科力遠：上升通道下軌有望反彈.pdf

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1、行業(yè)·公司I，：Industry·Company科力遠：上升通道下軌有望反彈曩毫參告iI；調(diào)整，將按節(jié)油率來補貼，混合動力補貼有望提高。2013201420152015年合資公司將投產(chǎn)：2013年上海車展豐田營業(yè)收入(百萬元)171518862169高調(diào)宣布旗下混合動力車累計全球銷量已突破500萬凈利潤(百萬元)68126405輛大關(guān)。即將出任豐田董事長的內(nèi)山田竹治表示，電每股收益(元)o．030．04O13市盈率1066675209池是組裝混合動力系統(tǒng)的一個成本比較高的零部件，科力遠(600478)，與豐田成立合資公司，進入混

2、并不想從日本進口，而是想在中國生產(chǎn)。2015年搭載合動力車產(chǎn)業(yè)鏈，將投資2O．84億日元，擁有合資公司國產(chǎn)混合動力總成的車型在一汽豐田和廣汽豐田投40％的股權(quán)。該公司主營業(yè)務為搭載于汽車的鎳氫蓄產(chǎn)。因此，合資公司的鎳氫蓄電池單體模塊將于2015電池單體模塊的開發(fā)、制造、銷售和售后服務。通過年投產(chǎn)，將成為豐田在中國的鎳氫電池唯一供應商。設(shè)立合營公司，能夠有效整合豐田公司和科力遠雙方操作策略：混合動力車在全世界的成功有望在中優(yōu)勢，打通產(chǎn)業(yè)鏈，進一步提升混合動力汽車電池的國復制，公司將直接受益。目前科力遠股價運行在明關(guān)鍵技術(shù)，降低電池

3、成本，極大提高產(chǎn)品競爭力和產(chǎn)顯的上升通道，中短期內(nèi)，業(yè)績無法釋放，但業(yè)績預期業(yè)鏈整體競爭優(yōu)勢。有媒體報道新能源車的補貼將確定性高，可在上升通道下軌關(guān)注。晉西車軸：動車組空心軸終獲突破性業(yè)績拐點。2O132O142015潛在國鐵C80和自備車訂單有望提振業(yè)績。近營業(yè)收入【百萬元)355646235547期，中國鐵路總公司緊急召集各貨車公司，要求在5月凈利潤(百萬元)141188233底交付3000輛C80貨車，還有2000輛C80車交付時間每股收益(元)047O62077市盈率271203164待定。合計5000輛車對應2萬根車軸

4、，本次車軸要求晉西車軸(600495)：動車組空心軸可能年內(nèi)批量45鉻釩合金鋼，價格遠高于普通50型鋼，這一訂單將交付。此前，實心軸已經(jīng)在國內(nèi)200公里／／J,時的動車對公司業(yè)績有較大提振。此外，晉西車軸還有望在組上少量裝備價格在7000—9000元／根，毛利率5000輛C80車中獲得部分整車訂單。今年企業(yè)自備車18％一19％。而目前300公里／4"時以上動車組使用合招標啟動在即，數(shù)量有望達2萬輛，創(chuàng)2011年后的歷資企業(yè)智奇裝備生產(chǎn)的空心軸單價達44萬元／根。假史新高，晉西車軸有望獲得部分訂單。設(shè)2014—2015年中國鐵路總

5、公司招標500列動車組，操作策略：貨車整車+普通車軸+動車組空心軸的對應4000輛車體。其中一半是250公里動車組，按4產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將使公司在市場競爭中保持寡頭壟斷，可在根／輛計算對車軸需求量約8000根。如果未來實現(xiàn)鐵路行業(yè)政策發(fā)布或新聞集中發(fā)布的時點關(guān)注晉西300公里動車組空心軸國產(chǎn)化，晉西車軸將面臨歷史車軸。622014年第14期