建設(shè)項目管理 第4章 建設(shè)項目融資

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1、第4章項目建設(shè)融資主要內(nèi)容1.融資組織、資金成本與資金籌措方式2.項目融資方案的內(nèi)容和分析方法3.各種項目融資模式，包括BOT/PPP、ABS、TOT、PFI等基本要求了解融資組織與資金籌措的概念掌握資金成本的組成和計算方法理解各種資金籌措方式掌握融資方案的內(nèi)容和分析方法熟悉項目融資的各種模式通過對案例核心問題的討論與點評，掌握項目融資模式的特點、適用范圍及運作程序4.1融資組織與資金籌措4.2融資方案4.3項目融資模式第4章項目建設(shè)融資4.1融資組織與資金籌措4.1.1項目資本金制度與融資組織4.1.2項目資金籌措4.1.1項目資本金制度與融資組織1.項目資本金制度項目投資中由投資者

2、提供的資金⑴試行資本金制度的目的①適應(yīng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的要求②適應(yīng)建立投資風(fēng)險約束機(jī)制的需要⑵試行資本金制度的作用①有利于宏觀調(diào)控，控制投資規(guī)模②有利于減輕企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)，提高經(jīng)濟(jì)效益2.項目融資組織形式⑴既有項目法人融資擬建項目由既有法人組織融資活動并承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險擬建項目一般是在既有法人資產(chǎn)和信用基礎(chǔ)上進(jìn)行從既有法人的財務(wù)整體狀況考察融資后的償債能力⑵新設(shè)項目法人融資投資由新設(shè)法人籌集的資本金和債務(wù)資金構(gòu)成由新設(shè)法人承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險從項目投產(chǎn)后的經(jīng)濟(jì)效益情況考察償債能力4.1.1項目資本金制度與融資組織4.1.2項目資金籌措1.項目資金籌措的基本要求※合理確定資金需要量，力求提高籌

3、資效果※認(rèn)真選擇資金來源，力求降低資金成本※適時取得資金，保證資金投放需要※適當(dāng)維持自有資金比例，正確安排舉債經(jīng)營2.資本金籌措渠道與方式政府財政性資金國家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)入股資金國內(nèi)外企業(yè)入股的資金社會團(tuán)體、個人入股資金受贈予資金可用于項目現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)資金發(fā)行股票籌集資金政府財政性資金國內(nèi)外企業(yè)入股資金受贈予資金在建設(shè)項目可行性研究階段研究既有項目法人項目新設(shè)項目法人項目4.1.2項目資金籌措3.債務(wù)資金籌措渠道與方式信貸融資發(fā)行企業(yè)債券籌集資金債券融資資產(chǎn)擁有者將資產(chǎn)租給承租人在一定時期內(nèi)使用，由承租人支付租賃費的融資方式4.1.2項目資金籌措融資租賃國內(nèi)信貸資金:政策性銀行、商業(yè)銀行

4、等提供的貸款國外信貸資金:商業(yè)銀行的貸款、世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國際金融機(jī)構(gòu)貸款、外國政府貸款、出口信貸以及信托投資公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款4.2項目融資方案4.2.1項目融資成本4.2.2項目融資方案分析4.2.1項目融資成本1.融資成本的含義使用資金而支付的費用資金（資本金）籌集成本在資金（資本金）籌集過程中所支付的各項費用，一般屬于一次性費用，籌資次數(shù)越多，成本也越大資金（資本金）占用成本使用資金（資本金）過程中發(fā)生的經(jīng)常性費用，一般與所籌集的資金多少以及使用時間的長短有關(guān)，具有經(jīng)常性、定期性的特征，是融資成本的主要內(nèi)容2.融資成本的計算⑴一般形式融資成本率KOR資金占用成本

5、籌資資金總額資金籌集成本資金籌集成本率4.2.1項目融資成本⑵各種資金來源的融資成本率優(yōu)先股成本普通股成本債券成本2.融資成本的計算4.2.1項目融資成本……⑵各種資金來源的融資成本率銀行借款租賃成本保留盈余成本2.融資成本的計算4.2.1項目融資成本⑶融資成本的加權(quán)平均融資總成本率第i種融資方式的成本率第i種融資方式的權(quán)重4.2.1項目融資成本2.融資成本的計算4.2.2項目融資方案分析1.資金來源可靠性分析●資本金和債務(wù)資金供應(yīng)是否落實可靠●使籌措的資金、幣種及投入時序與項目建設(shè)進(jìn)度和投資使用計劃相匹配2.融資結(jié)構(gòu)分析●資本金與債務(wù)資金的比例●股本結(jié)構(gòu)比例●債務(wù)結(jié)構(gòu)比例3.融資成本

6、分析※債務(wù)資金融資成本分析※資本金融資成本分析4.融資風(fēng)險分析※資金供應(yīng)風(fēng)險※利率風(fēng)險※匯率風(fēng)險4.2.2項目融資方案分析4.3項目融資模式4.3.1BOT模式4.3.2ABS模式4.3.3TOT模式4.3.4PFI模式4.3.1BOT模式（Build—Operate—Transfer）發(fā)起人經(jīng)營者銀行資金、管理和技術(shù)能力環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)和安全標(biāo)準(zhǔn)收費要合理維修和保養(yǎng)貸款銀團(tuán)政府的出口信貸機(jī)構(gòu)世界銀行地區(qū)性開發(fā)銀行減少初始投入；吸引外資；引進(jìn)新技術(shù)；改善和提高管理水平※可以減少項目建設(shè)的初始投入※吸引外資，引進(jìn)新技術(shù)，改善和提高管理水平特點1.BOT模式的典型結(jié)構(gòu)2.BOT模式的具體形式⑴

7、標(biāo)準(zhǔn)BOT（Build—Operate—Transfer）⑵BOOT（Build—Own—Operate—Transfer）⑶BOO（Build—Own—Operate）■海外BOT項目示例■英法海峽隧道工程■大陸B(tài)OT項目示例■臺灣BOT項目示例4.3.1BOT模式（Build—Operate—Transfer）1.ABS模式的特點4.3.2ABS模式（Asset—BackedSecuritization）●通過證券市場發(fā)行債券籌集資金●隔斷