率和平均收益率。（第五章第二節(jié)已介紹)以下通過例題回顧。第一節(jié)金融工具與金融資產(chǎn)（三）金融資產(chǎn)風(fēng)險與收益的關(guān)系◆風(fēng)險與收益之間的關(guān)系不是簡單的等比例關(guān)系，站在投資者角度分析，這里所指的風(fēng)險，是指投資者未來投資收益與期望投資收益率的偏離程度?！舴琴Y產(chǎn)組合投資的收益與風(fēng)險●簡化的金融資產(chǎn)投資收益率計算公式為：r為投資收益率

8、，C為投資資產(chǎn)的現(xiàn)金流收入，如利息、股息等，P0為資產(chǎn)的期初價格，P1為資產(chǎn)的期末價格。第一節(jié)金融工具與金融資產(chǎn)●投資者的期望收益率：是未來投資收益率