lldpe套期保值案例

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1、珠江期貨ZHUJIANGFUTURESLLDPE套期保值案例一、LLDPE品種概況LLDPE中文名叫線性低密度聚乙烯，主要應(yīng)用于農(nóng)膜、包裝膜、電線電纜、管材、涂層制品等領(lǐng)域。線性低密度聚乙烯由于較高的抗張強(qiáng)度、較好的抗穿刺和抗撕裂性能，主要用于制造薄膜。世界LLDPE產(chǎn)能主要集中在北美、亞太、西歐和中東地區(qū)，其中美國、沙特阿拉伯、加拿大、中國和日本位居世界產(chǎn)能的前五名，五國的產(chǎn)能之和約占世界總產(chǎn)能的55%。亞洲、西歐、中南美、大洋洲、非洲均為凈進(jìn)口地區(qū)，亞洲為最大的凈進(jìn)口地區(qū)。加拿大和沙特是全球最大的LLDPE出口國，而中國則為全球最大的LLDPE進(jìn)口國。我國LLD

2、PE的產(chǎn)量在未來2～3年內(nèi)增幅預(yù)計(jì)在8%～11%。有關(guān)專家預(yù)計(jì)2010年我國LLDPE產(chǎn)能將達(dá)到585.3萬噸／年，需求量將達(dá)到486萬噸。LLDPE的價(jià)格受到很多因素影響，價(jià)格呈大幅度波動、并且很頻繁。其中原油、天然氣和乙烯市場變化對LLDPE價(jià)格有著最直接、最重大的影響。線性低密度聚乙烯的價(jià)格很大程度與原油有關(guān)，并呈現(xiàn)出與原油共舞的態(tài)勢。從2002年至今，受原油價(jià)格、天然氣和乙烯市場變化的影響，LLDPE的價(jià)格6000元／噸，最高漲到15500元／噸。同時(shí),宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展通過影響下游產(chǎn)業(yè)需求，如：農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)、汽車制造業(yè)等相關(guān)行業(yè)，進(jìn)而對LLDPE市場產(chǎn)生較大影響

3、；此外，關(guān)稅、運(yùn)輸、天候等其它條件也對LLDPE市場產(chǎn)生一定影響。因此,對LLDPE進(jìn)行套期保值,規(guī)避價(jià)格頻繁波動給生產(chǎn)經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn),對企業(yè)而言,這是非常不錯的選擇。二、套期保值的概述（一）套期保值的涵義套期保值是指生產(chǎn)經(jīng)營者在現(xiàn)貨市場買進(jìn)（或賣出）一定量的現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場賣出（或買進(jìn)）與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相當(dāng)，但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個(gè)市場上的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損，達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)，控制成本，鎖定利潤的目的。（二）套期保值的原理期貨市場和現(xiàn)貨市場是兩個(gè)獨(dú)立的市場，但他們會受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，同種商品的期貨價(jià)格走勢與現(xiàn)貨

4、價(jià)格走勢基本一致，現(xiàn)貨市場與期貨市場價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致，套期保值就是利用這兩個(gè)市場的價(jià)格關(guān)系，分別在兩個(gè)市場作方向相反的交易，從而在現(xiàn)貨與期貨之間，近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對沖機(jī)制，以使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度。（三）套期保值的操作原則1、商品種類相同原則；在套期保值交易時(shí)，所選擇的期貨商品必須和套期保值者將在期貨市場中買進(jìn)或賣出的現(xiàn)貨商品在種類上相同，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間才有可能形成密切的關(guān)系，才能在價(jià)格走勢上保持大致相同的趨勢，從而在兩個(gè)市場上同時(shí)或前后采取反向買賣行動才能取得保值效果。2、商品數(shù)量相等原則；在套期保值交易時(shí)，所選擇的期貨合約上

5、所載的商品數(shù)量必須和套期保值者將在期貨市場中買進(jìn)或賣出的現(xiàn)貨商品數(shù)量上大致相等。這樣才能使得一個(gè)市場上的盈利額與另一個(gè)市場上的虧損額相等或最接近。3、月份相同或相近原則；在套期保值交易時(shí)，所選擇的期貨合約的交割月份最好和現(xiàn)貨市場上實(shí)際買進(jìn)或賣出商品的時(shí)間相同或相近。這樣，期貨市場和現(xiàn)貨市場受市場因素的影響會更加趨于一致，增強(qiáng)現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的聯(lián)系，增強(qiáng)保值的效果。-4-珠江期貨研發(fā)中心0757-88382969珠江期貨ZHUJIANGFUTURES4、交易方向相反原則；套期保值者必須在相同或相近時(shí)間內(nèi)在現(xiàn)貨市場和期貨市場上采取相反的買賣行動，即進(jìn)行方向相反的操作。

6、在兩個(gè)市場上置于相反的買賣位置。只有遵循交易方向相反原則，交易者才能取得在一個(gè)市場上虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場上必定會出現(xiàn)盈利的結(jié)果，從而才能用一個(gè)市場上的盈利去彌補(bǔ)另一個(gè)市場上的虧損，達(dá)到套期保值的目的。（四）套期保值的作用和功能1、套期保值可以規(guī)避市場價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn),從而獲得穩(wěn)定的經(jīng)營回報(bào)。一方面，利用期貨交易控制價(jià)格，通過由預(yù)售而進(jìn)行的賣期保值來鎖住商品售價(jià)；另一方面，利用期貨交易控制成本，通過買期保值以保持原材料成本和庫存成本。通過這兩方面的協(xié)調(diào)，在一定程度上，保值者可以獲得較高的利潤。2、套期保值有利于企業(yè)融資與擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營。在國外成熟市場，企業(yè)是否參與期貨套期

7、保值，是相關(guān)金融機(jī)構(gòu)考慮發(fā)放貸款時(shí)的重要參考指標(biāo)。原因是，對于已經(jīng)進(jìn)行套期保值、有穩(wěn)定盈利能力的經(jīng)營項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)當(dāng)然樂意進(jìn)行融資支持。同時(shí)，企業(yè)能夠準(zhǔn)確預(yù)計(jì)經(jīng)營項(xiàng)目的收益，就可以適當(dāng)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模，從而提高企業(yè)的整體利潤水平。在國內(nèi)，期貨市場雖然處于發(fā)展階段，但越來越多的企業(yè)參與期貨套期保值，將是發(fā)展趨勢。3、參與套期保值可以拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道?，F(xiàn)貨市場交易存在的最大問題之一，就是合同的履約率不高，信用風(fēng)險(xiǎn)大。原因主要是交易雙方單個(gè)、分散簽約，缺乏履約的約束力，往往是一方違約，不僅給對方造成損失，而且形成債務(wù)鏈。期貨交易集中競價(jià)，市場組織化和規(guī)范化程度