中國汽車企業(yè)海外并購原因及存在問題研究

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1、中國汽車企業(yè)海外并購原因及存在問題研究［摘要］企業(yè)并購是企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展、開展全球化經(jīng)營的主要手段，也是獲取其他企業(yè)技術(shù)、市場等資源的重要戰(zhàn)略工具。中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展及國家政策的支持，給并購提供了一個(gè)絕佳的環(huán)境，而全球金融危機(jī)則為中國企業(yè)海外并購創(chuàng)造了機(jī)會。中國汽車企業(yè)在海外并購過程中仍存在缺乏人才、缺乏明確的整體戰(zhàn)略規(guī)劃、缺乏對海外并購成本的認(rèn)識、缺乏對被并購企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)及并購后的整合挑戰(zhàn)的認(rèn)識等問題。［關(guān)鍵詞］中國；汽車企業(yè)；海外并購［中圖分類號］F830.59［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］B［文章編號］1002-2880(2011)01-0044-03102008年歲末，由美國次貸危

2、機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴席卷全球主要經(jīng)濟(jì)體，危機(jī)已經(jīng)由虛擬經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其中汽車業(yè)已成為受影響最大、最直接的行業(yè)之一。世界汽車巨頭紛紛陷入困境，破產(chǎn)、兼并之風(fēng)興起。美國通用、克萊斯勒、福特汽車巨頭深陷困境，歐寶、悍馬、沃爾沃、薩博等品牌紛紛尋找買家。而中國的汽車市場卻出現(xiàn)一片欣欣向榮的景象。在國家政策的支持下，2009年整體汽車市場銷量突破1360萬輛，躍居世界第一。這種形勢為崛起的中國汽車業(yè)界提供了海外并購的機(jī)遇，汽車企業(yè)海外并購層出不窮。北汽收購薩博，四川騰中收購悍馬，吉利收購沃爾沃，一出出“蛇吞象”的消息被傳出，其中一些成為現(xiàn)實(shí)。本文在此背景下探討中國汽車企業(yè)海外并購的原

3、因及存在的問題。一、中國汽車企業(yè)海外并購的原因(一)國際背景——國際金融危機(jī)提供了海外并購的機(jī)遇由美國次貸危機(jī)引起的金融危機(jī)席卷全球，作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的汽車行業(yè)也未能幸免。2009年美國、歐洲、日本三個(gè)傳統(tǒng)汽車市場經(jīng)受了艱難的日子。金融危機(jī)使美國汽車市場2009年銷量只有1043萬輛，創(chuàng)下了27年新低。美國三大汽車公司銷售大幅下滑，無一幸免地陷入了困境。通用、克萊斯勒由于資不抵債，相繼申請了破產(chǎn)保護(hù)，即使幸運(yùn)擺脫破產(chǎn)的福特，也是勉強(qiáng)經(jīng)營。據(jù)了解，2009年，在美國市場無一車企銷售業(yè)績?nèi)〉昧嗽鲩L。通用汽車全年總銷量約為106萬輛，為1992年以來最低水平；福特汽車全年銷量為162萬

4、輛，下降15%；克萊斯勒銷量下降36%，只有93萬輛，是其47年來的最低水平。汽車制造大國日本也在泥潭中掙扎。全年新車銷售460多萬輛，連續(xù)5年下降，自1978年以來首次跌破500萬輛大關(guān)。就連一向凱歌高奏的豐田汽車也遇到了巨大挑戰(zhàn)，對未來發(fā)展表示出了前所未有的謹(jǐn)慎。10從長期來看，被并購企業(yè)的價(jià)格，在金融危機(jī)這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上最低。因?yàn)槭芙鹑谖C(jī)的影響，許多西方企業(yè)陷入了極大的經(jīng)營困境，資本市場處于熊市狀態(tài)，企業(yè)并購不僅談判籌碼低，公司整合也相對容易，因?yàn)檫@些企業(yè)只有降低并購價(jià)格才能通過被并購重組而走出困境。這就給了中國企業(yè)“走出去”的條件。(二)國內(nèi)環(huán)境——國家政策的支持早在2

5、000年，我國政府就提出了“走出去”戰(zhàn)略，把“引進(jìn)來”和“走出去”緊密結(jié)合，更好地利用國內(nèi)外兩種資源、兩個(gè)市場。后來，多次會議也強(qiáng)調(diào)了要加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，并推進(jìn)境外投資便利化，支持有條件的企業(yè)開展海外并購，參與國際經(jīng)濟(jì)合作與競爭。10另外，我國汽車制造業(yè)一直在國民經(jīng)濟(jì)中占有十分重要的地位。2009年國家出臺了《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃細(xì)則》，其中“對1.6升及以下小排量乘用車減按5%征收車輛購置稅”和“汽車下鄉(xiāng)”這兩條政策措施對拉動車市銷量增長起到了至關(guān)重要的作用。隨著購置稅減免的實(shí)施，1.6L及以下車型的銷量一度占據(jù)了總銷量的50%以上，推動了自主品牌市場占有率的大幅提升

6、。而汽車下鄉(xiāng)政策的實(shí)施則讓微客車型成為市場的“香餑餑”。同時(shí)，該文件明確指出鼓勵汽車行業(yè)內(nèi)的兼并重組?！都?xì)則》指出，擬通過兼并重組，形成2~3家產(chǎn)銷規(guī)模超過200萬輛的大型企業(yè)集團(tuán)，培育出4~5家產(chǎn)銷規(guī)模超過100萬輛的汽車企業(yè)集團(tuán)。就現(xiàn)階段整體而言，中國汽車銷量的增長使中國汽車企業(yè)具備充足的資金儲備，且在國家政府和金融機(jī)構(gòu)的支持下，中國有潛力成為國際汽車集團(tuán)部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的有競爭力的買家。(三)中國汽車企業(yè)自身發(fā)展的需要汽車行業(yè)是資金、技術(shù)、人才密集型行業(yè)，并且必須達(dá)到一定規(guī)模才能產(chǎn)生理想的效益。從歐、美、日等汽車工業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)的發(fā)展軌跡來看，汽車年銷量能否達(dá)到“百萬輛”是汽車

7、企業(yè)競爭力的重要指標(biāo)。美國的通用、福特、克萊斯勒，德國的大眾、寶馬，法國的PSA，日本的豐田、日產(chǎn)和本田，都是年銷量過百萬輛的汽車集團(tuán)。對比國內(nèi)汽車企業(yè)，大多數(shù)企業(yè)的自主品牌產(chǎn)品銷量不足百萬輛。如果達(dá)不到足夠的銷售規(guī)模，就無法實(shí)現(xiàn)資源合理有效的分配，規(guī)模上不去，單車成本下不來，企業(yè)的贏利就會受到影響，繼而在技術(shù)、人才、設(shè)備、銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張等諸多方面都會捉襟見肘。10與其他行業(yè)一樣，汽車行業(yè)的利潤區(qū)域集中在中高端產(chǎn)品。在我國居民收入水平比較低，汽車保有量也較低的國內(nèi)市場環(huán)境下，中國自主品牌汽車企業(yè)都是通過生