化工行業(yè)：油價(jià)高位震蕩，關(guān)注高污染及高業(yè)績(jī)?cè)鏊贅?biāo)的

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1、中性——維持證券研究報(bào)告/行業(yè)研究/月度策略`日期：2018年02月12日行業(yè)：化工行業(yè)油價(jià)高位震蕩，關(guān)注高污染及高業(yè)績(jī)?cè)鏊贅?biāo)的[分析師Table_Author]：邵銳?本月要點(diǎn)Tel：021-53686137E-mail：shaorui@shzq.com[Table_Summary]石油化工方面我們認(rèn)為短期來(lái)看，油價(jià)將在高位震蕩，受美國(guó)非SAC證書編號(hào)：S0870513050001農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期及美油產(chǎn)量持續(xù)上升影響，油價(jià)出現(xiàn)大跌。但油價(jià)回撤研究助理：洪麟翔幅度將會(huì)有限，利空因素不多，地緣因素仍

2、存。Tel：021-53686178基礎(chǔ)化工方面，我們繼續(xù)堅(jiān)持上月觀點(diǎn)，近期投資主線仍將圍繞E-mail：honglinxiang@shzq.comSAC證書編號(hào)：S0870116070007高污染細(xì)分行業(yè)及年報(bào)業(yè)績(jī)高增速標(biāo)的進(jìn)行，建議關(guān)注染料、維生素、農(nóng)藥、橡膠助劑、甜味劑等高污染細(xì)分行業(yè)及PVC、TDI、聚碳酸酯等價(jià)格中樞上移細(xì)分行業(yè)。同時(shí)，對(duì)新興行業(yè)成長(zhǎng)股進(jìn)行相應(yīng)的關(guān)注?；て吩露葷q跌幅情況[Table_QuotePic]近6[Table_IndustryData]個(gè)月行業(yè)指數(shù)與滬深300

3、比較本月化工品漲幅居前的有：天然氣現(xiàn)貨(70.23%)、天然氣期貨20.00%（28.20%）、R32（25.00%）、石油焦（18.86%）、己二酸（18.74%）。15.00%跌幅居前的有:丁酮（26.62%）、國(guó)內(nèi)天然氣（23.22%）、維生素10.00%VE（22.73%）、二氯甲烷（21.08%）、重質(zhì)純堿（18.01%）。5.00%A股月度漲跌幅情況0.00%個(gè)股方面，石化板塊桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、中海油服、-5.00%中國(guó)石化領(lǐng)漲，漲幅為23.12%、20.60%、20.5

4、8%、17.90%和15.50%，17-0817-0917-1017-1117-1218-01海越股份、藍(lán)焰控股、岳陽(yáng)興長(zhǎng)、國(guó)創(chuàng)高新、三聯(lián)虹普領(lǐng)跌，跌幅為石油石化(中信)滬深30022.67%、21.98%、21.93%、17.61%和15.29%?；A(chǔ)化工板塊中中石科技、藍(lán)曉科技、建新股份、魯西化工、新安股份領(lǐng)漲，漲幅分別為294.62%、76.26%、73.19%、41.90%和39.00%，20.00%ST保千里、海達(dá)股份、科恒股份、光威復(fù)材、三孚股份領(lǐng)跌，跌幅分15.00%10.00%別

5、為67.78%、36.20%、26.23%、25.85%和24.54%。5.00%非農(nóng)數(shù)據(jù)影響有限，關(guān)注低估值中上游標(biāo)的及民營(yíng)煉化板塊0.00%盡管美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)暴跌，但我們認(rèn)為影響將-5.00%有限，隨著油價(jià)在高位區(qū)間震蕩，我們認(rèn)為在油價(jià)在高位區(qū)間波動(dòng)將-10.00%-15.00%中長(zhǎng)期利好煉化板塊，在19年之前行業(yè)格局將較為穩(wěn)定，建議關(guān)注低17-0817-0917-1017-1117-1218-01估值優(yōu)質(zhì)標(biāo)的及民營(yíng)大煉化板塊?；A(chǔ)化工(中信)滬深300關(guān)注環(huán)保受益行業(yè)+新興

6、行業(yè)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股傳統(tǒng)行業(yè)方面，我們精選周期弱化優(yōu)質(zhì)細(xì)分領(lǐng)域及弱周期龍頭企業(yè)，如PVC、PVA、MDI、農(nóng)藥、染料印染、輪胎、甜味劑、橡膠助報(bào)告編號(hào)：首次報(bào)告日期：劑、炭黑等，重點(diǎn)推薦公司為金禾實(shí)業(yè)、陽(yáng)谷華泰、華魯恒升。新興行業(yè)方面，我們對(duì)業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)行業(yè)進(jìn)行布局，TFT、膠粘劑、LED、相關(guān)報(bào)告：鋰電池材料、功能膜等都具有布局價(jià)值。重點(diǎn)推薦公司為利亞德、回天新材、滄州明珠。[Table_ReportInfo]?風(fēng)險(xiǎn)提示原油價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)；下游需求不振；重大安全事故及環(huán)保事故重要提示：請(qǐng)務(wù)必閱讀

7、尾頁(yè)分析師承諾、公司業(yè)務(wù)資格說(shuō)明和免責(zé)條款。月度策略重點(diǎn)關(guān)注股票業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：（數(shù)據(jù)截止2018年1月12日）EPSPE代碼股票股價(jià)PB投資評(píng)級(jí)2016A2017E2018E2016A2017E2018E002597金禾實(shí)業(yè)25.820.981.621.8628.717.415.15.4增持300121陽(yáng)谷華泰14.510.540.781.0324.617.112.94.9增持600426華魯恒升18.480.540.781.1334.223.716.43.4增持300041回天新材10.000.2

8、40.290.4038.431.823.12.1增持002108滄州明珠11.930.450.520.6223.320.216.93.7增持300296利亞德20.130.410.741.1248.828.617.16.5增持?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源：wind上海證券研究所重要提示：請(qǐng)務(wù)必閱讀尾頁(yè)分析師承諾、公司業(yè)務(wù)資格說(shuō)明和免責(zé)條款。月度策略目錄一、板塊及個(gè)股情況..........................................................................