資源描述：
《《信貸資金增長》word版》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在應用文檔-天天文庫。
1、信貸資金增長、地產(chǎn)回暖助推PVC期價走強研究員：高華(027)65799961gaohua@cjsc.com.cn聯(lián)系人：李佳(027)65799755Lijia1@cjsc.com.cn主要觀點n地產(chǎn)回暖、信貸資金增長助推PVC期價走強目前，國內PVC現(xiàn)貨市場貨源充足，價格穩(wěn)定，基本面也并沒有大的變化。短期內，市場炒作推動PVC期價走高，期現(xiàn)價差拉大，市場傳言交割庫庫容不足。從技術上看，PVC現(xiàn)貨價格在突破6500元／噸之后，在下游需求的推動下，進一步走高的可能性較大，第一目標位在7500元／噸左右。若再度走強，那么到達7700－8000元／噸之后，生產(chǎn)企業(yè)開工率將明顯提高，市場供應量將大幅
2、增加，價格進一步上漲的動能有限。請閱讀最后一頁相關說明和免責聲明公司研究貨幣供應量增速快速上升、貸款大量投放，是推動期貨市場價格上漲的主要因素6月末，狹義貨幣M1、廣義貨幣M2同比分別增長24.8%和28.5%，比上年末分別上升15.7和10.6個百分點。消除季節(jié)因素后，6月份M1和M2環(huán)比折年率分別為76.5%和43.5%，分別比5月末上升52.1和19.1個百分點。6月份貨幣流動性(當月新增M1/當月新增M2)為53.9%，比前5個月累計水平大幅上升32.4個百分點，貨幣流動性顯著增強。圖1M1和M2同比增速今年以來，貸款持續(xù)大量投放。上半年累計，新增人民幣貸款7.4萬億元，同比多增4.9
3、萬億元，比去年全年新增貸款還多2.5萬億元。6月末，金融機構人民幣貸款同比增長34.4%，增速分別比上月末和上年末上升3.8和15.7個百分點。貸款增長速度和新增額均創(chuàng)近年來最高紀錄。圖2人民幣各項貸款變化情況5請閱讀最后一頁相關說明和免責聲明公司研究從期貨盤面上看，11月合約在經(jīng)歷將近2個月的橫盤之后，在進入8月份之前放量上漲，直逼7500元／噸一線。圖3大連商品交易所0911合約日K線圖廣東塑料交易所電石法和乙烯法PVC0911合約均呈穩(wěn)步走高的趨勢，價格重心從6500元／噸逐步抬高至6700元／噸附近。圖4廣東塑料交易所電石法0911合約日K線圖5請閱讀最后一頁相關說明和免責聲明公司研究
4、圖5廣東塑料交易所乙烯法0911合約日K線圖圖6廣東塑料交易所電石法PVC日K線連續(xù)走勢圖5請閱讀最后一頁相關說明和免責聲明公司研究從技術上看，PVC現(xiàn)貨價格在突破6500元／噸之后，在下游需求的推動下，進一步走高的可能性較大，第一目標位在7500元／噸左右。若再度走強，那么到達7700－8000元／噸之后，生產(chǎn)企業(yè)開工率將明顯提高，市場供應量將大幅增加，價格進一步上漲的動能有限。?據(jù)中國石油和化學工業(yè)協(xié)會分析報告顯示，上半年，全國石油和化工行業(yè)經(jīng)濟運行呈現(xiàn)低位企穩(wěn)回升態(tài)勢，生產(chǎn)同比降幅收窄，環(huán)比逐月增長。PVC產(chǎn)品需求回升，價格總體回穩(wěn)。但是，行業(yè)經(jīng)濟仍未走出金融危機的陰影，運行的基礎尚不穩(wěn)
5、定，行業(yè)開工率不足，出口形勢嚴峻，經(jīng)濟運行中還面臨諸多不確定的因素。從生產(chǎn)成本的角度來看，電石價格在2900－3200元／噸之間波動，今年沒有出現(xiàn)電力供應緊張的情況，電價穩(wěn)定使電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)維持微利。乙烯價格持續(xù)上漲，乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)成本在上升，目前乙烯法相對電石法并沒有成本優(yōu)勢。圖7華北地區(qū)電石價格走勢圖5請閱讀最后一頁相關說明和免責聲明公司研究圖8CFR東北亞乙烯價格走勢圖目前，國內PVC現(xiàn)貨市場貨源充足，價格穩(wěn)定，基本面也并沒有大的變化。短期內，市場炒作推動PVC期價走高，期現(xiàn)價差拉大，市場傳言交割庫庫容不足。從操作策略上看，由于9月合約與現(xiàn)貨價格價差較大，現(xiàn)貨商可以利用期貨市
6、場來賣出現(xiàn)貨。11月合約放量上漲逼近7500元／噸，現(xiàn)貨企業(yè)可以抓住機遇在期貨市場上做賣出保值。對普通投機者而言，由于是新上市品種，在近月合約第一次交割之前，不要輕易在上面做空，可以選擇遠月合約（如主力11月合約）交易。操作上，多單持倉，突破7500元／噸之后，可以部分減持，注意防止市場突然回落；到達7700－8000元／噸之后，如果基本面仍然沒有變化，那么果斷平多增空。5請閱讀最后一頁相關說明和免責聲明7請閱讀最后一頁相關說明和免責聲明月報分析師介紹高華：畢業(yè)于武漢科技大學，長江期貨工業(yè)品期貨分析師，負責有色金屬銅、鋅及能源化工品燃料油、天然橡膠、PTA、LLDPE、PVC的研究工作。長江期
7、貨業(yè)務受理機構免責聲明長江期貨系列報告的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準確性和完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。本公司已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，不代表對期貨價格漲跌或市場走勢的確定性判斷。報告中的信息或意見并不構成所述期貨的買賣出價，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為本公司所有，未經(jīng)書面許可，任
