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《鋼鐵、建材行業(yè)：基金4q17持倉分析，鋼鐵環(huán)比減倉，建材配置積極性提升》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、證券研究報告2018年1月23日鋼鐵、建材基金4Q17持倉分析：鋼鐵環(huán)比減倉，建材配置積極性提升行業(yè)動態(tài)目標(biāo)P/E(x)股票名稱評級價格2018E2019E行業(yè)近況東方雨虹-A推薦50.0019.615.3公募基金4Q17報告基本披露完畢，我們分析了鋼鐵及建材板塊持北新建材-A推薦26.0014.013.9倉情況及變化趨勢，四季度基金重倉股中鋼鐵比重為0.63%，環(huán)比海螺水泥-A推薦42.308.68.2減倉；建材比重為1.96%，板塊情緒和基金配置意愿繼續(xù)提升，水金隅-A推薦8.8013.310.2泥、玻璃、消費(fèi)類建材等細(xì)分行業(yè)受到持續(xù)關(guān)注。寶鋼
2、股份-A推薦11.2010.09.3馬鋼股份-A推薦5.409.09.0評論海螺水泥-H推薦50.908.68.2金隅-H推薦5.107.15.4從整體上看：4Q17基金重倉持股中鋼鐵行業(yè)比重僅為0.63%，環(huán)馬鋼股份-H推薦5.006.76.7比下滑0.22%，反映了四季度投資者對于鋼鐵盈利持續(xù)性以及2018年房地產(chǎn)投資增速的悲觀預(yù)期；4Q17基金重倉持股中建材行業(yè)比華潤水泥控股-H中性6.208.27.4重1.96%，環(huán)比上升0.27%，我們認(rèn)為主要是四季度建材部分細(xì)分行業(yè)價格超預(yù)期（供給受環(huán)保/能耗限產(chǎn)影響等）導(dǎo)致行情催化。從基金重倉持有數(shù)量
3、上來看：4Q17排名前四的鋼鐵板塊標(biāo)的分別為：寶鋼股份、韶鋼松山、新鋼股份、方大特鋼，其中行業(yè)龍頭寶鋼新增重倉基金超過20只；前四大建材板塊標(biāo)的為：海螺水泥、北新建材、東方雨虹以及旗濱集團(tuán)，其中北新建材和旗濱集團(tuán)成為資金配置的最大熱門，新增重倉基金數(shù)量分別位列一、二。中金一級行業(yè)基礎(chǔ)材料從基金重倉持有市值來看：4Q17排名前三的鋼鐵板塊標(biāo)的分別滬深300中金建材中金鋼鐵為：寶鋼股份、南鋼股份以及柳鋼股份。排名前10的標(biāo)的中，5130個標(biāo)的基金持有市值環(huán)比增加，其中增幅最大的為柳鋼股份。前120三大建材板塊標(biāo)的為：東方雨虹、海螺水泥以及北新建材。排名
4、(%)前10的標(biāo)的中，7個標(biāo)的基金持有市值環(huán)比增加，其中增幅最大110的為海螺水泥。相對值100估值與建議902017-012017-042017-072017-102018-01建材方面：1）水泥企業(yè)，我們推薦盈利仍將穩(wěn)健增長，估值具備安全邊際的行業(yè)龍頭海螺水泥A/H；2）玻璃行業(yè)，受益于冷修高相關(guān)研究報告峰以及環(huán)保新規(guī)影響，供需結(jié)構(gòu)有望持續(xù)改善，建議關(guān)注高彈性?12月數(shù)據(jù)點評：粗鋼日產(chǎn)量小幅下滑，水泥需求淡季承壓標(biāo)的旗濱集團(tuán)以及海外穩(wěn)步擴(kuò)張的信義玻璃。3）消費(fèi)建材企業(yè)，(2018.01.18)推薦東方雨虹（產(chǎn)能投放密集，市占率逐步提升）以及北新
5、建材?周報：長江下游熟料價格大降；鋼材庫存持續(xù)淡季回升（具備一定提價權(quán)），建議關(guān)注偉星新材。(2018.01.14)鋼鐵方面，當(dāng)前已進(jìn)入業(yè)績預(yù)告窗口，估值具備修復(fù)空間，且冬?東方雨虹-A
6、防水行業(yè)龍頭：布局前瞻，順勢揚(yáng)帆(2018.01.12)儲行情逐步開啟，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)有望催化板塊行情。建議關(guān)注盈?建材
7、遏制進(jìn)口熟料，華東熟料價格大幅降價(2018.01.11)利強(qiáng)勁且彈性較好的標(biāo)的：韶鋼松山、三鋼閩光、方大特鋼和港?產(chǎn)能置換新規(guī)出臺：鞏固產(chǎn)能去化成果，嚴(yán)禁新增產(chǎn)能股中國東方集團(tuán)，以及具備內(nèi)生增長動能的低估值龍頭寶鋼股份。(2018.01.09)
8、?海螺水泥-A
9、如期上調(diào)業(yè)績指引，看好龍頭業(yè)績穩(wěn)增長風(fēng)險(2018.01.08)下游需求不及預(yù)期，鋼鐵新增供給超出預(yù)期。資料來源：萬得資訊、彭博資訊、中金公司研究部李可悅，CFA陳彥，CFA分析員分析員coral.li@cicc.com.cnyan3.chen@cicc.com.cnSAC執(zhí)證編號：S0080517070004SAC執(zhí)證編號：S0080515060002SFCCERef：BKW500SFCCERef：ALZ159請仔細(xì)閱讀在本報告尾部的重要法律聲明中金公司研究部:2018年1月23日圖表1:全基金鋼鐵持倉比例及超配/低配情況全基金鋼
10、鐵持倉占比鋼鐵超配/低配幅度全基金鋼鐵行業(yè)重倉占比鋼鐵行業(yè)占A股市值比2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%-2.0%2Q104Q102Q114Q112Q124Q122Q134Q132Q144Q142Q154Q152Q164Q162Q174Q17資料來源：萬得資訊，中金公司研究部圖表2:全基金建材持倉比例及超配/低配情況全基金建材持倉占比建材超配/低配幅度全基金建材行業(yè)重倉占比建材行業(yè)占A股市值比5%4%3%2%1%0%-1%-2%2Q101Q114Q113Q122Q131Q144Q143Q152Q161Q1
11、74Q17資料來源：萬得資訊，中金公司研究部請仔細(xì)閱讀在本報告尾部的重要法律聲明2中金公司研究部:2018年1月23日圖表
