金融創(chuàng)新與金融發(fā)展

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1、第一節(jié)金融創(chuàng)新第二節(jié)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)第三節(jié)金融抑制與金融深化第十三章金融創(chuàng)新與金融發(fā)展第一節(jié)金融創(chuàng)新一、金融創(chuàng)新的含義金融創(chuàng)新是指在金融領(lǐng)域各種要素的重新組合，出現(xiàn)了有別與以往的新工具、新業(yè)務(wù)、新技術(shù)、新機(jī)構(gòu)、新市場(chǎng)和新的制度安排的總稱。包括狹義的金融創(chuàng)新和廣義的金融創(chuàng)新2第一節(jié)金融創(chuàng)新一、金融創(chuàng)新的含義狹義的金融創(chuàng)新——僅指金融工具的創(chuàng)新廣義的金融創(chuàng)新——不僅包括金融工具的創(chuàng)新，還包括金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、金融制度、金融技術(shù)等金融領(lǐng)域發(fā)生的一切新要素和新組合的出現(xiàn)。3第一節(jié)金融創(chuàng)新二、金融創(chuàng)新的動(dòng)因（一）技術(shù)進(jìn)步論新技術(shù)特別是

2、計(jì)算機(jī)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)等在國(guó)際金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，促使金融業(yè)和國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)生了深刻的變革，成為促進(jìn)金融創(chuàng)新的重要推動(dòng)力。如1990年芝加哥金屬交易所和路透社控股公司聯(lián)合開辦了全球交易體系，它把全球電腦終端聯(lián)結(jié)起來，使加入該系統(tǒng)的會(huì)員能在全球進(jìn)行期貨、期權(quán)交易。全球交易體系可以說是當(dāng)今科學(xué)技術(shù)在金融界運(yùn)用的結(jié)果4第一節(jié)金融創(chuàng)新二、金融創(chuàng)新的動(dòng)因（二）競(jìng)爭(zhēng)趨同論隨著競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，為了獲取超額利潤(rùn)，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，一部分金融機(jī)構(gòu)將率先進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)以及組織等方面的創(chuàng)新，從而獲得了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。由于金融產(chǎn)品、服務(wù)以及組織等方面的創(chuàng)新相對(duì)比

3、較容易模仿，其他機(jī)構(gòu)會(huì)競(jìng)相模仿，從而導(dǎo)致超額利潤(rùn)消失。接下來新的創(chuàng)新開始，形成一個(gè)創(chuàng)新循環(huán)。5第一節(jié)金融創(chuàng)新二、金融創(chuàng)新的動(dòng)因（三）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避論隨著金融市場(chǎng)規(guī)模和范圍的擴(kuò)大，當(dāng)代金融市場(chǎng)上一些基本條件的變化導(dǎo)致金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大，為了規(guī)避或分散金融風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)了大量的金融創(chuàng)新。如:期貨。6第一節(jié)金融創(chuàng)新二、金融創(chuàng)新的動(dòng)因（四）規(guī)避管制論美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩(E.J.Kane)認(rèn)為金融創(chuàng)新是金融業(yè)逃避嚴(yán)格管制的一種手段。如CDS,金融控股集團(tuán)。管制創(chuàng)新再管制再創(chuàng)新7第一節(jié)金融創(chuàng)新三、金融創(chuàng)新的內(nèi)容（一）金融工具創(chuàng)新1、商業(yè)銀行的工具創(chuàng)新8資

4、產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新第一，貸款結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新第三，規(guī)避市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)的貸款創(chuàng)新大量出現(xiàn)第二，貸款證券化。負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新第一，存款帳戶的創(chuàng)新。第二，存款的證券化第三，創(chuàng)新其他資金來源的形式中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新第一，結(jié)算業(yè)務(wù)的創(chuàng)新第二，信托業(yè)務(wù)與私人銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新第三，現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)的創(chuàng)新第一節(jié)金融創(chuàng)新三、金融創(chuàng)新的內(nèi)容（一）金融工具創(chuàng)新2、金融市場(chǎng)的工具創(chuàng)新近二三十年來，金融市場(chǎng)工具的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在金融衍生工具的創(chuàng)新上。金融衍生工具是一把“雙刃劍”，在合理與適當(dāng)運(yùn)用的情況下，可以對(duì)金融發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來很多的好處，但是如果不恰當(dāng)?shù)倪^度使用，又將會(huì)給金融和經(jīng)

5、濟(jì)發(fā)展帶來不利的影響。9第一節(jié)金融創(chuàng)新三、金融創(chuàng)新的內(nèi)容（二）金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新1、大量非銀行金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)2、金融機(jī)構(gòu)集團(tuán)化和跨國(guó)發(fā)展（三）金融制度創(chuàng)新1、金融管制的放松2、金融監(jiān)管的加強(qiáng)與技術(shù)的改進(jìn)10第一節(jié)金融創(chuàng)新四、金融創(chuàng)新的影響（一）金融創(chuàng)新的宏觀效應(yīng)1、更好地滿足了社會(huì)對(duì)金融發(fā)展的多種需求2、促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展3、與金融全球化和金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)相互促進(jìn)4、在一定程度上削弱了國(guó)家貨幣政策作用的效果5、金融創(chuàng)新可能會(huì)加劇金融風(fēng)險(xiǎn)的積累與傳染11第一節(jié)金融創(chuàng)新四、金融創(chuàng)新的影響（二）金融創(chuàng)新的微觀效應(yīng)1、金融創(chuàng)新對(duì)金融機(jī)構(gòu)的

6、影響促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的多元化，從而提高了金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力，拓展了金融機(jī)構(gòu)的盈利能力。增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。可能增加金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。12第一節(jié)金融創(chuàng)新四、金融創(chuàng)新的影響（二）金融創(chuàng)新的微觀效應(yīng)2、金融創(chuàng)新對(duì)投資者的影響擴(kuò)大了投資者的投資范圍，在增強(qiáng)金融資產(chǎn)安全性和流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，提高投資的收益率。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，很多創(chuàng)新的金融衍生工具的出現(xiàn)，為投資者提供在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境下通過資產(chǎn)組合轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)的手段。但是這些工具在提高避險(xiǎn)手段的同時(shí)，如果操作不當(dāng)，不僅不會(huì)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)。13第一節(jié)金融創(chuàng)新四、金融創(chuàng)新的影響

7、（二）金融創(chuàng)新的微觀效應(yīng)3、金融創(chuàng)新對(duì)金融效率的影響金融創(chuàng)新提高了金融效率金融創(chuàng)新提高了金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作效率。電子計(jì)算機(jī)被引入各種金融新工具的交易過程中，提高了支付清算的速度和效率。4、金融創(chuàng)新的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能14第二節(jié)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一、金融發(fā)展的含義金融發(fā)展是指在金融總量（金融工具、金融機(jī)構(gòu)種類、數(shù)量）增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，金融體系的效率不斷的提高，金融體系能夠?qū)?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化起促進(jìn)作用。15第二節(jié)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)二、金融發(fā)展的衡量（一）金融內(nèi)部結(jié)構(gòu)指標(biāo)1、金融工具總額在各個(gè)組成部分中的分布，包括在短期證券、長(zhǎng)期債券以及股票之

8、間的分布；2、金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具比率，該指標(biāo)可以反映金融發(fā)展過程機(jī)構(gòu)化的程度；3、金融機(jī)構(gòu)持有的非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具在其未清償總額中所占的份額，該比率可以更詳細(xì)地展示金融發(fā)展的機(jī)構(gòu)化情況；16第二節(jié)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)二、金融發(fā)展的衡量（一）金