我國證券投資基金發(fā)展現狀與問題研究

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1、我國證券投資基金發(fā)展現狀與問題研究我國證券投資基金發(fā)展現狀與問題研究目前,我國證券投資基金發(fā)展迅猛,越來越多的投資者選擇證券投資基金這一投資方式。但在證券投資基金發(fā)展的背后,一些問題也不容忽視,其中相對突出的問題主要體現在基金規(guī)模偏小、風險防控能力不強、基金管理公司治理結構不合理這幾個方面。因此如何解決上述問題,如何更好促進我國證券投資基金健康發(fā)展十分必要。  一、我國證券投資基金的發(fā)展現狀 ?。ㄒ唬└拍钆c分類  1.證券投資基金的概念。證券投資基金是一種間接的證券投資方式?;鸸芾砉就ㄟ^發(fā)行基金來吸納并集中投資者手中的資金,交

2、給基金托管人(即有資質的銀行)進行托管,由基金管理人負責基金的管理和運作,資金的投資方向主要是從事股票、債券等金融工具,基金管理人與投資人共擔投資風險、共享投資收益。  2.證券投資基金的分類。根據不同標準,證券投資基金可劃分為不同種類:按交易機制劃分,證券投資基金分為封閉式基金(Close-end)和開放式基金(Open-end);按投資對象劃分,證券投資基金可分為股票基金、債券基金、期貨基金、配置基金、貨幣市場基金、對沖基金、FOF(投資基金的基金)、指數基金和混合基金;按基金管理組織形態(tài)劃分,證券投資基金可分為公司型基金和契

3、約型基金;按不同風險與收益劃分,證券投資基金可分為成長型基金、收入型基金、平衡型基金;按墨跡方式劃分,證券投資基金可分為公開募集基金和私募基金?! 。ǘ┪覈C券投資基金的發(fā)展歷程。我國證券投資基金產生于20世紀90年代初期,以1997年中國證監(jiān)會頒布的《證券投資基金管理暫行辦法》為界限,將證券投資基金的發(fā)展歷程分為老基金和新基金兩個階段。處于初級階段的老基金規(guī)模小、質量差、流動性低,且監(jiān)管缺失,但老基金發(fā)展階段存在的問題為我國證券投資基金的后續(xù)發(fā)展提供了寶貴經驗。1997年11月14日以后發(fā)行的證券投資基金被稱為新基金,自此我國

4、證券投資基金業(yè)逐漸步入發(fā)展規(guī)范階段?! 。ㄈ┈F狀特征。隨著經濟社會的發(fā)展,目前我國證券投資基金正逐漸發(fā)展壯大,其運作方式和監(jiān)管體系也在逐漸完善。我國證券投資基金在整個金融體系中的地位已經非常重要,對金融制度和經濟制度改革都產生著重大影響,其特征體現在以下五個方面:一是跨越式發(fā)展;二是監(jiān)管法律法規(guī)日趨完善;三是基金品種不斷增加;四是市場環(huán)境逐步優(yōu)化;五是基金管理公司運營水平逐漸提高。  二、證券投資基金發(fā)展中存在的問題 ?。ㄒ唬┗鹨?guī)模偏小。目前,全球基金市場上的基金個數為10,000余只,投資規(guī)模在100,000億美元以上。截至

5、2016年底,美國發(fā)行投資基金數量為10,457只,投資規(guī)模達到90,000億美元。而我國目前只有封閉式基金259只,開放式基金2902只,合計規(guī)模1764億元,規(guī)模遠遠小于美國等發(fā)達國家?! 。ǘ╋L險防控能力不強。在我國目前資本市場中,投資價值良好的上市公司為數不多,這就導致了證券投資基金很不易通過分散投資的方式來分解風險,另外,我國證券市場的做空機制不健全,沒有股票期權和股指期貨這類避險金融工具,很大程度上限制了基金投資的運作空間并增加了市場風險?! 。ㄈ┗鸸芾砉局卫斫Y構不合理。一是基金管理公司既是發(fā)起人又是管理人?;?/p>

6、金管理公司在我國證券投資基金中的作用是發(fā)起人,發(fā)起證券投資基金并代表基金選擇品通托管人。目前,我國基金管理公司均作為自己發(fā)起基金的托管人,這就導致了基金的契約簽訂、管理等職權都由基金管理公司獨家掌控;二是基金持有人無法正常行使選擇權。我國基金持有人人數眾多,在基金正式發(fā)行之前,無法確定持有人的范圍,從而導致持有人無法正常行使選擇權?! ∪?、對策和建議 ?。ㄒ唬U大證券投資基金規(guī)模。在我國,證券投資基金作為重要的投資理財工具之一,目前的投資規(guī)模和基金數量遠遠不能滿足日益增長的市場需求,從我國目前的GDP數據分析,證券投資基金規(guī)模的上

7、升空間潛力巨大,因此一方面要簡化證券投資基金的市場準入條件,壯大機構投資者隊伍,另一方面要積極引導中小投資者,使其投資方式由儲蓄向基金轉化。 ?。ǘ┨岣唢L險防控能力。若要我國證券投資基金健康有序發(fā)展,就必須有效控制風險,一是要引導投資者進行理性投資,最好采取組合投資的方式,避免雞蛋放在同一個籃子里;二是要充分發(fā)揮股票期權、股指期貨等市場避險工具的作用,對投資者的資金進行套期保值;三是要健全做空機制,減少市場風險。 ?。ㄈ﹥?yōu)化基金管理公司治理結構。應弱化基金管理公司作為管理人的權利,將監(jiān)督權與管理權徹底分離。規(guī)范托管機制,強本文

8、由.L.收集整理化證券投資基金托管人的責任意識,若因托管人失職造成的基金損失應由托管人承擔。設立基金代表職位,保障基金持有人正常行使選擇權?! ∷摹⒔Y語  目前我國證券投資基金在整個金融體系中的地位已經非常重要,對金融制度和經濟制度改革都產生著重大

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