股東財(cái)富最大化.ppt

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1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)——股東財(cái)富最大化？股東財(cái)富最大化：企業(yè)主要是由股東出資形成的，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財(cái)富，他是企業(yè)的所有者，理所當(dāng)然地，企業(yè)的發(fā)展應(yīng)該追求股東財(cái)富最大化。企業(yè)財(cái)務(wù)必須先服務(wù)于原始產(chǎn)權(quán)，按出資人的意愿開展活動(dòng)，把出資人的利益作為首要的財(cái)務(wù)目標(biāo)。利潤(rùn)最大化：即(總收益—總成本)的最大化企業(yè)從事生產(chǎn)或出售商品的目的是為了賺取利潤(rùn)。如果總收益大于總成本，就會(huì)有剩余，這個(gè)剩余就是利潤(rùn)。（注，不是正常利潤(rùn)）首先，我們明白2個(gè)觀點(diǎn)：※.是在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為。※.是利用股票市價(jià)來(lái)計(jì)量，具有可計(jì)量性，利于期末對(duì)管理者的業(yè)

2、績(jī)考核?！?是考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素?！肮蓶|財(cái)富最大化”與“利潤(rùn)最大化目標(biāo)”相比，有著以下積極的方面：如果是一個(gè)壟斷經(jīng)營(yíng)的企業(yè)追求利潤(rùn)最大化，企業(yè)負(fù)責(zé)人道德品質(zhì)好，法制觀念強(qiáng)，他可能還會(huì)兼顧社會(huì)效益。但如果企業(yè)負(fù)責(zé)人道德素質(zhì)差，法制觀念淡薄，那必定成為另一種情形。這些企業(yè)所追求的利潤(rùn)是建立在損害別人的利益之上，或者建立在嚴(yán)重污染環(huán)境之上，由此造成的危害，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于這個(gè)企業(yè)所得到的效益。如果企業(yè)都這樣只追求利潤(rùn)最大化，勢(shì)必造成不顧情理，不講人性，目無(wú)法規(guī)，什么有利就干什么，什么掙錢就干什么，那還有什么經(jīng)濟(jì)秩序和社會(huì)秩序可言！如企業(yè)理財(cái)目標(biāo)：追求利潤(rùn)

3、最大化股東財(cái)富的增加，主要有兩種途徑：Ψ銀行經(jīng)營(yíng)效益（利潤(rùn)）的提高，當(dāng)期盈利和累積盈利不斷增長(zhǎng)，以致銀行的凈資產(chǎn)（股東權(quán)利的賬面價(jià)值）不斷增加；Ψ銀行的良好運(yùn)作和將來(lái)發(fā)展?jié)摿Γo證券市場(chǎng)投資者以良好的預(yù)期，導(dǎo)致銀行股票的市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)，提高銀行所有者持有股票的市場(chǎng)價(jià)值（股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值）。而這兩種門路，都有賴于銀行效益的提高和管理層經(jīng)營(yíng)管理水平的提高。因此，堅(jiān)持“股東財(cái)富最大化”，從銀行日常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)說(shuō)，就是堅(jiān)持了銀行效益的最大化和銀行經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的最優(yōu)化，它把財(cái)務(wù)管理活動(dòng)與經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)緊緊地接洽起來(lái)。股東財(cái)富最大化：以商業(yè)銀行為例：所以說(shuō)，采用

4、股東財(cái)富最大化作為目標(biāo)，既支持了了企業(yè)運(yùn)作的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，又充足斟酌和尊敬了企業(yè)出資者（股東）的合理利益，使得整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)樹立在一個(gè)可托和現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)之上。同時(shí)，“股東財(cái)富最大化”的理財(cái)目標(biāo)在資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的環(huán)境里，也便于權(quán)衡和操作，可行性最強(qiáng)。TheEnd