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《建材行業(yè)：行業(yè)淡季來臨，持續(xù)推薦裝飾建材及玻纖龍頭》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、[Table_MainInfo]行業(yè)研究/建材證券研究報告行業(yè)跟蹤報告2017年06月21日[Table_InvestInfo]投資評級增持維持行業(yè)淡季來臨，持續(xù)推薦裝飾建材及玻纖龍頭市場表現(xiàn)[Table_Summary]投資要點：[Table_QuoteInfo]建材海通綜指51.71%?上周板塊回顧41.07%上周建材指數(shù)漲幅約為0.1%，相對A股指數(shù)收益約為0.3%；其中二級行業(yè)水30.43%泥漲幅為-0.8%、玻璃指數(shù)漲幅為0.9%，三級行業(yè)管材指數(shù)漲幅為-1.6%。19.80%9.16%板塊漲幅
2、前5名：西部建設(shè)（+25.3%）、天山股份（+19.4%）、羅普斯金（+18.7%）、道氏技術(shù)（+15.7%）、福建水泥（+11.9%）；跌幅后5名：深天地A（-5.9%）、-1.47%2016/62016/92016/122017/3再升科技（-5.7%）、嘉寓股份（-5.2%）、兔寶寶（-5.0%）、龍泉股份（-5.0%）。資料來源：海通證券研究所?水泥行業(yè)上周動態(tài)：上周全國水泥價格環(huán)比繼續(xù)回落，跌幅為0.8%。價格下跌主要有安相關(guān)研究徽北部、福建、湖南婁邵和海南等地，下調(diào)20-60元/噸不等，其中湖
3、南婁邵和[Table_ReportInfo]《消費升級趨勢下的品牌建材崛起》2017.06.11海南下調(diào)幅度最大，長三角熟料價格淡季首降20元/噸。6月中旬受傳統(tǒng)淡季因《持續(xù)推薦裝飾建材龍頭東方雨虹、偉星素影響，全國水泥需求有所減弱，價格回落基本符合季節(jié)性規(guī)律，短期看價格新材、兔寶寶，玻纖龍頭中國巨石》回落區(qū)域范圍不大，預(yù)計后期隨著需求進一步減弱，其他市場也將適當(dāng)下滑。2017.06.06《水泥協(xié)同力度仍強，繼續(xù)推薦消費品建?玻璃行業(yè)材及玻纖龍頭》2017.05.17上周動態(tài)：上周全國浮法玻璃均價為148
4、9元/噸，環(huán)比下降2元/噸；行業(yè)庫存3351萬重量箱（168萬噸），環(huán)比上升0.4%。現(xiàn)貨整體走勢偏弱，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況不及預(yù)期，部分廠家?guī)齑姝h(huán)比繼續(xù)上漲，價格也相對靈活。?玻纖行業(yè)[Table_AuthorInfo]上周動態(tài)：無堿粗紗下游需求正常，后市預(yù)計平穩(wěn)；中堿坩堝紗上周整體走穩(wěn)，主要廠家出貨良好，即產(chǎn)即消，庫存處低位；電子紗下游訂單量較為固定，廠家貨源仍較為緊俏，國內(nèi)電子紗供貨仍顯不足，預(yù)計電子紗價格仍存上漲預(yù)期。?投資邏輯分析師:邱友鋒水泥基本面超預(yù)期難敵政策面壓制。近期隨淡季來臨，水泥價格出現(xiàn)
5、季節(jié)性回Tel:(021)23219415落。但相比于4月初以來大幅下跌的動力煤價格，水泥價格仍然維持相對強勢，Email:qyf9878@htsec.com行業(yè)盈利繼續(xù)環(huán)比改善，主要原因是供給側(cè)改革政策背景下行業(yè)協(xié)同力度大幅證書:S0850514110001提升，雖未去產(chǎn)能但產(chǎn)量持續(xù)受到壓制，行業(yè)在低產(chǎn)能利用率基礎(chǔ)上實現(xiàn)了盈分析師:錢佳佳利的高位均衡，基本面呈現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)。但我們認(rèn)為超預(yù)期的基本面不足以推Tel:(021)23212081動水泥板塊新一輪行情：目前貨幣政策環(huán)境偏緊、地產(chǎn)銷售不斷走低加劇地
6、產(chǎn)Email:qjj10044@htsec.com投資回落的隱憂，同時近期新一輪地方債務(wù)整肅亦是基建需求的潛在利空，水證書:S0850515090001泥板塊自上而下邏輯不順，估值受壓制，趨勢性行情難現(xiàn)。分析師:馮晨陽持續(xù)看好裝飾建材龍頭。國內(nèi)裝飾建材行業(yè)散亂無序，兔寶寶、偉星新材、東Tel:(021)23212081方雨虹、三棵樹分別作為裝飾板材、家裝管道、防水材料、建筑涂料行業(yè)一線Email:fcy10886@htsec.com品牌，市占率僅3-6%，呈現(xiàn)明顯“大行業(yè)小龍頭”格局，在消費升級及下游地證
7、書:S0850516060004產(chǎn)集中度提升帶動下，市場份額將加速向龍頭集聚，我們堅定看好上述消費品建材龍頭穿越周期的持續(xù)成長能力，重點推薦東方雨虹、偉星新材、兔寶寶，建議關(guān)注三棵樹。繼續(xù)重點推薦玻纖行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭中國巨石。公司作為國內(nèi)玻纖絕對龍頭，受益于良好的公司治理結(jié)構(gòu)及優(yōu)秀的管理層，具有領(lǐng)先全球同行的成本控制、享有一定幅度的品牌溢價，且技術(shù)工藝上與海外巨頭亦不斷縮小差距，隨海外產(chǎn)能布局穩(wěn)步推進有望成長為全球玻纖絕對龍頭。目前預(yù)期差：1，海外經(jīng)濟復(fù)蘇有望帶來出口需求超預(yù)期；2，公司近年來高端產(chǎn)品占比已大
8、幅提升，業(yè)績周期性將低于市場既有判斷。參見我們5月4日深度報告《玻纖龍頭，逐鹿全球》。?風(fēng)險提示：投資超預(yù)期下滑，房地產(chǎn)持續(xù)低迷。請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明行業(yè)研究〃建材行業(yè)2目錄1．水泥行業(yè).................................................................................................................
