食品、飲料與煙草行業(yè)：關(guān)注通脹預(yù)期主線投資機(jī)會(huì)

《食品、飲料與煙草行業(yè)：關(guān)注通脹預(yù)期主線投資機(jī)會(huì)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。

1、證券研究報(bào)告—2018年行業(yè)研究報(bào)告[Table_MainInfo][Table_Title][Table_BaseInfo]食品、飲料與煙草發(fā)布時(shí)間：2018年1月22日—關(guān)注通脹預(yù)期主線投資機(jī)會(huì)主要數(shù)據(jù)投資評(píng)級(jí)推薦行業(yè)指數(shù)8110.55上證指數(shù)/深圳成指3487.86/11296.27[Table_Summary]投資要點(diǎn)：公司家數(shù)247總市值(百萬(wàn)元)4204021.69市場(chǎng)走勢(shì)：分化加劇，龍頭持續(xù)走強(qiáng)。上周（2018.1.15-2018.1.19）市流通市值(百萬(wàn)元)3736618.31場(chǎng)震蕩明顯，創(chuàng)業(yè)板震蕩下行，滬深兩市步調(diào)不一，滬市強(qiáng)于

2、深市。其中上證綜指、深證成指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中小板指數(shù)漲跌幅分別為1.72%、-1.45%、1.43%、-3.22%、-2.51%。投資觀點(diǎn)：積極關(guān)注通脹預(yù)期主線投資機(jī)會(huì)。自去年以來(lái)，行業(yè)經(jīng)歷了一52周行情圖輪產(chǎn)品漲價(jià)周期，白酒、啤酒、乳制品、調(diào)味品等品類(lèi)提價(jià)陸續(xù)上演，通2017/1/22～2018/1/22脹預(yù)期升溫，行業(yè)內(nèi)其它產(chǎn)品有望受此影響開(kāi)啟漲價(jià)預(yù)期，建議關(guān)注通脹10824預(yù)期主線投資機(jī)會(huì)。落實(shí)到細(xì)分行業(yè)，建議關(guān)注味精、食糖、橡膠等股價(jià)90207216處于相對(duì)低位的板塊受益通脹預(yù)期帶來(lái)主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格提升的投資機(jī)會(huì)。酒5412水行業(yè)維

3、持之前觀點(diǎn)：高景氣周期將帶來(lái)行業(yè)整體盈利提升，建議關(guān)注具36081804備補(bǔ)漲訴求和高業(yè)績(jī)彈性的三四線白酒品牌；啤酒板塊具有較大的消費(fèi)升017/117/417/717/10級(jí)提升空間，而整體提價(jià)有望開(kāi)啟行業(yè)新一輪增長(zhǎng)周期，建議積極關(guān)注；食品、飲料與煙草紅酒行業(yè)底部運(yùn)行，景氣提升有待觀察，因行業(yè)集中度不高和低價(jià)、優(yōu)質(zhì)上證綜指進(jìn)口酒的沖擊，酒水行業(yè)高景氣能否在紅酒行業(yè)體現(xiàn)存在較大的不確定性；黃酒行業(yè)受益于行業(yè)高景氣，盈利有望穩(wěn)步提升，但區(qū)域擴(kuò)張難有突破，行業(yè)發(fā)展前景存在較大不確定性。農(nóng)業(yè)行業(yè)：建議積極關(guān)注18年農(nóng)業(yè)一號(hào)文件帶來(lái)的主題投資機(jī)會(huì)。相關(guān)研究報(bào)

4、告《國(guó)元證券公司研究-羅牛山（000735）調(diào)研簡(jiǎn)報(bào)-立足畜禽養(yǎng)殖，打造農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)鏈一體化》，2018-1-17《國(guó)元證券行業(yè)周報(bào)、月報(bào)-農(nóng)業(yè)與食品行業(yè)周報(bào)（18.1.8-18.1.12）-啤酒整體提價(jià)利好行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展》，2018-1-15《國(guó)元證券公司研究-桃李面包（603866）2017年業(yè)績(jī)快報(bào)點(diǎn)評(píng)-外延式擴(kuò)張推動(dòng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)》，2018-1-11聯(lián)系方式研究員：周家杏執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0020511030015電話：021-51097188-1920電郵：zhoujiaxing@gyzq.com.cn研究員：執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：電電地話：郵：址：中國(guó)安

5、徽省合肥市梅山路18號(hào)安徽國(guó)際金融中心A座國(guó)元證券（230000）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分1表1：一周板塊重點(diǎn)跟蹤公司、行業(yè)重大事件概述及點(diǎn)評(píng)公司名稱(chēng)事件概述投資分析及事件燕京啤酒-事件概述：受重陽(yáng)系燕京啤酒1月16日披露簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)，1月11日，重陽(yáng)集團(tuán)有限公司通過(guò)深交所的集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)增持1348.216舉牌萬(wàn)股燕京啤酒股份。此次權(quán)益變動(dòng)完成后，重陽(yáng)投資及一致行動(dòng)人合計(jì)持有燕京啤酒1.41億股，占公司總股本的5%，觸發(fā)舉牌。投資分析：1、白酒板塊高景氣帶動(dòng)了整個(gè)酒水行業(yè)景氣提升；2、行業(yè)整體提價(jià)有望開(kāi)啟行業(yè)盈利周期，同事啤酒行業(yè)

6、相對(duì)較低的產(chǎn)品價(jià)格位行業(yè)未來(lái)消費(fèi)升級(jí)提供了發(fā)展空間；3、公司1.6倍左右的PB在行業(yè)內(nèi)屬于較低水平，考慮到公司國(guó)企改革預(yù)期，公司具備較高的安全邊際。溫氏股份-事件概述：公布首期公司發(fā)布首期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃,擬以13.17元/股的價(jià)格向包括公司董事、管理人員以及核心業(yè)務(wù)人才等在內(nèi)的2559人授股權(quán)激勵(lì)予不超過(guò)10,035萬(wàn)股的限制性股票,，行權(quán)條件為2018-2020年度公司生豬出欄量分別不低于2133、2475和2951萬(wàn)頭。分案同時(shí)2018-2020年公司凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)3%。投資分析：1、大額的股權(quán)激勵(lì)和較低的行權(quán)價(jià)格有望極大調(diào)動(dòng)員工積極

7、性，特別是因新業(yè)務(wù)拓展招聘的新員工。2、為未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)定調(diào)。未來(lái)豬肉價(jià)格具有一定不確定性，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)源于生豬銷(xiāo)量的增加，而把生豬銷(xiāo)量與行權(quán)條件掛鉤，基本上為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)定調(diào)。3、長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)大農(nóng)業(yè)仍將呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)格局，環(huán)保壓力、資金門(mén)檻等加速推動(dòng)龍頭企業(yè)集中度提升。4、公司當(dāng)前動(dòng)態(tài)pe為28倍左右，pb在4.6倍左右，估值處于合理水平?？紤]到公司為行業(yè)龍頭，銷(xiāo)量穩(wěn)步增長(zhǎng)及生鮮業(yè)務(wù)深入開(kāi)展，公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確，看好公司未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展前景。大北農(nóng)-中事件概述：期票據(jù)獲近日，公司收到中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)出具的《接受注冊(cè)通知書(shū)》，交

8、易商協(xié)會(huì)決定接受公司30億元中期票據(jù)注冊(cè)，注準(zhǔn)注冊(cè)冊(cè)額度自通知書(shū)落款之日起2年內(nèi)有效，由中國(guó)民生銀行股份有限公司和北京銀行