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《互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究_謝平new》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。
1、2012年第12期No.12,2012(總第390期)小扮研尤5兔neralNo390互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究謝平鄒傳偉(中國(guó)投資有限責(zé)任公司,北京l以刃10)摘要:以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技,特別是移動(dòng)支付!社交網(wǎng)絡(luò)!搜索引擎和云計(jì)算等,將對(duì)人類金融模式產(chǎn)生根本影響"可能出現(xiàn)既不同于商業(yè)銀行間接融資!也不同于資本市場(chǎng)直接融資的第三種金融融資模式,稱為/互聯(lián)網(wǎng)金融模式0"本文研究了互聯(lián)網(wǎng)金融模式的支付方式!信息處理和資源配置"關(guān)鍵詞:互聯(lián)網(wǎng)金融模式;移動(dòng)支付;社交網(wǎng)絡(luò);搜索引擎;云計(jì)算JEL分類號(hào):G29.G14文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):l(X
2、)2一7246(2012>12一(X)11一12一!引言金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最基本功能是融通資金,是將資金從儲(chǔ)蓄者轉(zhuǎn)移到融資者手中"但在一般均衡定理的經(jīng)典表述中(Mas一Colen以al.,1995,p547,p585),金融中介是不存在的"Mishkin(1995)指出,金融中介存在主要有兩個(gè)原因"第一,金融中介有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和專門(mén)技術(shù),能降低資金融通的交易成本"第二,金融中介有專業(yè)的信息處理能力,能緩解儲(chǔ)蓄者和融資者之間的信息不對(duì)稱以及由此引發(fā)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題"目前,有兩類金融中介在資金供需雙方之間進(jìn)行融資金額!期限和風(fēng)險(xiǎn)收益的匹配
3、:一類是商業(yè)銀行,對(duì)應(yīng)著間接融資模式;另一類是資本市場(chǎng)(股票和債券市場(chǎng)),對(duì)應(yīng)著直接融資模式"這兩類融資模式對(duì)資源配置和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有重要作用,但也需要巨大交易成本,主要包括金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)!稅收和薪酬"據(jù)估算,2011年中國(guó)全部銀行和證券公司的利潤(rùn)就達(dá)到約1.1萬(wàn)億,稅收約500億,員工薪酬約1萬(wàn)億"以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技,特別是移動(dòng)支付!社交網(wǎng)絡(luò)!搜索引擎和云計(jì)算等,將對(duì)人類金融模式產(chǎn)生顛覆性影響"可能出現(xiàn)既不同于商業(yè)銀行間接融資!也不同于資本市場(chǎng)直接融資的第三種金融融資模式,稱為/互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場(chǎng)0或/互聯(lián)網(wǎng)金融模收稿日期:201
4、2一07一25作者簡(jiǎn)介:謝平,經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,教授,博士生導(dǎo)師,供職于中國(guó)投資公司"鄒傳偉,經(jīng)濟(jì)學(xué)博士研究生,供職于中國(guó)投資公司,Email:zoucw@"hina一inv.cn.*本文受中國(guó)金融40人論壇資助"謝謝匿名審稿人的意見(jiàn)"12小扮研毛總第390期式0"過(guò)去10年間,類似的顛覆性影響已經(jīng)發(fā)生在圖書(shū)!音樂(lè)!商品零售等多個(gè)領(lǐng)域1"在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下,支付便捷,超級(jí)集中支付系統(tǒng)和個(gè)體移動(dòng)支付統(tǒng)一;信息處理和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估通過(guò)網(wǎng)絡(luò)化方式進(jìn)行,市場(chǎng)信息不對(duì)稱程度非常低;資金供需雙方在資金期限匹配!風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等上的成本非常低,可以直接交易;銀行!券商和
5、交易所等金融中介都不起作用,貸款!股票!債券等的發(fā)行和交易以及券款支付直接在網(wǎng)上進(jìn)行"市場(chǎng)充分有效,接近一般均衡定理描述的無(wú)金融中介狀態(tài),可以達(dá)到與現(xiàn)在資本市場(chǎng)直接融資和銀行間接融資一樣的資源配置效率,在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí),還能大幅減少交易成本"更為重要的是,在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下,現(xiàn)在金融業(yè)的分工和專業(yè)化被大大淡化了,被互聯(lián)網(wǎng)及其相關(guān)軟件技術(shù)替代了;企業(yè)家!普通百姓都可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行各種金融交易,風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)!期限匹配等復(fù)雜交易都會(huì)大大簡(jiǎn)化!易于操作;市場(chǎng)參與者更為大眾化,互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)交易所引致出的巨大效益更加普惠于普通老百姓"這也是一種更
6、為民主化,而不是少數(shù)專業(yè)精英控制的金融模式"互聯(lián)網(wǎng)金融模式已經(jīng)初現(xiàn)端倪,目前主要體現(xiàn)為手機(jī)銀行和咒P(per一to一per)融資"這種新金融模式意味著巨大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)"對(duì)政府而言,互聯(lián)網(wǎng)金融模式可被用來(lái)解決中小企業(yè)融資問(wèn)題和促進(jìn)民間金融的陽(yáng)光化!規(guī)范化,更可被用來(lái)提高金融普惠性,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,但同時(shí)也帶來(lái)了一系列監(jiān)管挑戰(zhàn)o"對(duì)業(yè)界而言,互聯(lián)網(wǎng)金融模式會(huì)產(chǎn)生巨大的商業(yè)機(jī)會(huì),但也會(huì)促成競(jìng)爭(zhēng)格局的大變化"對(duì)學(xué)術(shù)界而言,支付革命會(huì)沖擊現(xiàn)有的貨幣理論"我們首次提出了互聯(lián)網(wǎng)金融模式的概念,全面介紹了互聯(lián)網(wǎng)金融模式的代表性案例,并融合經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法(理
7、論建模和案例分析)!社會(huì)學(xué)分析方法(對(duì)社交網(wǎng)絡(luò)的分析)以及信息技術(shù)知識(shí)(對(duì)移動(dòng)支付!搜索引擎和云計(jì)算的分析),分三個(gè)角度對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融模式進(jìn)行了詳細(xì)論述"第一個(gè)是支付方式,是金融的基礎(chǔ)設(shè)施,會(huì)影響金融活動(dòng)的形態(tài)"第二個(gè)是信息處理"信息是金融的核心,構(gòu)成金融資源配置的基礎(chǔ),互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的信息處理是其與商業(yè)銀行間接融資和資本市場(chǎng)直接融資的最大區(qū)別"第三個(gè)是資源配置,是金融的根本目標(biāo),互聯(lián)網(wǎng)金融模式的資源配置效率是其存在的基礎(chǔ)"二!互聯(lián)網(wǎng)金融模式中的支付方式支付是金融的基礎(chǔ)設(shè)施,會(huì)影響金融活動(dòng)的形態(tài)"互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的支付方式以移動(dòng)支付為基礎(chǔ)
8、,是通過(guò)移動(dòng)通信設(shè)備!利用無(wú)線通信技術(shù)來(lái)轉(zhuǎn)移貨幣價(jià)值以清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系(帥青紅,2011)"1比如,美國(guó)Borde"等實(shí)體書(shū)店受電子書(shū)和網(wǎng)上書(shū)店影響破產(chǎn),M瑪和音樂(lè)分享網(wǎng)站重塑了唱片業(yè)的商業(yè)模
