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《有色金屬行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：鈷鋰有望迎主升浪，銅牛趨勢(shì)不改》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、Table_BaseInfoTable_Title2018年02月25日行業(yè)動(dòng)態(tài)分析有色金屬證券研究報(bào)告鈷鋰有望迎主升浪，銅牛趨勢(shì)不改投資評(píng)級(jí)領(lǐng)先大市-A■近兩周，LME基本金屬價(jià)格反彈。LME鎳、銅、鋅、錫、鋁、鉛漲幅依次維持評(píng)級(jí)為6.02%、5.33%、3.79%、2.45%、1.23%、0.08%，我們認(rèn)為中長(zhǎng)期通脹Table_FirstStock首選股票目標(biāo)價(jià)評(píng)級(jí)趨勢(shì)已較為明確，但債券收益率上行和聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期提升所引發(fā)的流動(dòng)性負(fù)向沖擊預(yù)計(jì)將成為新常態(tài)，會(huì)對(duì)基本金屬行情產(chǎn)生階段性擾動(dòng)，但難改供需抽緊的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。
2、近期LME銅重上7000美金/噸，LME鋅價(jià)春節(jié)期間再Table_Chart創(chuàng)新高即為側(cè)面印證。當(dāng)前全球扔處溫和通脹區(qū)間，我們并不擔(dān)心貨幣因素行業(yè)表現(xiàn)有色金屬滬深300對(duì)供需中長(zhǎng)期趨勢(shì)的破壞，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一旦釋放完畢，全球定價(jià)有色品種的17%重估仍將繼續(xù)。銅仍是首選，近期環(huán)保部公布第七批廢七類銅進(jìn)口批文，同12%7%比下滑72.4%，海關(guān)數(shù)據(jù)亦顯示，1月我國(guó)廢銅進(jìn)口同比下滑27.5%，環(huán)比2%-3%下滑24%，廢銅進(jìn)口趨緊正持續(xù)發(fā)酵，建議依次關(guān)注銅、錫、鋁、鉛鋅。-8%■近兩周，美元呈V型走勢(shì)，黃金小幅收漲，繼續(xù)看好貴金
3、屬再通脹進(jìn)程中-13%-18%的慢牛行情。近兩周美元指數(shù)下跌0.49%，COMEX黃金、白銀漲幅分別為2016-112017-032017-07資料來源：Wind資訊1.16%、-0.45%。近期公布的1月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要及半年度貨幣政策報(bào)告釋放出繼續(xù)漸近加息的立場(chǎng)，三次還是更多次加息成為中短期貴金屬價(jià)格博弈%1M3M12M相對(duì)收益-4.61-11.26-16.58焦點(diǎn)，下周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將出席國(guó)會(huì)的半年度聽證會(huì)，其對(duì)加息路徑和絕對(duì)收益0.33-0.634.01通脹的評(píng)價(jià)預(yù)計(jì)將成為市場(chǎng)熱議的焦點(diǎn)，建議關(guān)注。中長(zhǎng)期而言，
4、我們看好再通脹進(jìn)程對(duì)實(shí)際利率的壓制，貴金屬的溫和上漲仍值得期待。齊丁分析師SAC執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S1450513090001■近兩周，鈷價(jià)持續(xù)上漲，鈷板塊有望迎來重估主升浪。2月23日MB鈷qiding@essence.com.cn010-8332106399.3%報(bào)價(jià)38.5（+0.75）-39.3（+0.4）美元/磅，99.8%報(bào)價(jià)38.5（+0.75）-39.4（+0.4）美元/磅，鈷漲價(jià)仍在繼續(xù)。硫酸鈷是本月以來漲幅最大，以及2017年以來漲幅僅次于電鈷的品種，一定程度上說明今年以來下游需求普遍庫存去化結(jié)束，補(bǔ)庫
5、開啟。國(guó)家新能源汽車補(bǔ)貼政策節(jié)前落地，政策明朗化無疑對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)消費(fèi)端是一劑定心丸，疊加緩沖期的政策，3-4月份新能相關(guān)報(bào)告源汽車有望迎來產(chǎn)銷兩旺，考慮到當(dāng)下電池去庫已趨于尾聲，下游的景氣有深入剛果金：感受鈷銅的心跳望帶動(dòng)鋰電和上游原料的補(bǔ)庫行情，鈷主升浪邏輯有望得到增強(qiáng)。2017-09-26厚積薄發(fā)，錫價(jià)有望迎來長(zhǎng)?！鼋鼉芍埽妓徜噧r(jià)格持平，補(bǔ)庫可期，鋰板塊有望迎來重估主升浪。據(jù)亞2017-09-24洲金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)15.45萬/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)14.5萬/不懼調(diào)整，繼續(xù)堅(jiān)定看好鋁稀土供改和噸，價(jià)格
6、持平。從基本面和政策面看，我們認(rèn)為鋰目前已具備了產(chǎn)品漲價(jià)和新能源鋰鈷磁材2017-08-20不懼調(diào)整，堅(jiān)定看好鋁稀土供改和新能板塊重估的基礎(chǔ)，一是電池和正極材料庫存出清，下游需求有望否極泰來，源鋰鈷磁材2017-08-13而18年有效供給增量仍較有限。二是政策落地有望理順中長(zhǎng)期預(yù)期，龍頭股繼續(xù)堅(jiān)定看好鋁稀土供改和新能源鋰鈷18年估值仍在20x左右，具備較好的配臵價(jià)值，建議重點(diǎn)關(guān)注。磁材2017-08-08■迎接鈷鋰主升浪，銅長(zhǎng)牛趨勢(shì)不改。新能源車補(bǔ)貼政策落地疊加下游補(bǔ)庫，鈷鋰基本面邊際改善明顯，中長(zhǎng)期樂觀預(yù)期理順，建議
7、關(guān)注鈷：華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、道氏技術(shù)、洛陽鉬業(yè)、合縱科技、鵬欣資源、盛屯礦業(yè)等；鋰：天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、鹽湖股份、藏格控股、科達(dá)潔能。再通脹進(jìn)程中仍持續(xù)看好基本金屬的重估行情，流動(dòng)性沖擊可能會(huì)成為新常態(tài)但難扼殺趨勢(shì)，尤其是銅價(jià)長(zhǎng)牛趨勢(shì)不改。建議關(guān)注銅：紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、西部礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)；鉛鋅銀：興業(yè)礦業(yè)、金貴銀業(yè)等，以及錫相關(guān)標(biāo)的?！鲲L(fēng)險(xiǎn)提示：1）美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程超預(yù)期；2）全球宏觀經(jīng)濟(jì)回暖低于預(yù)期。本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。1各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁。行業(yè)周報(bào)/有色金屬內(nèi)容目錄1.一周行情回顧..
8、........................................................................................................................41.1.有色整體觸底反彈.................................
