民營企業(yè)籌資風險問題研究

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1、管理科學籌資風險是指企業(yè)在籌資活動中因資金供給、需求市場、經(jīng)濟環(huán)境的變化或籌資來源結構、期限結構等因素而給企業(yè)財務成果帶來的不確定性。籌資風險主要包括利率風險、再融資風險、財務杠桿效應、匯率風險、購買力風險等。企業(yè)負債過多，融資成本高，風險大，造成企業(yè)信用等級低，資信相對較差。1民營企業(yè)籌資風險的成因民營企業(yè)籌資風險產(chǎn)生的原因很多，既有民營民營企業(yè)外部的原因，也有民營民營企業(yè)自身的原因，而且不同的籌資風險形成的具體原因也不盡相同。1.1籌資決策缺乏科學性籌資決策失誤，是產(chǎn)生籌資風險的又一主要原因。避

2、免籌資決策失誤的前提是籌資決策的科學化。1.2長期資本與短期資本比重不協(xié)調(diào)引起資本的期限比重是指不同期限借款的價值構成及其比例關系。具體而言，就是企業(yè)長期資本與短期資本的構成結構。如在長期負債和短期負債結構中，長期負債會隨時間經(jīng)過不斷轉(zhuǎn)化為流動負債，如果長期負債過多，就會因為這種轉(zhuǎn)化而造成流動資產(chǎn)小于流動負債，導致企業(yè)償債能力的下降，從而增加了企業(yè)籌資風險。1.3籌資方式不同引起企業(yè)的籌資方式包括權益式籌資(如吸收實收資本、發(fā)行股票等方式)和負債式籌資(如發(fā)行債券、向金融機構貸款等方式)。一般來說，

3、權益式籌資的資金成本較高于負債式籌資的資金，但是權益式資金不用償還，而負債式資金須償還。也就是說，權益式籌資的資金成本高但風險低，而負債式籌資的成本低但風險高。因此，不同的籌資方式影響企業(yè)的收益和風險不同。1.4籌資成本不同引起企業(yè)通過不同的籌資渠道，采用各種籌資方式獲得的資本往往都是有償?shù)?，需要承擔一定的成本。與一般商品的生產(chǎn)成本一樣，籌資成本也需用企業(yè)的收益補償，籌資成本過高必然導致籌資風險的增加。國家會根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展情況適時調(diào)整貸款利率水平，當貸款利率調(diào)高時，企業(yè)的籌資成本將會增加，籌資風險就會

4、增大。2化解籌資風險的主要措施民營企業(yè)籌資風險是客觀存在的，因此完全消除籌資風險是不可能的，也是不現(xiàn)實的。對于企業(yè)籌資風險，只能采取盡可能的措施，將其影響降低到最低的程度。2.1籌集資金能力進行評價通過對公司的資本來源，資產(chǎn)負債狀況和財務杠桿的作用分析，可以對公司目前的獲利能力，公司的總體資產(chǎn)負債水平，權益資本對債權人的保障程度，以及企業(yè)進一步發(fā)展籌集資金能力進行評價。因此，國有民營企業(yè)要加強銷售客戶的信用調(diào)查，合理確定賒銷額度，避免呆帳損失；避免隨意決定賒銷額度，盲目貸款，損害民營企業(yè)形象和信譽。

5、2.2籌資方式的選擇在籌資決策上應慎重分析比較，選擇最適合民營企業(yè)的籌資方式，以避免民營企業(yè)陷入債務危機。在籌資方式的選擇上，公司一般應考慮以下籌資方式：a.在諸多籌資方式中，要首先考慮內(nèi)部融資，內(nèi)部融資具有籌資阻力小、保密性好、風險小、不必支付發(fā)行成本等優(yōu)點，并可為公司保留更多的借款能力。資金實力雄厚是大型及超大型公司形成的必要前提條件，為實現(xiàn)公司發(fā)展的戰(zhàn)略目標，增強企業(yè)資金的實力，必須依靠內(nèi)部融資。b.如果需要從外部籌資，從籌資成本考慮，公司應首先考慮爭取國家開發(fā)銀行貸款，其次再考慮各類商業(yè)銀行

6、貸款，再次是發(fā)行公司債券，最后才是增發(fā)普通股股票。因為普通股不但發(fā)行成本高于債券的發(fā)行成本，而且使用成本也較高。但同時也要考慮資本結構具有的財務杠桿正效應，應適度增加貸款或發(fā)行債券。c.如果財務杠桿率過高，借入資金過多，一旦投資利潤率下降，利息負擔過重，就會威脅民營企業(yè)財務的安全。3籌資風險的引起財務危機的善后處理3.1積極調(diào)查籌資風險，對籌資風險做出合理處理企業(yè)在啟動應急機制和統(tǒng)一對外宣傳口徑之后，就要立即深入調(diào)查籌資風險情況，分析籌資風險發(fā)生產(chǎn)生的根本原因和反映的實質(zhì)問題，采取相應的策略以控制事

7、態(tài)的發(fā)展，這是籌資風險處理中最為關鍵的一步。針對籌資風險中不同的對象，做出合理有利的決策與處理，以最短的時間最低的成本平息籌資危機事件。3.2財務危機善后處理籌資風險事件平息后，企業(yè)需要一定的時間來消化籌資風險帶來的多方面損失。企業(yè)要做出相應的人事調(diào)整和組織機構調(diào)整、處理有關責任人、改變一些相關的策略或者方法。企業(yè)要盡最大努力恢復和重塑良好的企業(yè)形象，恢復重塑企業(yè)信譽，挽回公眾信心。要針對形象受損的內(nèi)容和程度，重點開展彌補形象缺陷的公共關系活動，密切保持與公眾的聯(lián)絡和交往。建立健全內(nèi)部控制制度，從源

8、頭上防止風險的發(fā)生。3.3建立健全內(nèi)部監(jiān)控制度首先，要調(diào)整財務部門的組織結構，加大建設管理會計的力度，形成會計實務系統(tǒng)和會計管理系統(tǒng)兩大部分。財務部門要監(jiān)督企業(yè)已發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務是否合理合法，是否符合企業(yè)各項內(nèi)部管理制度，以使企業(yè)改善經(jīng)營管理，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的理財目標。其次，要建立快捷靈敏的企業(yè)信息網(wǎng)絡。企業(yè)應逐步建立起以會計數(shù)據(jù)處理為核心、與銷售和財務報表分析等信息系統(tǒng)相連接的信息網(wǎng)絡，及時反饋企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的各項信息，發(fā)現(xiàn)問題及時處理?；I資風險是客觀存在的，企