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《有色金屬行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：銅長(zhǎng)牛趨勢(shì)不改，鈷繼續(xù)重估》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、Table_BaseInfoTable_Title2018年02月05日行業(yè)動(dòng)態(tài)分析有色金屬證券研究報(bào)告銅長(zhǎng)牛趨勢(shì)不改，鈷繼續(xù)重估投資評(píng)級(jí)領(lǐng)先大市-A■上周，LME基本金屬漲跌互現(xiàn)，鉛鋅上漲，銅錫鎳小幅下跌。LME鉛、維持評(píng)級(jí)鋅、銅、錫、鎳、鋁漲幅依次為+2.30%、+0.79%、-0.17%、-0.30%、-0.95%、Table_FirstStock首選股票目標(biāo)價(jià)評(píng)級(jí)-2.01%。我們近日發(fā)布了銅行業(yè)重磅深度報(bào)告《銅：有望步入長(zhǎng)?！?，堅(jiān)定看好銅價(jià)未來(lái)2-3年的長(zhǎng)牛表現(xiàn)，于去年9月份領(lǐng)先全市場(chǎng)發(fā)布錫行業(yè)深度《厚積薄發(fā)，錫價(jià)有望迎來(lái)長(zhǎng)牛》，提前預(yù)判全球原礦品位持續(xù)下降，緬甸T
2、able_Chart行業(yè)表現(xiàn)產(chǎn)量回落共將導(dǎo)致錫供給邊際抽緊。我們繼續(xù)看好全球定價(jià)品種的重估，首有色金屬滬深300選銅，建議依次關(guān)注銅、錫、鋁、鉛鋅。17%■上周，美元反彈，貴金屬價(jià)格下跌，但再通脹進(jìn)程中金、銀有望步入慢牛，12%7%權(quán)益資產(chǎn)重估動(dòng)能正在積蓄。上周美元指數(shù)+0.19%，Comex黃金-1.64%，2%COMEX白銀-1.80%。我們認(rèn)為，目前美國(guó)仍處于溫和加息的時(shí)間區(qū)間，加-3%2016-112017-032017-07-8%息對(duì)再通脹進(jìn)程是確認(rèn)而非扼殺，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好將進(jìn)一步提振通脹預(yù)期，-13%-18%而隨著全球范圍內(nèi)的再通脹趨勢(shì)逐步顯現(xiàn)，實(shí)際利率將持續(xù)受到
3、壓制，與其資料來(lái)源：Wind資訊反向的貴金屬的走勢(shì)有望溫和上漲，建議重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)標(biāo)的。%1M3M12M■上周，鈷漲價(jià)不息，重估繼續(xù)。2月2日MB鈷(99.3%)報(bào)價(jià)37.25（+0.25）相對(duì)收益-4.61-11.26-16.58-38.5（+0.1）美元/磅，鈷(99.8%)報(bào)價(jià)37.5（+0.3）-38.5（0）美元/磅。絕對(duì)收益0.33-0.634.01MB鈷價(jià)的繼續(xù)上漲，將對(duì)后市價(jià)格形成支撐，并有一定帶動(dòng)作用。當(dāng)前，鈷的需求端靜待補(bǔ)貼政策落地，供給端壟斷定價(jià)的邏輯依舊成立，公司層面齊丁分析師SAC執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S1450513090001均作好了充分的生產(chǎn)準(zhǔn)備，我們認(rèn)
4、為鈷主升浪邏輯并未削弱，反而在逐漸增強(qiáng)。qiding@essence.com.cn010-83321063■上周，碳酸鋰價(jià)格持平，靜待春節(jié)補(bǔ)庫(kù)行情。上周電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)14.5萬(wàn)/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)15.45萬(wàn)/噸，價(jià)格平穩(wěn)。我們認(rèn)為四季度電池去庫(kù)存背景下，需求階段性疲弱使得久高不下的鋰價(jià)本身存在回調(diào)的必要，但相關(guān)報(bào)告下行空間有限，原因在于一是2018年有效新增產(chǎn)量仍有限，供需維系緊平深入剛果金：感受鈷銅的心跳衡。二是鋰電庫(kù)存去化趨于尾聲，開(kāi)春補(bǔ)庫(kù)啟動(dòng)有望拉動(dòng)鋰需求。后續(xù)行情2017-09-26厚積薄發(fā)，錫價(jià)有望迎來(lái)長(zhǎng)牛持續(xù)性仍待政策破局。2017-09-24■上周，磁材價(jià)
5、格平穩(wěn)，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。上周釹鐵硼50H價(jià)格上漲5不懼調(diào)整，繼續(xù)堅(jiān)定看好鋁稀土供改和元/公斤，至260元/公斤。春季臨近，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，磁材市場(chǎng)靜待政新能源鋰鈷磁材2017-08-20策破局。上周，小金屬整體維穩(wěn)運(yùn)行，靜待打黑政策破局。二氧化鍺+12.3%不懼調(diào)整，堅(jiān)定看好鋁稀土供改和新能源鋰鈷磁材2017-08-13（1,025美元/千克），鉻鐵原礦+2.6%（66元/噸度），電解錳+2.2%（13,850繼續(xù)堅(jiān)定看好鋁稀土供改和新能源鋰鈷元/噸），鍺金屬+2.0%（10,200元/千克）。磁材2017-08-08■繼續(xù)看好全球定價(jià)有色品種和新能源金屬，首推銅、鈷。當(dāng)
6、前時(shí)點(diǎn)，補(bǔ)庫(kù)周期下金屬品種輪動(dòng)的邏輯正在兌現(xiàn)。一是國(guó)內(nèi)悲觀需求預(yù)期見(jiàn)底；二是海外需求持續(xù)復(fù)蘇，一定程度上有利季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)預(yù)期的升溫；三是原油價(jià)格震蕩上漲帶來(lái)再通脹預(yù)期逐漸升溫。全球定價(jià)品種方面，建議依次重點(diǎn)關(guān)注銅錫鉛鋅白銀黃金，新能源金屬方面建議重點(diǎn)關(guān)注鈷價(jià)主升浪。標(biāo)的方面，建議關(guān)注銅：紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)；錫：錫業(yè)股份；鉛鋅銀：興業(yè)礦業(yè)、馳宏鋅鍺；鈷：華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、道氏技術(shù)；鋰：天齊鋰業(yè)、鹽湖股份、藏格控股、贛鋒鋰業(yè)。■風(fēng)險(xiǎn)提示：1）美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程超預(yù)期；2）全球宏觀經(jīng)濟(jì)回暖低于預(yù)期；3）新能源車相關(guān)政策低于預(yù)期。本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。1
7、各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。行業(yè)周報(bào)/有色金屬內(nèi)容目錄1.一周行情回顧..........................................................................................................................41.1.有色整體小幅下跌，錫、銅、鉛鋅板塊繼續(xù)上漲..........................................................42.基本金屬：漲跌互現(xiàn)，繼續(xù)
