傳媒行業(yè)廣告行業(yè)年度ctr數(shù)據(jù)總結(jié)：廣告行業(yè)止跌回升，生活圈媒介增速領(lǐng)跑

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1、HeaderTable_User13767499821741957996HeaderTable_Industry13020900看好investRatingChange.same173833639傳媒行業(yè)Table_Title廣告行業(yè)年度CTR數(shù)據(jù)總結(jié)：廣告行業(yè)止跌回升，生活圈媒介增速領(lǐng)跑Table_Summary核心觀點(diǎn)Table_BaseInfo行業(yè)評(píng)級(jí)看好中性看淡(維持)國(guó)家/地區(qū)中國(guó)/A股?廣告行業(yè)止跌回升，生活圈媒介增速領(lǐng)跑,互聯(lián)網(wǎng)趨穩(wěn)，電視廣告增長(zhǎng)貢獻(xiàn)轉(zhuǎn)行業(yè)傳媒正。2017年得益于傳統(tǒng)媒體廣告的止跌回升，中國(guó)廣告市場(chǎng)刊例花費(fèi)總量報(bào)告發(fā)布日期2018年02月02日在連降兩年后首

2、次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)4.3%。增速上生活圈媒介領(lǐng)跑，樓宇視頻/樓宇框架/影院視頻刊例價(jià)分別增長(zhǎng)20.4%/18.8%/25.5%，互聯(lián)網(wǎng)增速趨穩(wěn)行業(yè)表現(xiàn)12.4%，傳統(tǒng)廣告增長(zhǎng)0.2%（主要因電視廣告從2016年下降3.7%逆轉(zhuǎn)2017傳媒滬深300年增長(zhǎng)1.7%）。34%?城市圈媒介刊例花費(fèi)增速繼續(xù)快于互聯(lián)網(wǎng)。我們認(rèn)為，城市圈媒介價(jià)格漲幅17%增速仍最高，除基數(shù)問(wèn)題外，主要因有效廣告供給的下降，而后者恰恰是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代消費(fèi)者注意力的分散和轉(zhuǎn)向無(wú)廣告或輕廣告的媒介，整體來(lái)看，互0%聯(lián)網(wǎng)時(shí)代消費(fèi)者注意力更加分散，也使時(shí)長(zhǎng)更短的廣告可達(dá)到更好的效果，-17%進(jìn)一步推升了廣告均價(jià)（傳媒媒介時(shí)長(zhǎng)縮短4.5%

3、，但均價(jià)提升，互聯(lián)網(wǎng)短-34%視頻15s更為推崇）。7/02117/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/12?傳統(tǒng)媒體（尤其是電視）廣告止跌回升，央視仍為品牌廣告主必備渠道。電深視廣告刊例價(jià)提升主要因廣告主投放向中央級(jí)衛(wèi)視轉(zhuǎn)移。電視廣告（尤其央資料來(lái)源：WIND度視）仍是大品牌廣告主首選渠道之一（基于央視給予品牌的公信力，比如蘋報(bào)果、騰訊、天貓最終也會(huì)選擇在央視上投放），代際消費(fèi)習(xí)慣變化的力量難告以阻擋，互聯(lián)網(wǎng)仍為最大渠道，目前占廣告市場(chǎng)已達(dá)70%。而搜索、社交等數(shù)字廣告過(guò)去幾年的增長(zhǎng)主要來(lái)自于效果廣告。?線下品牌廣告主預(yù)算將重新分配

4、。兩點(diǎn)原因：1）快消品、汽車、食品飲料等電視廣告大戶行業(yè)自身面臨深刻轉(zhuǎn)型，產(chǎn)出面向年輕化的傳統(tǒng)消費(fèi)升級(jí)產(chǎn)品，可能會(huì)重新思索營(yíng)銷策略;2）分眾定位明晰，媒介量打破邊界（數(shù)量+城市），也提升了自身媒介力量。目前生活圈媒介（尤其電梯）以越來(lái)越被更多廣告主認(rèn)可，與電視一樣，逐步成為品牌必選渠道之一（如家居建材、酒類等已出現(xiàn)集群效應(yīng)），而不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)品牌。投資建議與投資標(biāo)的?看好分眾傳媒(002027，買入)，公司邏輯更新。1）長(zhǎng)期邏輯，基于行業(yè)數(shù)據(jù)，從刊例價(jià)評(píng)估線下預(yù)算正在重新分配，電梯媒介逐步變?yōu)槠放茝V告主預(yù)Table_Author證券分析師項(xiàng)雯倩算必要分配渠道之一；2）中期看18-19年，

5、公司將實(shí)現(xiàn)需求拉動(dòng)供給端新021-63325888*6128xiangwenqian@orientsec.com.cn一輪擴(kuò)張，一二/三四線同時(shí)擴(kuò)張速度加快（可判斷廣告景氣度高推動(dòng)一二線執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0860517020003加密），LCD+視頻/框架增速20%+；3）短期，基于公司訂單延續(xù)性及17Q1基數(shù)低，預(yù)計(jì)18上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)靚麗。公司龍頭地位穩(wěn)固，“長(zhǎng)期品牌廣Table_Contacter聯(lián)系人高博文告+短期強(qiáng)制刺激”已被更多廣告主認(rèn)可，不考慮數(shù)禾投資收益確認(rèn)和近期021-63325888-6089行業(yè)基本面改善，我們維持原來(lái)17/18年歸母凈利潤(rùn)55.2億/65.9億，對(duì)應(yīng)g

6、aobowen@orientsec.com.cnEPS0.45/0.54元，PE32/26倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。【風(fēng)險(xiǎn)提示Table_Report相關(guān)報(bào)告行17年10月廣告行業(yè)跟蹤點(diǎn)評(píng)：廣告行業(yè)2017-12-04業(yè)·?宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑，廣告主預(yù)算不及預(yù)期持續(xù)回暖，生活圈增速繼續(xù)領(lǐng)跑市場(chǎng)證服務(wù)內(nèi)容為王風(fēng)頭正盛，品牌化與全球化2017-11-29券龍頭趁勢(shì)起飛研2017Q3廣告行業(yè)跟蹤點(diǎn)評(píng)：整體回暖，2017-11-09究“生活圈媒體”保持強(qiáng)勁報(bào)告】HeaderTable_StatementCompany東方證券股份有限公司經(jīng)相關(guān)主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，據(jù)此開(kāi)展發(fā)布證券研究報(bào)

7、告業(yè)務(wù)。東方證券股份有限公司及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)在法律許可的范圍內(nèi)正在或?qū)⒁c本研究報(bào)告所分析的企業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)關(guān)系。因此，投資者應(yīng)當(dāng)考慮到本公司可能存在對(duì)報(bào)告的客觀性產(chǎn)生影響的利益沖突，不應(yīng)視本證券研究報(bào)告為作出投資決策的唯一因素。有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。HeaderTable_TypeTitle傳媒深度報(bào)告——廣告行業(yè)年度CT