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1、資本市場理財產品現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢 【摘要】理財產品作為我國資本主義市場新興的中間業(yè)務，不僅為商業(yè)銀行發(fā)展高端客戶提供一定的支持，同時也為商業(yè)銀行帶來很多豐厚的中間業(yè)務收入以及綜合效益，為商業(yè)銀行的戰(zhàn)略轉型提供重要保障?！娟P鍵詞】資本市場理財產品發(fā)展脈絡發(fā)展趨勢一、資本市場理財產品的發(fā)展脈絡資本市場中的一些理財產品是指我國商業(yè)銀行針對某些特定的客戶群開發(fā)設計，將募集到的資金根據(jù)產品合同約定，通過科學管理投入到相關金融市場及購買相關金融產品，獲取投資收益后，根據(jù)合同約定分配給投資人的一類理財產品。根據(jù)我國市場經(jīng)濟的特點，商業(yè)銀行開發(fā)設計的理財產品具有以下主要特點：一
2、是由商業(yè)銀行自行開發(fā)設計并推廣；二是屬于定制式產品；三是理財產品按照事先的約定，進行投資與管理。在這個過程中，銀行與客戶的關系是受托與被委托，由客戶委托銀行對自己的財產進行投資和管理。而銀行只是受客戶委托進行理財，而并不是自營業(yè)務，所以最后的盈虧均由客戶承擔。11與基金和保險相比，銀行理財產品這一行業(yè)起步較晚，從2003年開始，首先是外匯結構性存款，經(jīng)過一年的發(fā)展到2004年已取得重大進步。與此同時人民幣理財產品陸續(xù)出現(xiàn)，主要是以銀行之間的債券市場投資為主。2005年銀行的理財產品持續(xù)穩(wěn)定增長，出現(xiàn)本外幣連續(xù)結構性存款，我國的四大銀行走上快速發(fā)展之路。2006年
3、到2007年，是我國商業(yè)銀行理財產品爆發(fā)式發(fā)展的階段，這一階段發(fā)行的理財產品以及募集到的金額都以百分之百以上的幅度快速增長，市場上出現(xiàn)各種項目的融資類產品、投資股票二級市場的相關產品。據(jù)科學統(tǒng)計，到2011年我國的銀行理財產品發(fā)行的總數(shù)量已經(jīng)達到23889款，比2010年增長75.3%，在這之中人民幣理財產品共發(fā)行21474款，占總量的90%，比2010年增長了86.6%，銀行的理財產品發(fā)行速度明顯提高，并且是以人民幣理財產品為主的增長特點。同時面向的客戶也由個人擴大到企業(yè)，據(jù)統(tǒng)計，到2011年共有85個上市企業(yè)發(fā)布了關于閑置資金購買理財產品的公告，總金額高達3
4、04.7億元，比2010年增加了十幾倍。目前在我國市場上，主要流行的理財產品主要有代客境外理財、人民幣理財以及外匯和本外幣連接結構性存款者三大類。（一）代客境外理財（QDLL）112006年4月，我國出臺了《商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務管理暫行辦法》，當年7月31日，中國工商銀行就發(fā)布了國內第一種代客境外理財產品，隨后大量的QDLL產品就開始涌現(xiàn)在市場上。但是，由于這一理財產品的特點是將資金投入到境外市場，因此產品的收益與全球經(jīng)濟狀況密切相關，在2011年國際經(jīng)濟整體蕭條的情況下，QDLL產品全年的發(fā)行量僅僅30款；由于受國際金融市場動蕩惡化的影響，使投資市場的風險
5、加大，對理財產品的需求量萎縮使股票市場大幅度下跌，QDLL出現(xiàn)負收益現(xiàn)象，給QDLL產品的發(fā)展帶來嚴重挑戰(zhàn)。（二）人民幣理財產品2004年9月由光大銀行發(fā)行的陽光理財B計劃成為人民幣理財產品正式出現(xiàn)在人們視野的標志，隨著時間的推移，各大銀行紛紛開始加緊人民幣理財產品的研究開發(fā)，從試探階段過渡到大發(fā)展時期。從人民幣理財產品的發(fā)展來看，前期出現(xiàn)的人民幣理財產品主要是針對銀行之間的市場債券，具有風險比較小、結構比較簡單、收益略高于存款的特點，基本上算是儲蓄的替代品。但是，進入2006年后，隨著人民幣理財產品走向更廣闊的市場，因此出現(xiàn)兩大投資方向：首先是通過信托計劃在資
6、本市場投資，同時也包括投資二級市場以及新股申購型的理財產品；其次是為了滿足大型優(yōu)質企業(yè)客戶的項目融資需求，通過信托公司給各大企業(yè)發(fā)放信托貸款。11來自中國社會科學院的調查數(shù)據(jù)顯示，在2007新股申購類的理財產品期望收益達10%，遠遠高于其他的理財產品，成為人民幣理財產品中的絕對主力。（三）外幣及本外幣連續(xù)結構性存款2003年5月，中國民生銀行推行了一款“安心理財”外匯理財產品。同年7月份，中國工商銀行推行了“個人外匯兩得存款”。這些外匯理財產品的推出促使外匯結構性存款快速發(fā)展起來。而進入2004年初，隨著國家出臺《金融機構衍生產品交易業(yè)務管理暫行辦法》，各大銀行
7、更是加大力度，如火如荼地開發(fā)研究外匯理財產品，推出自己的外匯理財產品品牌，例如中國農業(yè)銀行推行的“匯利豐”外匯結構性存款。同時，外匯結構性理財產品保持了持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢。市場研究顯示，2005年跨幣種的結構性存款逐漸面向市場，成為連接不同幣種之間投資的紐帶，在客戶進行普通存款的基礎上添加了一些衍生產品，與其他理財產品不同的是，它多了一個兌換環(huán)節(jié)，是外匯結構性存款的發(fā)展和延伸。二、我國資本市場的理財產品存在的問題（一）理財產品種類繁多，但設計缺乏創(chuàng)新11資本市場中的很多理財產品的差異性很小，使各大銀行的理財產品定價以及市場定位沒有明顯的特色，同一質量的產品相互競
8、爭完全體現(xiàn)在價格上。目前
