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《匯率制度改革以來實(shí)際匯率升值對中美貿(mào)易影響的實(shí)證研究論文》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、匯率制度改革以來實(shí)際匯率升值對中美貿(mào)易影響的實(shí)證研究論文.freelan和Bald是本國收入水平Y(jié)d、國內(nèi)物價(jià)水平Pd、貿(mào)易國物價(jià)水平Pf和名義匯率NE(直接標(biāo)價(jià)法)等變量的函數(shù)。用公式表示為：EX=EX(Yf，Pd，Pf，NE)(2)IM=IM(Yd，Pd，Pf，NE)(3)若用相對價(jià)格來表示，并將(1)式分別代入(4)式、(5)式，可以轉(zhuǎn)化為：EX=EX(RE，Yf)(4)IM=IM(RE，Yd)(5)再對(4)、(5)式的兩邊取對數(shù)可以得到：ln(EX)=α0+α1ln(RE)+α2ln(Yf)+μ1(6)ln(IM)=β0+β1ln(RE)+β2l
2、n(Yd)+μ2(7)(6)、(7)式中，α1和α2分別表示實(shí)際匯率和貿(mào)易國國民收入對出口的敏感系數(shù)，β1和β2分別表示實(shí)際匯率和中國國民收入對進(jìn)口的敏感系數(shù)，μ1和μ2都是隨機(jī)誤差項(xiàng)，且μi□N(0，σ2)，i=1，2。2.數(shù)據(jù)選擇因?yàn)楣P者研究的是匯率制度改革后實(shí)際匯率對中美貿(mào)易的影響，所以筆者選擇2005年8月到2007年11月的數(shù)據(jù)。其中，關(guān)于中美兩國的國民收入變量，由于中美都沒有統(tǒng)計(jì)月度國民收入和GDP數(shù)據(jù)，所以選擇中美兩國的社會(huì)消費(fèi)品零售總額來作為替代變量。實(shí)際匯率由人民幣對美元的名義匯率、中國和美國的CPI計(jì)算所得。名義匯率、中國和美國的CPI
3、、社會(huì)消費(fèi)品零售總額的月度數(shù)據(jù)來源于EIUcountrydata：https：//.countrydata.bvdep.／ip，進(jìn)出口的月度數(shù)據(jù)來源于《海關(guān)統(tǒng)計(jì)》。為了消除異方差，所有的數(shù)據(jù)都換算成以2005年7月為基期的指數(shù)，然后取對數(shù)。3.平穩(wěn)性檢驗(yàn)出口增長率(lnEX)、進(jìn)口增長率(1nIM)、實(shí)際匯率增長率(1nRE)、美國國民收入增長率(1nYf)、中國國民收入增長率(1nYd)均為時(shí)間序列數(shù)據(jù)，為了對時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)實(shí)證研究，首先需要對這些變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。筆者采用單位根ADF檢驗(yàn)法，對各變量及其差分分別進(jìn)行檢驗(yàn)，表1為利用Evie增加0
4、.741433個(gè)單位，即人民幣實(shí)際匯率升值將引起進(jìn)口增加，但其影響的效果并不明顯，這可能是由于我國從美國進(jìn)口的主要是技術(shù)含量高的產(chǎn)品，價(jià)格因素對進(jìn)口的影響相對于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品要小得多。而在其他條件不變的情況下，中國國民收入增加1個(gè)單位，會(huì)引起出口增加1.420112個(gè)單位，這也與傳統(tǒng)理論的認(rèn)識相一致。6.脈沖響應(yīng)分析脈沖響應(yīng)函數(shù)描述了一個(gè)內(nèi)生變量對誤差沖擊的反應(yīng)，描述了在隨機(jī)誤差項(xiàng)上施加一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差大小的信息沖擊后對內(nèi)生變量的當(dāng)期值和未來值帶來的影響。在誤差修正模型的基礎(chǔ)上，筆者運(yùn)用沖擊反應(yīng)技術(shù)分析各個(gè)變量在受到其他因素干擾時(shí)變動(dòng)的方向和范圍。由圖1可
5、知，實(shí)際匯率對出口額的沖擊顯示出波動(dòng)趨勢由正到負(fù)，波動(dòng)的振幅逐漸增大。實(shí)際匯率對進(jìn)口的沖擊為正向趨勢，在第4期前，單邊上行，在第4期后開始出現(xiàn)波動(dòng)，并維持長期正向波動(dòng)。四、小結(jié)根據(jù)上述實(shí)證分析，我們可以得出以下結(jié)論：1.人民幣對美元實(shí)際匯率與出口和進(jìn)口之間都存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系。2.由協(xié)整方程(8)、(9)式可知，實(shí)際匯率在出口和出口方程中的系數(shù)符號分別為正號和負(fù)號。這表明，實(shí)際匯率升值會(huì)使出口減少，進(jìn)口增加，這符合傳統(tǒng)理論的判斷，同時(shí)也證明了實(shí)際匯率升值有助于中美貿(mào)易順差的減少。3.由協(xié)整方程(8)、(9)式中實(shí)際匯率的系數(shù)可知，實(shí)際匯率變動(dòng)對出口的影
6、響相對較大，而對進(jìn)口的影響相對較小。東南亞金融危機(jī)以來，我國選擇固定匯率制，使人民幣釘住美元。盡管在克林頓執(zhí)政時(shí)期，美國一直實(shí)行強(qiáng)勢美元政策，以保持美國經(jīng)濟(jì)長期的快速增長，但中國的經(jīng)濟(jì)增長速度更是高于美國。長期釘住美元，使得人民幣相對于美元明顯低估，人民幣升值壓力越來越大，并對中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了不良影響，特別是在對外均衡方面，中國保持著上萬億美元的國際收支順差，中國對外經(jīng)濟(jì)明顯失衡。因此人民幣升值是必然的，它有助于中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡的實(shí)現(xiàn)。雖然我們不會(huì)只是因?yàn)閷γ蕾Q(mào)易順差的過大而改變匯率制度，但是匯率制度改革的確有助于改善中美貿(mào)易收支。中美貿(mào)易順差在中國全
7、部對外貿(mào)易順差中占有相當(dāng)大的比例，因此，改善中美貿(mào)易收支對改善中國對外貿(mào)易以及調(diào)整中國對外經(jīng)濟(jì)失衡都起著關(guān)鍵性的作用。實(shí)際匯率等于名義匯率乘上外國物價(jià)水平與本國物價(jià)水平之比，因此在考慮實(shí)際匯率對貿(mào)易收支的影響時(shí)，需要同時(shí)把握名義匯率和本國物價(jià)水平，而本國的物價(jià)水平又是實(shí)現(xiàn)一國對內(nèi)經(jīng)濟(jì)均衡的重要指標(biāo)。所以央行通過外匯市場買賣影響名義匯率，繼而調(diào)節(jié)實(shí)際匯率時(shí)必須考慮國內(nèi)通貨膨脹的情況。央行的貨幣政策以物價(jià)穩(wěn)定為目標(biāo)，即適度控制通貨膨脹。由此可見，央行在制定貨幣政策和匯率政策時(shí)，必須考慮兩者之間的相互關(guān)系和影響。另外，我國對美國出口一直以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品為主
8、，這類產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)在于利潤率低，技術(shù)含量少，以及很容易受到價(jià)格因素、
