基于fdr方法的配對(duì)交易策略

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1、爲(wèi)Ｉ）＆祇射鍵乂聲ＣＯＮＯＭＩＣＳＳＯＵＴＨＷＥＳＴＥＲＮＵＮＩＶＥＲＷＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣ：ＥＡＮＤＥ碩±學(xué)位論文＇ＥＲＴＡＴＭＡＳＴＥＲＳＤＩＳＳＩＯＮ基于ＦＤ民方法的配對(duì)交易策略ｉａｄｉｎＳｔｒａｔｅＡＢＰａｒｓＴｒＦＤ民ａｓｅｄｇｇｙ學(xué)位申請(qǐng)人劉毅指導(dǎo)教師羅榮華肩蟲學(xué)學(xué)科專業(yè)金學(xué)位類別經(jīng)濟(jì)學(xué)基于ＦＤ民方法的配對(duì)交易策略ＡＦＤＲＢａｓｅｄＰａｉｒｓＴｒａｄｉｎｇｔｅｇｙＳ仕ａ學(xué)位申請(qǐng)人：迎莖學(xué)號(hào)：２１３０２０２０４００３學(xué)科專業(yè)：金融學(xué)研究方向：投資學(xué)

2、指導(dǎo)老師：羅榮華１６３定稿時(shí)間：２０年月西南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性及知識(shí)產(chǎn)極聲明：所呈交的學(xué)位論文本人鄭重聲明，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中己經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體己經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的作品成果。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均己在文中Ｗ明確方式標(biāo)明，因本學(xué)位論文引起的法律結(jié)果完全由本人承擔(dān)。本人同意在校攻讀學(xué)位期間論文工作的知識(shí)產(chǎn)權(quán)單位屬西南財(cái)經(jīng)大學(xué)。本人完全了解西南財(cái)經(jīng)大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即學(xué)校有權(quán)保留并向國(guó)家有關(guān)部口或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版

3、，允許論文被査閱和借閱。本人授權(quán)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)可Ｗ將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可采用影印、縮印、數(shù)字化或其他復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。本學(xué)位論文屬于１、口保密，在年解密后適用本授權(quán)書。２、助齋密特此聲明。Ｗ＾么學(xué)位申請(qǐng)人：去ｏＭ日ｉｋ年《月搞要摘要世界資本市場(chǎng)在迅速地?cái)U(kuò)大和演化，各國(guó)和國(guó)際資本市場(chǎng)的管制正不斷調(diào)一整和減少，，證券市場(chǎng)走勢(shì)仍然難Ｗ把握對(duì)沖投資將是投資領(lǐng)域最重要的部分一。配對(duì)交易是對(duì)沖交易中個(gè)簡(jiǎn)便而重要的方式，在發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家飛速發(fā)展。在２０１０年之前，中國(guó)股票市場(chǎng)并沒(méi)有做空股

4、票的機(jī)制，在這種不成熟的市場(chǎng)條件下，配對(duì)交易很難有應(yīng)用和發(fā)展的空間。自２０１０年３月Ｗ來(lái)，融資融券的交易正式展開，有了融資融券這種交易制度，使得投資者終于可Ｗ做空股票，隨著融資顧券交易而來(lái)的，除了賣空股票的機(jī)制外，還有一各種利用做空機(jī)制的對(duì)沖交易策略，配對(duì)交易，作為相對(duì)較為簡(jiǎn)單的種對(duì)沖交易策略，，在新的市場(chǎng)條件下，必將具有更為廣闊的應(yīng)用空間和應(yīng)用前景此外一，對(duì)于配對(duì)交易的研究，在定程度上，能夠服務(wù)于更為復(fù)雜的對(duì)沖策略的研究，并揭示對(duì)沖策略獲得超額收益的原因。同時(shí)，越來(lái)越多的行業(yè)對(duì)于數(shù)據(jù)處理的要求也，隨著計(jì)算技術(shù)的迅猛發(fā)展一越來(lái)越高種有效解決大規(guī)模

5、統(tǒng)計(jì)推斷問(wèn)題的新方法，，多重檢驗(yàn)己成為特別當(dāng)需要同時(shí)進(jìn)行多個(gè)顯著性檢驗(yàn)時(shí)，如何控制好整個(gè)檢驗(yàn)的錯(cuò)誤率是首要的問(wèn)題。自從Ｂｅｎｊａｍｉｎｉ等首次提出采用ＦＤＲ測(cè)度控制多重假設(shè)檢驗(yàn)的錯(cuò)誤率，ＦＤＲ方法就成為多重假設(shè)檢驗(yàn)研巧的焦點(diǎn)。在實(shí)際操作中，ｉＵ來(lái)配對(duì)交一易需要從數(shù)千只股票中選出具有顯著相關(guān)性的股票配對(duì)，而這就恰好是個(gè)典型的多重假設(shè)檢驗(yàn)問(wèn)題。因此，本文認(rèn)為ＦＤＲ方法可Ｗ應(yīng)用在配對(duì)交易的選股模型中，而ＦＤＲ方法本身能夠控制整個(gè)檢驗(yàn)的錯(cuò)誤率的優(yōu)良屬性將提高配對(duì)交易的表現(xiàn)。一個(gè)更為復(fù)雜且更為精細(xì)的配對(duì)交易模型在交易模型方面，本文建立了。在本文的配對(duì)交易模

6、型中包含Ｈ種交易信號(hào)，分別是建倉(cāng)信號(hào)、平倉(cāng)信號(hào)、交易信號(hào)＞１，止損信號(hào)，與＾往的文獻(xiàn)不同，并不是由經(jīng)驗(yàn)倍數(shù)來(lái)確定，送些１而是通過(guò)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的方式選出的最優(yōu)的交易信號(hào)一個(gè)，此外，本文還設(shè)立了滑動(dòng)窗曰模型一，給定了個(gè)窗寬，在每個(gè)交易日更新交易信號(hào)，因此，它們還是動(dòng)態(tài)的交易信號(hào)。本文還研究了不同的交易信號(hào)，對(duì)最終配對(duì)的平均收１基于ＦＤＲ方法的配對(duì)交易策略益率、平均交易次數(shù)、平均止損次數(shù)的影響，發(fā)現(xiàn)交易信號(hào)的線性變化對(duì)應(yīng)于上述變量的非線性變化。與Ｗ往忽略交易成本的做法不同，本文根據(jù)我國(guó)融資融券制度和政策，量化了做多和做空的交易成本，并將它們包含在配對(duì)交

7、易模型中，這些交易成本直接作用于最后配對(duì)交易策略的收益率上。本文一種新的建倉(cāng)方式還配對(duì)交易中應(yīng)用了，與Ｗ往資金中性的建倉(cāng)方式不同，本文根據(jù)協(xié)整回歸方程，系數(shù)中性的建倉(cāng)，提出了系數(shù)中性的建倉(cāng)方式方式使得資金分配與風(fēng)險(xiǎn)相匹配－，實(shí)證結(jié)果也表明系數(shù)中性的建倉(cāng)方式不僅是理論上更好的建倉(cāng)方式，而且能夠取得更高的配對(duì)交易平均收益率。一一一在建立了新的配對(duì)交易模型后，本文提出了種新的選股方法ＦＤ民選股方法。不同于傳統(tǒng)的基于價(jià)格序列相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)的配對(duì)交易策略，