資本市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)

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1、資本市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)　　【摘要】理財(cái)產(chǎn)品作為我國(guó)資本主義市場(chǎng)新興的中間業(yè)務(wù)，不僅為商業(yè)銀行發(fā)展高端客戶(hù)提供一定的支持，同時(shí)也為商業(yè)銀行帶來(lái)很多豐厚的中間業(yè)務(wù)收入以及綜合效益，為商業(yè)銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供重要保障。【關(guān)鍵詞】資本市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展脈絡(luò)發(fā)展趨勢(shì)一、資本市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展脈絡(luò)資本市場(chǎng)中的一些理財(cái)產(chǎn)品是指我國(guó)商業(yè)銀行針對(duì)某些特定的客戶(hù)群開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)，將募集到的資金根據(jù)產(chǎn)品合同約定，通過(guò)科學(xué)管理投入到相關(guān)金融市場(chǎng)及購(gòu)買(mǎi)相關(guān)金融產(chǎn)品，獲取投資收益后，根據(jù)合同約定分配給投資人的一類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。根據(jù)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)的理財(cái)產(chǎn)品具有以下主要特點(diǎn)：一

2、是由商業(yè)銀行自行開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)并推廣；二是屬于定制式產(chǎn)品；三是理財(cái)產(chǎn)品按照事先的約定，進(jìn)行投資與管理。在這個(gè)過(guò)程中，銀行與客戶(hù)的關(guān)系是受托與被委托，由客戶(hù)委托銀行對(duì)自己的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資和管理。而銀行只是受客戶(hù)委托進(jìn)行理財(cái)，而并不是自營(yíng)業(yè)務(wù)，所以最后的盈虧均由客戶(hù)承擔(dān)。11與基金和保險(xiǎn)相比，銀行理財(cái)產(chǎn)品這一行業(yè)起步較晚，從2003年開(kāi)始，首先是外匯結(jié)構(gòu)性存款，經(jīng)過(guò)一年的發(fā)展到2004年已取得重大進(jìn)步。與此同時(shí)人民幣理財(cái)產(chǎn)品陸續(xù)出現(xiàn)，主要是以銀行之間的債券市場(chǎng)投資為主。2005年銀行的理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，出現(xiàn)本外幣連續(xù)結(jié)構(gòu)性存款，我國(guó)的四大銀行走上快速發(fā)展之路。2006年

3、到2007年，是我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品爆發(fā)式發(fā)展的階段，這一階段發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品以及募集到的金額都以百分之百以上的幅度快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)上出現(xiàn)各種項(xiàng)目的融資類(lèi)產(chǎn)品、投資股票二級(jí)市場(chǎng)的相關(guān)產(chǎn)品。據(jù)科學(xué)統(tǒng)計(jì)，到2011年我國(guó)的銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的總數(shù)量已經(jīng)達(dá)到23889款，比2010年增長(zhǎng)75.3%，在這之中人民幣理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行21474款，占總量的90%，比2010年增長(zhǎng)了86.6%，銀行的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行速度明顯提高，并且是以人民幣理財(cái)產(chǎn)品為主的增長(zhǎng)特點(diǎn)。同時(shí)面向的客戶(hù)也由個(gè)人擴(kuò)大到企業(yè)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2011年共有85個(gè)上市企業(yè)發(fā)布了關(guān)于閑置資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的公告，總金額高達(dá)3

4、04.7億元，比2010年增加了十幾倍。目前在我國(guó)市場(chǎng)上，主要流行的理財(cái)產(chǎn)品主要有代客境外理財(cái)、人民幣理財(cái)以及外匯和本外幣連接結(jié)構(gòu)性存款者三大類(lèi)。（一）代客境外理財(cái)（QDLL）112006年4月，我國(guó)出臺(tái)了《商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，當(dāng)年7月31日，中國(guó)工商銀行就發(fā)布了國(guó)內(nèi)第一種代客境外理財(cái)產(chǎn)品，隨后大量的QDLL產(chǎn)品就開(kāi)始涌現(xiàn)在市場(chǎng)上。但是，由于這一理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)是將資金投入到境外市場(chǎng)，因此產(chǎn)品的收益與全球經(jīng)濟(jì)狀況密切相關(guān)，在2011年國(guó)際經(jīng)濟(jì)整體蕭條的情況下，QDLL產(chǎn)品全年的發(fā)行量?jī)H僅30款；由于受?chē)?guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩惡化的影響，使投資市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

5、加大，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的需求量萎縮使股票市場(chǎng)大幅度下跌，QDLL出現(xiàn)負(fù)收益現(xiàn)象，給QDLL產(chǎn)品的發(fā)展帶來(lái)嚴(yán)重挑戰(zhàn)。（二）人民幣理財(cái)產(chǎn)品2004年9月由光大銀行發(fā)行的陽(yáng)光理財(cái)B計(jì)劃成為人民幣理財(cái)產(chǎn)品正式出現(xiàn)在人們視野的標(biāo)志，隨著時(shí)間的推移，各大銀行紛紛開(kāi)始加緊人民幣理財(cái)產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)，從試探階段過(guò)渡到大發(fā)展時(shí)期。從人民幣理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展來(lái)看，前期出現(xiàn)的人民幣理財(cái)產(chǎn)品主要是針對(duì)銀行之間的市場(chǎng)債券，具有風(fēng)險(xiǎn)比較小、結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單、收益略高于存款的特點(diǎn)，基本上算是儲(chǔ)蓄的替代品。但是，進(jìn)入2006年后，隨著人民幣理財(cái)產(chǎn)品走向更廣闊的市場(chǎng)，因此出現(xiàn)兩大投資方向：首先是通過(guò)信托計(jì)劃在資

6、本市場(chǎng)投資，同時(shí)也包括投資二級(jí)市場(chǎng)以及新股申購(gòu)型的理財(cái)產(chǎn)品；其次是為了滿(mǎn)足大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶(hù)的項(xiàng)目融資需求，通過(guò)信托公司給各大企業(yè)發(fā)放信托貸款。11來(lái)自中國(guó)社會(huì)科學(xué)院的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在2007新股申購(gòu)類(lèi)的理財(cái)產(chǎn)品期望收益達(dá)10%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他的理財(cái)產(chǎn)品，成為人民幣理財(cái)產(chǎn)品中的絕對(duì)主力。（三）外幣及本外幣連續(xù)結(jié)構(gòu)性存款2003年5月，中國(guó)民生銀行推行了一款“安心理財(cái)”外匯理財(cái)產(chǎn)品。同年7月份，中國(guó)工商銀行推行了“個(gè)人外匯兩得存款”。這些外匯理財(cái)產(chǎn)品的推出促使外匯結(jié)構(gòu)性存款快速發(fā)展起來(lái)。而進(jìn)入2004年初，隨著國(guó)家出臺(tái)《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，各大銀行

7、更是加大力度，如火如荼地開(kāi)發(fā)研究外匯理財(cái)產(chǎn)品，推出自己的外匯理財(cái)產(chǎn)品品牌，例如中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行推行的“匯利豐”外匯結(jié)構(gòu)性存款。同時(shí)，外匯結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品保持了持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)研究顯示，2005年跨幣種的結(jié)構(gòu)性存款逐漸面向市場(chǎng)，成為連接不同幣種之間投資的紐帶，在客戶(hù)進(jìn)行普通存款的基礎(chǔ)上添加了一些衍生產(chǎn)品，與其他理財(cái)產(chǎn)品不同的是，它多了一個(gè)兌換環(huán)節(jié)，是外匯結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)展和延伸。二、我國(guó)資本市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品存在的問(wèn)題（一）理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)繁多，但設(shè)計(jì)缺乏創(chuàng)新11資本市場(chǎng)中的很多理財(cái)產(chǎn)品的差異性很小，使各大銀行的理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)以及市場(chǎng)定位沒(méi)有明顯的特色，同一質(zhì)量的產(chǎn)品相互競(jìng)

8、爭(zhēng)完全體現(xiàn)在價(jià)格上。目前