人民幣升值-匯率傳遞效應(yīng)與貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整

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1、人民幣升值匯率傳遞效應(yīng)與貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整：本文在人民幣升值的背景下，對(duì)廠商定價(jià)行為與出口商品價(jià)格的匯率彈性建立模型，進(jìn)行分析，認(rèn)為人民幣升值對(duì)于不同行業(yè)的差異性影響是顯著存在的，貿(mào)易產(chǎn)業(yè)的匯率傳遞彈性決定了該產(chǎn)業(yè)在人民幣升值過(guò)程中的擴(kuò)張或萎縮，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)在人民幣升值中并不是一定被淘汰。持續(xù)性升值對(duì)價(jià)格傳導(dǎo)能力低的產(chǎn)業(yè)是很不利的，如果人民幣升值不能給相關(guān)產(chǎn)業(yè)以調(diào)整時(shí)間，則該貿(mào)易產(chǎn)業(yè)很可能走向萎縮?！　—ァ　￡P(guān)鍵詞：人民幣升值；價(jià)格傳遞效應(yīng)；貿(mào)易結(jié)構(gòu)　　中國(guó)改革開(kāi)放以來(lái),伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng),對(duì)外

2、貿(mào)易額不斷增加,特別是中國(guó)加入C來(lái)構(gòu)建實(shí)證模型。對(duì)上式兩邊同時(shí)取對(duì)數(shù)，然后將成本加成率r同邊際成本MC合并，用產(chǎn)品出廠成本C來(lái)代替，可以得到如下等式:　　lnpit=α0α1lneitα2lnCitεit（12）　　其中，pit為出口產(chǎn)品的國(guó)外市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格，eit為人民幣名義匯率，Cit為產(chǎn)品出廠成本?！　—?.單位根和協(xié)整檢驗(yàn)。在對(duì)方程（1）進(jìn)行模型回歸分析之前，首先，我們對(duì)各變量進(jìn)行序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)，即單位根檢驗(yàn)，本文采用Engle－Grange

3、r基于殘差的ADF方法來(lái)檢驗(yàn)各個(gè)變量平穩(wěn)性，同時(shí)確定單整階數(shù)。ADF檢驗(yàn)的結(jié)果如表1所示。　　從表一水平序列的ADF檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看，變量均表現(xiàn)出明顯的非平穩(wěn)性，而經(jīng)過(guò)一階差分后，在l%和5%的顯著性水平上，變量分別表現(xiàn)為平穩(wěn)的時(shí)間序列，這說(shuō)明各個(gè)變量自然對(duì)數(shù)值均為一階平穩(wěn)序列。　　表一變量ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果　　　　　　資料：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中華人民共和國(guó)海關(guān)的數(shù)據(jù)計(jì)算所得　　表二殘差A(yù)DF單位根檢驗(yàn)結(jié)果　　　　　　各個(gè)估計(jì)方程的殘差在5%的顯著性水平上為平穩(wěn)時(shí)間序列。這說(shuō)明回歸方程的設(shè)定是合理的

4、，也表明變量之間存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系，不存在偽回歸的可能，進(jìn)而我們可以通過(guò)方程的回歸系數(shù)分析匯率傳遞效應(yīng)。　　2.實(shí)證結(jié)果分析　　從表三的回歸結(jié)果，我們可以看出匯率傳遞彈性在行業(yè)間的差異。食品、橡膠和鋼鐵行業(yè)的匯率傳遞彈性均為負(fù)。匯率和出口價(jià)格呈負(fù)相關(guān)，說(shuō)明上述三個(gè)行業(yè)在匯率升值時(shí)，可以通過(guò)銷(xiāo)售價(jià)格提高來(lái)傳遞一部分匯率升值帶來(lái)的成本增加。不過(guò)，從匯率傳遞彈性的大小來(lái)看，三者又分成了明顯的兩組，橡膠和鋼鐵的匯率傳遞彈性分別為-0.448和-0.312，匯率傳遞彈性相對(duì)較小，這同行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈的實(shí)

5、際情況是相符合的。由于匯率傳遞彈性較小，匯率升值由該產(chǎn)業(yè)內(nèi)部吸收的比例也相對(duì)較大。　　食品的匯率傳遞彈性為-1.0038，小于-1。雖然同預(yù)期的符號(hào)相一致，但是其大小卻超出了匯率傳遞彈性(-1，0)區(qū)間。按照常理，知識(shí)密集型性和資本、知識(shí)密集型行業(yè)才可能擁有較高的匯率傳遞系數(shù)，而不受匯率傳遞彈性的制約，這也是匯率升值國(guó)家(如日本)向高附加值知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的動(dòng)因。然而，屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的食品，卻獲得了本應(yīng)屬于知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)的提價(jià)專(zhuān)利，那么說(shuō)明中國(guó)食品在國(guó)外市場(chǎng)具有較大的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力?！　—ネㄟ^(guò)上述

6、對(duì)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果的分析，我們可以得出如下結(jié)論：　　(1)人民幣升值對(duì)于貿(mào)易產(chǎn)業(yè)的差異性影響是顯著存在的：食品、橡膠和鋼鐵的匯率傳遞彈性為負(fù)；家電和服裝行業(yè)的匯率傳遞彈性為正；煤炭屬于資源類(lèi)行業(yè)，煤炭行業(yè)的匯率傳遞彈性為0。貿(mào)易產(chǎn)業(yè)的匯率傳遞彈性決定了匯率升值過(guò)程中產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張或萎縮。(2)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)在匯率升值中并不是必然被淘汰的產(chǎn)業(yè)，其關(guān)鍵在于產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的獲得和保持。(3)持續(xù)性匯率升值對(duì)價(jià)格傳導(dǎo)能力低的產(chǎn)業(yè)是沖擊很大的，如果人民幣升值不能給這些產(chǎn)業(yè)以調(diào)整時(shí)間，則這些貿(mào)易產(chǎn)業(yè)必然走向萎縮。　?。ㄖ?/p>

7、南民族大學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué);湖北;武漢;430000）　　　　