gevfvs期_貨保證金制度講解

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2、!_一個人總要走陌生的路,看陌生的風(fēng)景,聽陌生的歌,然后在某個不經(jīng)意的瞬間,你會發(fā)現(xiàn),原本費(fèi)盡心機(jī)想要忘記的事情真的就這么忘記了..期貨保證金制度講解楊長漢本文由中央財(cái)經(jīng)大學(xué)MBA教育中心教師、金融學(xué)博士楊長漢(筆名楊老金)編寫一、什么是期貨保證金在期貨市場上,交易者只需按期貨合約價(jià)格的一定比率交納少量資金作為履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保,便可參與期貨合約的買賣,這種資金就是期貨保證金。二、期貨保證金的分類在我國,期貨保證金按性質(zhì)與作用的不同,可分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金兩大類。結(jié)算準(zhǔn)備金一般由會員單位按固定標(biāo)準(zhǔn)向交易所繳納,為

3、交易結(jié)算預(yù)先準(zhǔn)備的資金。交易保證金是會員單位或客戶在期貨交易中因持有期貨合約而實(shí)際支付的保證金,它又分為初始保證金和追加保證金兩類。初始保證金是交易者新開倉時所需交納的資金。它是根據(jù)交易額和保證金比率確定的,即初始保證金=交易金額調(diào)保證金比率。我國現(xiàn)行的最低保證金比率為交易金額的5%,國際上一般在3%~8%之間。例如,大連商品交易所的大豆保證金比率為5%,如果某客戶以2700元/噸的價(jià)格買入5張大豆期貨合約(每張10噸),那么,他必須向交易所支付6750元(即2700×50×5%)的初始保證金。交易者在持倉過程中,會因市場行情

4、的不斷變化而產(chǎn)生浮動盈虧(結(jié)算價(jià)與成交價(jià)之差),因而保證金賬戶中實(shí)際可用來彌補(bǔ)虧損和提供擔(dān)保的資金就隨時發(fā)生增減。浮動盈利將增加保證金賬戶余額,浮動虧損將減少保證金賬戶余額。保證金賬戶中必須維持的最低余額叫維持保證金。維持保證金=結(jié)算價(jià)×持倉量×保證金比率×k(k為常數(shù),稱維持保證金比率,在我國通常為0.75)。當(dāng)保證金賬面余額低于維持保證金時,交易者必須在規(guī)定時間內(nèi)補(bǔ)充保證金,否則在下一交易日,交易所或代理機(jī)構(gòu)有權(quán)實(shí)施強(qiáng)行平倉。這部分需要新補(bǔ)充的保證金就稱追加保證金。仍按上例,假設(shè)客戶以2700元/噸的價(jià)格買入50噸大豆后的

5、第三天,大豆結(jié)算價(jià)下跌至2600元/噸。由于價(jià)格卜跌,客戶的浮動虧損為5000元[=(2700-2600)×50],客戶保證金賬戶余額為1750元(即6750-5000),由于這一余額小于維持保證金(=2700×50×5%×0.75=5062.5元),客戶需將保證金補(bǔ)足至6750元(2700×50×5%),需補(bǔ)充的保證金5000元(6750-1750)就是追加保證金。三、目前國內(nèi)上市期貨品種正常月份交易所收取交易保證金比例l銅:6%l鋁:7%l天然橡膠:7%l燃料油:8%l玉米:5%l黃大豆1號:5%l黃大豆2號:5%l豆粕:

6、5%l豆油:5%l強(qiáng)筋小麥:5%l棉花:5%l白糖:6%lPTA:6%四、國內(nèi)期貨品種的交易保證金單位:美元期貨合約初始保證金維持保證金澳元/美元16881250英鎊18901400加元/美元1080800銅270002000玉米338250棉花14001000CRB指數(shù)15001500輕質(zhì)原油47253500美元指數(shù)17291300道瓊斯指數(shù)50004000黃金20251500取暖油54004000日元22281650日經(jīng)225指數(shù)40633250S&P500指數(shù)2000016000白銀27002000大豆1215900豆粕

7、743550豆油641475短期債券675500中期債券18901400價(jià)值線指數(shù)45003600小麥-CBOT608450小麥-KCBT1125900五、中國期貨保證金監(jiān)控中心中國期貨保證金監(jiān)控中心是經(jīng)國務(wù)院同意、中國證監(jiān)會決定設(shè)立,并在國家工商行政管理總局注冊登記的期貨保證金安全存管機(jī)構(gòu),是非營利性公司制法人。其主管部門是中國證監(jiān)會,其業(yè)務(wù)接受中國證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理。監(jiān)控中心的主要職能有:(1)建立并管理期貨保證金安全監(jiān)控系統(tǒng),對期貨保證金及相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)控;(2)建立并管理投資者查詢服務(wù)系統(tǒng),為投資者提供有關(guān)期貨交易

8、結(jié)算信息查詢及其他服務(wù);(3)督促期貨市場各參與主體執(zhí)行中國證監(jiān)會期貨保證金安全存管制度;(4)將發(fā)現(xiàn)的各期貨市場參與主體可能影響期貨保證金安全的問題及時通報(bào)監(jiān)管部門和期貨交易所,按中國證監(jiān)會的要求配合監(jiān)管部門進(jìn)行后續(xù)調(diào)查,并跟蹤處理結(jié)果;(5)為期貨交易所提供相關(guān)的信息服務(wù);(6)研究和完善期貨保證金存管制度,不斷提高期貨保證金存管的安全程度和效率;(7)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他職能。通過期貨保證金監(jiān)控中心,可以更好地保護(hù)股指期貨投資者的資金安全,并且可以為投資者提供結(jié)算單、追加保證金通知等服務(wù)。本文由中央財(cái)經(jīng)大學(xué)MBA教育中心

9、教師、金融學(xué)博士楊長漢(筆名楊老金)編寫

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