外資并購(gòu)：合理利用與有效規(guī)制——基于國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全視角的分析

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1、外資并購(gòu)：合理利用與有效規(guī)制——基于國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全視角的分析外資并購(gòu):合理利用與有效規(guī)制一一基于國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全視角的分析王磊(北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，北京100044)[摘要]全球化大背景下，大規(guī)模外資并購(gòu)所導(dǎo)致的國(guó)家經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)日益增大，對(duì)于正在加速融入國(guó)際社會(huì)的中國(guó)而言更是如此。文章在現(xiàn)有研究基礎(chǔ)上分析了外資并購(gòu)對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的影響機(jī)制，闡明了構(gòu)建國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全審查制度的必要性，并在與相關(guān)制度體系較為成熟的美國(guó)對(duì)比的基礎(chǔ)上，提出了完善我國(guó)現(xiàn)有制度體系的若干建議。[關(guān)鍵詞]外資并購(gòu);影響機(jī)制;國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全;審

2、查制度【中圖分類號(hào)]F832.48文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A文章編號(hào)]1∞4-2768(2010)08-∞86-032∞1年以后，外資并購(gòu)成為外商直接投資我國(guó)的主要方式(Friedman,1953)。我國(guó)干春暉教授(1997)認(rèn)為，并購(gòu)泛指在市之一。如同一枚硬幣具有正反兩面，外資并購(gòu)帶來雙重影響。??場(chǎng)機(jī)制的作用下，企業(yè)為獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)方面，它作為利用外資的一種方式，在吸引外資、引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)交易活動(dòng)。從法律的角度，我國(guó)《證券法》規(guī)定，公司收購(gòu)指通過科技和管理經(jīng)驗(yàn)、解決國(guó)有企業(yè)現(xiàn)實(shí)困難、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、

3、促進(jìn)公開收購(gòu)一家公司的股份而獲得對(duì)該公司的控制權(quán)的行為?，F(xiàn)代企業(yè)制度建立等方面具有積極意義。另一方面，它給國(guó)家值得重視的是，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD，Organization帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。國(guó)務(wù)院研究發(fā)展中心宏觀部曾發(fā)表ForEconomicC∞perationandDevelopment)對(duì)收購(gòu)(Acquisition)報(bào)告指出，當(dāng)前外資趨于強(qiáng)勢(shì)而內(nèi)資趨于弱勢(shì)的局面正在國(guó)內(nèi)與合并(Merger)的定義與區(qū)分。按照該組織的界定，收躪(A←形成，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)安全構(gòu)成極大威脅。報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前外資在國(guó)

4、quisition)是指一家企業(yè)全部或部分的獲得另一家企業(yè)或經(jīng)濟(jì)內(nèi)各產(chǎn)業(yè)三資企業(yè)總投資中所占的比重已具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，在中實(shí)體的所有權(quán)和控制權(quán)。與合并(Merger)相區(qū)別，收購(gòu)并不一定國(guó)已經(jīng)開放的產(chǎn)業(yè)中，前5名的企業(yè)幾乎都有外資公司控制需要企業(yè)的融合和統(tǒng)一。甚至當(dāng)控制權(quán)完全改變時(shí)，收購(gòu)可以著，在中國(guó)28個(gè)主要產(chǎn)業(yè)中，外資在21個(gè)產(chǎn)業(yè)中擁有多數(shù)資使相關(guān)企業(yè)作為獨(dú)立經(jīng)濟(jì)實(shí)體繼續(xù)運(yùn)作。[3)顯然，合并(Merger)產(chǎn)控制權(quán)。[I[目前來看，這一趨勢(shì)并未因金融危機(jī)受到抑制，相是指兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)融合或合并成一個(gè)現(xiàn)存

5、企業(yè)或形成一個(gè)反還有所加強(qiáng)。這已為近年的外資并購(gòu)案例所證實(shí)。如可口可新企業(yè)。樂公司要約收購(gòu)民族品牌匯源果汁，達(dá)能試圖抄底中國(guó)乳業(yè)，由于無論收購(gòu)與合并，都必然涉及企業(yè)產(chǎn)權(quán)的變化，而企而以法國(guó)威立雅公司為代表的外資水務(wù)公司則將天津、上海、業(yè)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓就是企業(yè)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移(鄭厚斌，1998)，因此，本北京、成都等中心城市的水務(wù)項(xiàng)目收入囊中，并攫取了具有壟文將并購(gòu)定義為，一個(gè)企業(yè)或經(jīng)濟(jì)實(shí)體為獲取對(duì)其他企業(yè)或經(jīng)斷性質(zhì)的水價(jià)調(diào)整權(quán)，使千家萬戶居民面臨高額水價(jià)甚至用水濟(jì)實(shí)體的控制權(quán)而進(jìn)行的收購(gòu)或吸收的行為。以此為基礎(chǔ)，

6、從危機(jī)的威脅，而供水即使在美國(guó)也被視為;如果遭到破壞或被東道國(guó)的角度出發(fā)，外資并購(gòu)則是指外國(guó)公司所實(shí)施的對(duì)本國(guó)外國(guó)人控制會(huì)對(duì)美國(guó)國(guó)家安全造成威脅的系統(tǒng)和資產(chǎn);?？梢姡钠髽I(yè)進(jìn)行收購(gòu)或吸收以獲得控制權(quán)的行為。外資并購(gòu)帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全的現(xiàn)實(shí)威脅。本{二}國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全文旨在分析外資并購(gòu)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的影響機(jī)制，探索有效規(guī)依據(jù)現(xiàn)有輿論及文獻(xiàn)，尚難對(duì);國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全;定義的內(nèi)涵制方式，以期合理利用外資，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)更加安全地融入經(jīng)與外延形成清晰認(rèn)識(shí)。中國(guó)社科院工經(jīng)所;開放環(huán)境中的國(guó)家濟(jì)全球化進(jìn)程。經(jīng)濟(jì)

7、安全;課題組認(rèn)為，國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全應(yīng)是涉及關(guān)系整個(gè)國(guó)家、全體民眾的生存與發(fā)展甚至關(guān)系國(guó)家興衰的重大經(jīng)濟(jì)利益。該一、相關(guān)概念內(nèi)涵界定仍不夠清晰，但有利于抑制目前過于泛化的狀況，可以看{一}并購(gòu)與外資并購(gòu)出國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全與公共利益密不可分，而這也正是政府規(guī)制必一般意義上理解，并購(gòu)(MergersandAcquisitions)主要指企要性之所在。業(yè)并購(gòu)，是企業(yè)兼并(Merger)與企業(yè)收購(gòu)(Acquisition)的統(tǒng)稱，一般稱之為企業(yè)并購(gòu)(M&A)或企業(yè)購(gòu)并(不同使用者在不同語(yǔ)境下賦予;國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全;不同

8、意義。A&M)0[2)Manne國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人將它作為政治用語(yǔ)置于國(guó)家主權(quán)之后，表現(xiàn)對(duì)于國(guó)(1965)、Jensen和Ruback(1983)等經(jīng)濟(jì)學(xué)家把并購(gòu)看成一種機(jī)家經(jīng)濟(jì)主權(quán)及基本經(jīng)濟(jì)制度安危的關(guān)在;產(chǎn)業(yè)界代表則從產(chǎn)業(yè)制，通過該機(jī)制股東(委托人)可以對(duì)管理人員進(jìn)行控制，而且利益出發(fā)，認(rèn)為外資惡意并購(gòu)屬于國(guó)家戰(zhàn)略性或關(guān)系國(guó)家經(jīng)濟(jì)只有那些使股票市場(chǎng)價(jià)值最大化的公司才能在市場(chǎng)上生存[收稿日期]2ω9-08-11[1-乍者簡(jiǎn)介