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《家電行業(yè)：確定性體現(xiàn)價值，關(guān)注估值與業(yè)績增長優(yōu)勢龍頭》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]證券研究報告·行業(yè)動態(tài)行業(yè)動態(tài)模板確定性體現(xiàn)價值，關(guān)注估值與業(yè)[table_indusname]家電績增長優(yōu)勢龍頭本周核心觀點：2017Q4家電確定性體現(xiàn)價值，基本面龍頭或繼續(xù)領(lǐng)跑[table_invest]0431市場波動加重情緒外部影響，但我們依然堅定看好未來一年家電龍頭的維持買入業(yè)績增長，對家電板塊保持樂觀。短期來看，匯兌損益或?qū)?018Q1有較林寰宇明顯影響，但是中長期來看，基于行業(yè)競爭格局優(yōu)勢以及龍頭在成本控linhuanyu@csc.com.cn制、品
2、牌力、渠道等方面壁壘，家電白馬具備更強的增長穩(wěn)定性，以及0755-23998643不確定行情中更高的安全性。執(zhí)業(yè)證書編號：S1440516070002因此，我們依然重點推薦白電確定性標(biāo)的青島海爾、美的集團(tuán)、格力電器、小天鵝A，成長性廚電標(biāo)的老板電器、華帝股份、萬和電氣，細(xì)分發(fā)布日期：2018年2月5日優(yōu)選三花智控、榮泰健康市場表現(xiàn)··收入端：2017Q4，我們認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性機會上來看，品牌消費引導(dǎo)愈發(fā)明顯，高端需求有望保持領(lǐng)先。從各行業(yè)內(nèi)部格局來看，產(chǎn)業(yè)強[table_industry58%trend]48%者恒強，家電技術(shù)路徑
3、成熟，龍頭把控產(chǎn)業(yè)鏈價值分布，有望持續(xù)獲得38%超額增長。重點關(guān)注家電板塊具備份額優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢企業(yè)，預(yù)計Q4白28%電及廚電龍頭收入確定性與增速或均有望繼續(xù)保持領(lǐng)先，細(xì)分領(lǐng)域龍頭18%8%基于特殊地位也有望獲得超額增長。-2%預(yù)計Q4：17/1/1617/2/1617/3/1617/4/1617/5/1617/6/1617/7/1617/8/1617/9/1617/10/1617/11/16·白電：預(yù)計海爾（整體+35%~45%剔除GEA+20%~30%）、美的（整體家用電器上證指數(shù)+45%~60%主業(yè)+25%~35%）、格力
4、（+30%~45%）、小天鵝（+20%~30%）·廚電：老板（+20%~30%）、華帝（+25%~35%）、萬和（+20%~30%）；·細(xì)相關(guān)研究報告分：三花（+25%~35%）、榮泰健康（+40%~50%）。[table_report]【中信建投家電林寰宇】周觀點：··凈利潤端：外部因素影響有所弱化，同時龍頭企業(yè)高端產(chǎn)品占比提升，18.01.22空調(diào)17年表現(xiàn)搶眼，龍頭份額不斷企業(yè)利潤率或有回升。我們關(guān)注到，一方面，成本端壓力依然存在，但提升【中信建投家電林寰宇】空調(diào)12在行業(yè)內(nèi)部來看，龍頭企業(yè)把控產(chǎn)業(yè)鏈價值分布，盈利依然領(lǐng)先；另
5、一18.01.22月數(shù)據(jù)點評：17年完美收官，空調(diào)方面，人民幣兌美元匯率在Q4整體保持窄幅波動走勢，對于外銷占比較龍頭持續(xù)向好【中信建投家電林寰宇】周觀點：大企業(yè)匯兌損益及外銷毛利率的影響有望減弱。18.01.15家電周漲幅居首，密切關(guān)注行業(yè)龍因此，龍頭企業(yè)基于產(chǎn)業(yè)鏈及定價權(quán)優(yōu)勢，盈利能力維持領(lǐng)先態(tài)勢，預(yù)頭計凈利潤增速依然以大白電及廚衛(wèi)板塊領(lǐng)先。預(yù)計Q4：·白電：海爾（整體35%~45%剔除GEA-11%~-8%）、美的（整體20%~30%主業(yè)28%~32%）、格力（+68%）、小天鵝（+25%~30%）·廚電：老板（+28%~
6、33%）、華帝（+45%~55%）、萬和（+0%~10%）；·細(xì)分：三花（+25%~40%）、榮泰健康（+10%~20%）。行業(yè)數(shù)據(jù)：本周家電指數(shù)下跌4.11%，跑輸滬深300指數(shù)1.6個百分點。美國非農(nóng)數(shù)據(jù)重創(chuàng)金價收跌1335.2。布油價格收于68.23。LME銅7079.0美元/噸，周跌幅0.17%；鋁收于2214.5美元/噸，下跌2.01%。公告與資訊：中國家電網(wǎng)：海爾搶位物聯(lián)網(wǎng)請參閱最后一頁的重要聲明[table_page]家電行業(yè)動態(tài)研究報告目錄家電板塊行情回顧...............................
7、....................................................................................................................2(一)板塊指數(shù)表現(xiàn)...............................................................................................................................................
8、2(二)公司漲跌幅............................................................................................................
