資源描述：
《有色金屬行業(yè)動態(tài)分析：短期聚焦鈷鋰，銅長牛趨勢不改》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、Table_BaseInfoTable_Title2018年02月12日行業(yè)動態(tài)分析有色金屬證券研究報告短期聚焦鈷鋰，銅長牛趨勢不改投資評級領(lǐng)先大市-A■上周，LME基本金屬普遍下跌。LME錫、鋅、鎳、鋁、銅、鉛跌幅依次維持評級為2.43%、3.73%、4.04%、4.20%、4.65%、4.87%。上周美元創(chuàng)下15個月來Table_FirstStock首選股票目標(biāo)價評級最佳單周表現(xiàn)，大宗商品及全球股市則遭重創(chuàng)。美債收益率陡增可能是本輪調(diào)整的核心誘發(fā)因素，而這一回調(diào)又被程序式交易進(jìn)一步放大，引發(fā)了全球風(fēng)
2、險資產(chǎn)回落。基本金屬的雙屬性遭受考驗，美國經(jīng)濟向好及再通脹升溫本Table_Chart行業(yè)表現(xiàn)質(zhì)上是在不斷確認(rèn)基本金屬需求向好的商品邏輯，不過階段性地要與加息帶有色金屬滬深300來的流動性沖擊抗衡。當(dāng)下全球處溫和通脹區(qū)間，我們并不擔(dān)心貨幣因素對17%供需中長期趨勢的破壞，系統(tǒng)性風(fēng)險一旦釋放完畢，全球定價有色品種的重12%7%估仍將繼續(xù)，首選銅，建議依次關(guān)注銅、錫、鋁、鉛鋅。2%■上周，美元走高，貴金屬回調(diào)，期待再通脹進(jìn)程中貴金屬的慢牛表現(xiàn)。上-3%2016-112017-032017-07-8%周美元指
3、數(shù)上漲1.28%，重回90，COMEX黃金、白銀分別下跌1.15%、-13%-18%3.37%。美元階段性強勢對貴金屬短期打壓明顯，但隨著再通脹對實際利率資料來源：Wind資訊的壓制，貴金屬得溫和上漲仍值得期待，建議重點關(guān)注相關(guān)標(biāo)的。%1M3M12M■上周，鈷價延續(xù)漲勢，重估繼續(xù)。2月9日MB鈷99.3%報價37.75（+0.50）相對收益-4.61-11.26-16.58-38.9（+0.4）美元/磅，99.8%報價37.75（+0.25）-39（+0.5）美元/磅，絕對收益0.33-0.634.01
4、鈷漲價仍在持續(xù)。硫酸鈷是本月以來漲幅最大，以及2017年以來漲幅僅次于電鈷的品種，一定程度說明今年以來下游需求普遍庫存去化結(jié)束，補庫開齊丁分析師SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S1450513090001啟，支持鈷鹽補漲。而一旦新能源產(chǎn)業(yè)政策落地，下游產(chǎn)業(yè)信心修復(fù)，開工qiding@essence.com.cn010-83321063排產(chǎn)也有望加快，鈷主升浪邏輯將得到增強。■上周，碳酸鋰價格持平，補庫行情可期。上周電池級碳酸鋰報價14.5萬/噸，工業(yè)級碳酸鋰報價15.45萬/噸，價格持平。一月份新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)增
5、幅明顯，有望催動鋰電補庫行情，一旦補貼政策落地，板塊風(fēng)險偏好回升，配臵價值將凸顯，建議重點關(guān)注。相關(guān)報告■周專題：從1月銅進(jìn)口數(shù)據(jù)說開去。中國海關(guān)總署近日數(shù)據(jù)顯示，中國1深入剛果金：感受鈷銅的心跳2017-09-26月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口44萬噸，環(huán)比減少1.56%，同時銅礦砂及其精礦進(jìn)厚積薄發(fā)，錫價有望迎來長牛口162萬噸，環(huán)比減少1.3%。環(huán)比增量有限再加上近期交易所庫存不斷上2017-09-24不懼調(diào)整，繼續(xù)堅定看好鋁稀土供改和升，顯示當(dāng)前國內(nèi)銅需求端仍偏淡。最近環(huán)保部陸陸續(xù)續(xù)公布了六批“廢七新能源
6、鋰鈷磁材2017-08-20類”銅進(jìn)口許可批文，數(shù)量同比銳減約93%，2018年銅廢七類進(jìn)口數(shù)量或不懼調(diào)整，堅定看好鋁稀土供改和新能因此下降，對18年國內(nèi)銅供給端的沖擊不容小覷。源鋰鈷磁材2017-08-13■繼續(xù)看好全球定價有色品種和新能源金屬，短期聚焦鈷鋰，銅長牛趨勢不繼續(xù)堅定看好鋁稀土供改和新能源鋰鈷改。考慮到新能源金屬品種基本面正顯著改善，近期新能源車補貼政策有望磁材2017-08-08落地，建議短期聚焦鈷鋰。建議關(guān)注鈷：華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、道氏技術(shù)、合縱科技；鋰：天齊鋰業(yè)、鹽湖股份、藏格控股、
7、贛鋒鋰業(yè)。流動性沖擊仍難影響再通脹中長期走勢，加息本質(zhì)仍是在確認(rèn)而非扼殺再通脹進(jìn)程。隨著海外需求持續(xù)復(fù)蘇、國內(nèi)悲觀需求預(yù)期見底及近期風(fēng)險偏好回升，基本金屬補庫有望繼續(xù)驅(qū)動板塊重估。建議關(guān)注銅：紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、西部礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)；鉛鋅銀：興業(yè)礦業(yè)、金貴銀業(yè)等，以及錫相關(guān)標(biāo)的。■風(fēng)險提示：1）美聯(lián)儲加息進(jìn)程超預(yù)期；2）全球宏觀經(jīng)濟回暖低于預(yù)期。本報告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。1各項聲明請參見報告尾頁。14919005/30242/2018021211:00行業(yè)周報/有色金屬內(nèi)容目錄1.一周
8、行情回顧..........................................................................................................................51.1.有色整體下跌.....................................................................................
