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《基于加強融資融券交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險識別和防范措施之我見》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、基于加強融資融券交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險識別和防范措施之我見：文章結(jié)合融資融券交易的特點與作用，就當(dāng)前我國融資融券業(yè)務(wù)中蘊含的風(fēng)險與防范措施進(jìn)行了論述。 關(guān)鍵詞：融資融券交易業(yè)務(wù)；特點；作用；風(fēng)險；防范措施 一、前言 在海外證券市場，融資融券業(yè)務(wù)是一項普遍實施的成熟交易制度，是證券市場基本職能發(fā)揮作用的重要基礎(chǔ)之一，它不僅會提高市場的價格發(fā)現(xiàn)效率，完善市場質(zhì)量，也會對交易活躍度的提高產(chǎn)生非常積極的作用。隨著股權(quán)分置改革、上市公司治理、大力發(fā)展機構(gòu)投資者、證券公司綜合治理等一系列改革發(fā)展工作的深入推進(jìn)，證券市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)取得了積極進(jìn)展，開展
2、融資融券業(yè)務(wù)的市場環(huán)境已經(jīng)成熟。在此背景下，經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)，2010年3月31日，滬、深交易所開始正式接受來自第一批包括國泰君安、國信證券、中信證券等在內(nèi)的六家試點券商的融資融券交易申報，這意味著經(jīng)過四年準(zhǔn)備的融資融券交易已經(jīng)正式進(jìn)入市場操作階段。文章結(jié)合融資融券交易的特點與作用，就當(dāng)前我國融資融券業(yè)務(wù)中蘊含的風(fēng)險與防范措施進(jìn)行了論述。 二、融資融券交易的特點 ?。?）交易的行為具有特定的含義。證券融資交易存在兩種形式：證券公司對投資者的融資和證券金融公司對證券公司的融資。前者是一般意義上的信用交易，而后者是在前者基礎(chǔ)上衍生生的信用交易，
3、又稱為轉(zhuǎn)融資。證券公司對投資者的融資和個人股票質(zhì)押貸款不同，必須設(shè)立專門的信用交易賬戶，與證券公司為投資者的“透支”以及證券公司作為中介人的“三方協(xié)議貸款”相似。證券公司融資與證券公司自營股票和證券投資基金質(zhì)押貸款也不同。證券公司融資是指為了投資者客戶融資的需要而產(chǎn)生的證券公司的融資需求，與一般意義上的證券公司融資概念有所不同。證券公司融資包括投資者向證券公司借款和證券公司向其他機構(gòu)借款?！ 。?）具有財務(wù)杠桿效應(yīng)。由于投資者手中的自有資金有限，投資者通過向證券公司融資融券，將虛擬的資金需求和虛擬的證券供給導(dǎo)入市場，擴大交易籌碼，提高投資
4、的財務(wù)杠桿比率，以較少的資本投入獲取較大的利潤，從而充分發(fā)揮出資金的效能，這就是融資融券的財務(wù)杠桿效應(yīng)?！ 。?）交易中存在雙重信用的關(guān)系。一方面，在融資信用交易中，投資者僅僅支付部分價款就可以買進(jìn)證券，不足的價款則由金融機構(gòu)墊付，金融機構(gòu)向投資者墊付資金是建立在信用基礎(chǔ)之上的；另一方面，金融機構(gòu)所墊付的差價款，按照一般的作法，于金融機構(gòu)的自有資金、客戶保證金，但在多數(shù)情況下，來自于銀行借款或貨幣市場融資，這樣銀行與證券金融機構(gòu)之間便形成了第二重信用關(guān)系?！ 。?）與現(xiàn)貨交易原則相一致。證券融資融券雖然是一種特殊的買賣方式，但從交割方式的
5、角度來講，這種交易方式基本與現(xiàn)貨交易一致。融資交易成交后，買賣雙方都必須及時清算交割，在交割時雙方都以現(xiàn)款或者現(xiàn)貨進(jìn)行交割。這與現(xiàn)貨交易的方式是一樣的。其差別是現(xiàn)款（現(xiàn)貨）中有一部份是借來的?！ 。?）保證金比例是調(diào)節(jié)交易規(guī)模的重要工具。投資者進(jìn)行證券融資或融券買賣時交納的價款占總交易金額的比例稱為保證金比例。保證金分為初始保證金和維持保證金。保證金比例的大小可以調(diào)節(jié)銀行資金流入證券市場的規(guī)模?！ ∪?、融資融券交易的作用 （1）融資融券交易可以將更多信息融入證券價格，可以為市場提供方向相反的交易活動，當(dāng)投資者認(rèn)為股票價格過高和過低，可以
6、通過融資的買入和融券的賣出促使股票價格趨于合理，有助于市場內(nèi)在價格穩(wěn)定機制的形成?！ 。?）融資融券交易可以為投資者提供新的交易方式，可以改變證券市場單邊式的格局，為投資者提供規(guī)避市場風(fēng)險的工具?！ 。?）融資融券交易可以在一定程度上放大資金和證券供求，增加市場的交易量，從而活躍證券市場，增加證券市場的流動性?！ 。?）融資融券可以拓寬證券公司業(yè)務(wù)范圍，在一定程度上增加證券公司自有資金和自有證券的應(yīng)用渠道，在實施轉(zhuǎn)流通后可以增加其他資金和證券融通配置方式，提高金融資產(chǎn)運用效率?！ ∷摹?dāng)前我國融資融券業(yè)務(wù)中蘊含的風(fēng)險與防范措施 ?。?）從
7、投資者的角度分析 融資融券業(yè)務(wù)放大了收益，也必然放大風(fēng)險。融資可以使投資者以較少的資金獲取較高的投資收益。融券提供了賣空機制，使得投資者在股市下跌時也可能獲利。但是，如果投資者判斷失誤，投資風(fēng)險也會成倍放大：文章結(jié)合融資融券交易的特點與作用，就當(dāng)前我國融資融券業(yè)務(wù)中蘊含的風(fēng)險與防范措施進(jìn)行了論述?！ ￡P(guān)鍵詞：融資融券交易業(yè)務(wù)；特點；作用；風(fēng)險；防范措施 一、前言 在海外證券市場，融資融券業(yè)務(wù)是一項普遍實施的成熟交易制度，是證券市場基本職能發(fā)揮作用的重要基礎(chǔ)之一，它不僅會提高市場的價格發(fā)現(xiàn)效率，完善市場質(zhì)量，也會對交易活躍度的提高產(chǎn)生
8、非常積極的作用。隨著股權(quán)分置改革、上市公司治理、大力發(fā)展機構(gòu)投資者、證券公司綜合治理等一系列改革發(fā)展工作的深入推進(jìn)，證券市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)取得了積極進(jìn)展，開展融資融券業(yè)務(wù)的市場環(huán)境已經(jīng)成熟。在
