股東財富最大化.ppt

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1、企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)——股東財富最大化？股東財富最大化：企業(yè)主要是由股東出資形成的，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財富，他是企業(yè)的所有者，理所當(dāng)然地，企業(yè)的發(fā)展應(yīng)該追求股東財富最大化。企業(yè)財務(wù)必須先服務(wù)于原始產(chǎn)權(quán)，按出資人的意愿開展活動，把出資人的利益作為首要的財務(wù)目標(biāo)。利潤最大化：即(總收益—總成本)的最大化企業(yè)從事生產(chǎn)或出售商品的目的是為了賺取利潤。如果總收益大于總成本，就會有剩余，這個剩余就是利潤。（注，不是正常利潤）首先，我們明白2個觀點：※.是在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。※.是利用股票市價來計量，具有可計量性，利于期末對管理者的業(yè)

2、績考核?！?是考慮了資金的時間價值和風(fēng)險因素。“股東財富最大化”與“利潤最大化目標(biāo)”相比，有著以下積極的方面：如果是一個壟斷經(jīng)營的企業(yè)追求利潤最大化，企業(yè)負(fù)責(zé)人道德品質(zhì)好，法制觀念強(qiáng)，他可能還會兼顧社會效益。但如果企業(yè)負(fù)責(zé)人道德素質(zhì)差，法制觀念淡薄，那必定成為另一種情形。這些企業(yè)所追求的利潤是建立在損害別人的利益之上，或者建立在嚴(yán)重污染環(huán)境之上，由此造成的危害，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于這個企業(yè)所得到的效益。如果企業(yè)都這樣只追求利潤最大化，勢必造成不顧情理，不講人性，目無法規(guī)，什么有利就干什么，什么掙錢就干什么，那還有什么經(jīng)濟(jì)秩序和社會秩序可言！如企業(yè)理財目標(biāo)：追求利潤

3、最大化股東財富的增加，主要有兩種途徑：Ψ銀行經(jīng)營效益（利潤）的提高，當(dāng)期盈利和累積盈利不斷增長，以致銀行的凈資產(chǎn)（股東權(quán)利的賬面價值）不斷增加；Ψ銀行的良好運作和將來發(fā)展?jié)摿?，給證券市場投資者以良好的預(yù)期，導(dǎo)致銀行股票的市場價格上揚，提高銀行所有者持有股票的市場價值（股東權(quán)益的市場價值）。而這兩種門路，都有賴于銀行效益的提高和管理層經(jīng)營管理水平的提高。因此，堅持“股東財富最大化”，從銀行日常業(yè)務(wù)經(jīng)營的角度來說，就是堅持了銀行效益的最大化和銀行經(jīng)營管理活動的最優(yōu)化，它把財務(wù)管理活動與經(jīng)營管理活動緊緊地接洽起來。股東財富最大化：以商業(yè)銀行為例：所以說，采用

4、股東財富最大化作為目標(biāo)，既支持了了企業(yè)運作的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，又充足斟酌和尊敬了企業(yè)出資者（股東）的合理利益，使得整個企業(yè)的經(jīng)營管理活動樹立在一個可托和現(xiàn)實的基礎(chǔ)之上。同時，“股東財富最大化”的理財目標(biāo)在資本市場發(fā)達(dá)的環(huán)境里，也便于權(quán)衡和操作，可行性最強(qiáng)。TheEnd