我國證券市場怪現(xiàn)象及其根源.doc

《我國證券市場怪現(xiàn)象及其根源.doc》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、___________________________________________________________________________________________我國證券市場怪現(xiàn)象及其根源摘要：我國證券市場成立十幾年以來，取得了很大發(fā)展，但是也出現(xiàn)了許多讓人難以理解的現(xiàn)象。文章列舉了中國證券市場出現(xiàn)的種種不正?，F(xiàn)象，從不同角度出發(fā)，分析其產(chǎn)生的根源及危害，提出了完善和規(guī)范我國證券市場的幾點(diǎn)建議?！　￡P(guān)鍵詞：證券市場；上市公司；經(jīng)濟(jì)安全；中介機(jī)構(gòu)；監(jiān)管　　我國證券市場發(fā)展至今已十幾年，作為新興市場難免會(huì)存在不完善的地

2、方，尤其是近幾年，證券市場已經(jīng)發(fā)生了和正在發(fā)生著許多讓人難以理解的事情?！　∫弧⒆C券市場怪現(xiàn)象　　我國證券市場的怪現(xiàn)象主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面：上市公司、投資者、中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證券市場制度?！　?．上市公司經(jīng)營目標(biāo)。公司經(jīng)營目標(biāo)不是股東價(jià)值最大化，而是大股東價(jià)值最大化。公司以犧牲小股東的利益，來滿足大股東的要求，內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重。　　2．境外上市公司劫貧濟(jì)富。在證券市場上有一類上市公司，在境外上市后，又轉(zhuǎn)入國內(nèi)發(fā)行股票，但在國內(nèi)發(fā)行價(jià)格往往比境外高出幾倍。根據(jù)同股同權(quán)原則，國內(nèi)投資者為獲得相同的權(quán)益，要支付境外投資者幾倍的成本，實(shí)際

3、上把國內(nèi)投資者權(quán)益轉(zhuǎn)移給境外投資者。　　3．投資者是不成功的投機(jī)者。由于市場投機(jī)性和上市公司盈利能力低，投資股票分紅收益低于同期銀行存款利息，投資股票的主要?jiǎng)訖C(jī)就變成獲取股票差價(jià)。市場便有了投資者是不成功的投機(jī)者，股東是不成功的投資者的怪論?！　?．中介機(jī)構(gòu)職業(yè)道德不及格。受利益的驅(qū)使，違規(guī)給上市公司出具各種證明，審計(jì)報(bào)告等，造成廣大投資者對上市公司的各種資料真實(shí)性產(chǎn)生懷疑，進(jìn)而放棄基本分析，采用技術(shù)分析?！　?．6____________________________________________________________

4、_________________________________________________________________________________________________________________________監(jiān)管機(jī)構(gòu)只監(jiān)不管。近幾年，證監(jiān)會(huì)明顯加強(qiáng)了監(jiān)管力度，披露了許多上市公司的違規(guī)行為，但后續(xù)的處罰措施卻很少見到，威懾作用小。而投資者卻要承受股價(jià)下跌的損失?！　?．證券市場泡沫豐富，嚇跑巴菲特；缺乏做空機(jī)制，也吸引不來所羅斯。　　7．政府決定市場行為。當(dāng)市場低迷時(shí)，往往會(huì)聽到先覺說，市場下跌已經(jīng)影響

5、到融資功能，為呵護(hù)市場，估計(jì)政府近期將出臺(tái)利好政策。在大部分情況下，他們的預(yù)測是正確的。人們稱證券市場成政策市場，戲稱炒股要聽黨的話?！　?．股評受冷落。股評現(xiàn)在的聲譽(yù)不好，常被人罵為莊托。他們今天說漲，明天說跌，過了幾天所有可能情況都被說過。所以當(dāng)市場出現(xiàn)任何情況，他都可以驕傲地說，我在幾天前已經(jīng)預(yù)料到。　　9．市場行為怕規(guī)范。每當(dāng)監(jiān)管部門推出一項(xiàng)規(guī)范市場法規(guī)或措施，市場總是以下跌來做出響應(yīng)?！　?0．越窮越光榮。中國證券市場缺乏有效的退出機(jī)制，導(dǎo)致投資者暴炒殼資源。于是市場上出現(xiàn)了奇怪的現(xiàn)象，上市公司中信虧損指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他指數(shù)。

6、　　11．證券市場功能被扭曲。證券市場的功能是籌集資金，分散風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資源配置。但中國證券市場，過分強(qiáng)調(diào)市場的融資功能，忽視對資源的優(yōu)化配置，缺乏退出機(jī)制，資金利用效率低下。　　二、原因分析　　1．投機(jī)氛圍濃厚。造成我國證券市場投機(jī)氣氛濃厚的因素主要包括：（1）信息不對稱。我國證券市場上，消息披露不規(guī)范，內(nèi)幕交易現(xiàn)象嚴(yán)重，而廣大散戶投資者處于弱勢群體，當(dāng)消息發(fā)布時(shí)，股票價(jià)格已經(jīng)提前做出反映。所以，往往根據(jù)股價(jià)變動(dòng)來猜測股票基本面的變化。因此，技術(shù)分析盛行，以博取差價(jià)為目標(biāo)；（2）市場制度不健全。投機(jī)氛圍濃厚是新興市場的特征，是制度不完

7、善造成的。首先，退出機(jī)制不完善，以及少數(shù)股票重組成功的財(cái)富效應(yīng)，導(dǎo)致市場暴炒殼資源。其次，缺乏做空機(jī)制，投資者只有在市場上升的行情中才能盈利，做空動(dòng)力不足，引起市場泡沫增加；（3）虛假信息。中介機(jī)構(gòu)和上市公司聯(lián)合造假，為上市公司的年報(bào)和公告出具虛假報(bào)告。年報(bào)和公告是投資者進(jìn)行基本分析主要的資料來源。虛假信息披露導(dǎo)致投資者對公司的基本分析失效。而以博取差價(jià)為目的的技術(shù)分析必然結(jié)果是投機(jī)性強(qiáng)。6_________________________________________________________________________

8、____________________________________________________________________________________________________________