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《證券金融其它相關(guān)畢業(yè)論文 我國證券市場怪現(xiàn)象及其根源》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、湖南師范大學(xué)本科畢業(yè)論文考籍號：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：證券金融其它相關(guān)論文題目：我國證券市場怪現(xiàn)象及其根源指導(dǎo)老師：XXX二〇一一年十二月十日摘要：我國證券市場成立十幾年以來，取得了很大發(fā)展，但是也出現(xiàn)了許多讓人難以理解的現(xiàn)象。文章列舉了中國證券市場出現(xiàn)的種種不正?，F(xiàn)象，從不同角度出發(fā)，分析其產(chǎn)生的根源及危害，提出了完善和規(guī)范我國證券市場的幾點(diǎn)建議?！ ￡P(guān)鍵詞：證券市場；上市公司；經(jīng)濟(jì)安全；中介機(jī)構(gòu)；監(jiān)管 我國證券市場發(fā)展至今已十幾年，作為新興市場難免會存在不完善的地方，尤其是近幾年，證券市場已經(jīng)發(fā)生了和正在發(fā)生著許多讓人
2、難以理解的事情?！ ∫?、證券市場怪現(xiàn)象 我國證券市場的怪現(xiàn)象主要體現(xiàn)在幾個方面：上市公司、投資者、中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證券市場制度?！ ?．上市公司經(jīng)營目標(biāo)。公司經(jīng)營目標(biāo)不是股東價值最大化，而是大股東價值最大化。公司以犧牲小股東的利益，來滿足大股東的要求，內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重?！ ?．境外上市公司劫貧濟(jì)富。在證券市場上有一類上市公司，在境外上市后，又轉(zhuǎn)入國內(nèi)發(fā)行股票，但在國內(nèi)發(fā)行價格往往比境外高出幾倍。根據(jù)同股同權(quán)原則，國內(nèi)投資者為獲得相同的權(quán)益，要支付境外投資者幾倍的成本，實(shí)際上把國內(nèi)投資者權(quán)益轉(zhuǎn)移給境外投資者。 3．投資者是不成功的
3、投機(jī)者。由于市場投機(jī)性和上市公司盈利能力低，投資股票分紅收益低于同期銀行存款利息，投資股票的主要動機(jī)就變成獲取股票差價。市場便有了投資者是不成功的投機(jī)者，股東是不成功的投資者的怪論。 4．中介機(jī)構(gòu)職業(yè)道德不及格。受利益的驅(qū)使，違規(guī)給上市公司出具各種證明，審計(jì)報告等，造成廣大投資者對上市公司的各種資料真實(shí)性產(chǎn)生懷疑，進(jìn)而放棄基本分析，采用技術(shù)分析?！ ?．監(jiān)管機(jī)構(gòu)只監(jiān)不管。近幾年，證監(jiān)會明顯加強(qiáng)了監(jiān)管力度，披露了許多上市公司的違規(guī)行為，但后續(xù)的處罰措施卻很少見到，威懾作用小。而投資者卻要承受股價下跌的損失。 6．證券市場泡沫豐富，嚇跑巴
4、菲特；缺乏做空機(jī)制，也吸引不來所羅斯?！ ?．政府決定市場行為。當(dāng)市場低迷時，往往會聽到先覺說，市場下跌已經(jīng)影響到融資功能，為呵護(hù)市場，估計(jì)政府近期將出臺利好政策。在大部分情況下，他們的預(yù)測是正確的。人們稱證券市場成政策市場，戲稱炒股要聽黨的話?！ ?．股評受冷落。股評現(xiàn)在的聲譽(yù)不好，常被人罵為莊托。他們今天說漲，明天說跌，過了幾天所有可能情況都被說過。所以當(dāng)市場出現(xiàn)任何情況，他都可以驕傲地說，我在幾天前已經(jīng)預(yù)料到?！ ?．市場行為怕規(guī)范。每當(dāng)監(jiān)管部門推出一項(xiàng)規(guī)范市場法規(guī)或措施，市場總是以下跌來做出響應(yīng)?！ ?0．越窮越光榮。中國證券市場
5、缺乏有效的退出機(jī)制，導(dǎo)致投資者暴炒殼資源。于是市場上出現(xiàn)了奇怪的現(xiàn)象，上市公司中信虧損指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他指數(shù)?！ ?1．證券市場功能被扭曲。證券市場的功能是籌集資金，分散風(fēng)險，優(yōu)化資源配置。但中國證券市場，過分強(qiáng)調(diào)市場的融資功能，忽視對資源的優(yōu)化配置，缺乏退出機(jī)制，資金利用效率低下?！ 《?、原因分析 1．投機(jī)氛圍濃厚。造成我國證券市場投機(jī)氣氛濃厚的因素主要包括：（1）信息不對稱。我國證券市場上，消息披露不規(guī)范，內(nèi)幕交易現(xiàn)象嚴(yán)重，而廣大散戶投資者處于弱勢群體，當(dāng)消息發(fā)布時，股票價格已經(jīng)提前做出反映。所以，往往根據(jù)股價變動來猜測股票基本面的變
6、化。因此，技術(shù)分析盛行，以博取差價為目標(biāo)；（2）市場制度不健全。投機(jī)氛圍濃厚是新興市場的特征，是制度不完善造成的。首先，退出機(jī)制不完善，以及少數(shù)股票重組成功的財富效應(yīng)，導(dǎo)致市場暴炒殼資源。其次，缺乏做空機(jī)制，投資者只有在市場上升的行情中才能盈利，做空動力不足，引起市場泡沫增加；（3）虛假信息。中介機(jī)構(gòu)和上市公司聯(lián)合造假，為上市公司的年報和公告出具虛假報告。年報和公告是投資者進(jìn)行基本分析主要的資料來源。虛假信息披露導(dǎo)致投資者對公司的基本分析失效。而以博取差價為目的的技術(shù)分析必然結(jié)果是投機(jī)性強(qiáng)?！ ?．法律制度不健全。但現(xiàn)在證券市場是一管就死
7、，一放就亂，亂了再管，死了再放，放了再亂的惡性循環(huán)。造成這種現(xiàn)象的重要原因是制度不健全，法律體系不完善。首先，沒有建立完善的民事賠償責(zé)任，廣大投資者的損失得不到補(bǔ)償；其次，對造假者的處罰不夠嚴(yán)厲，造假的成本低。 3．上市公司整體質(zhì)量差。（1）股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，大股東利用其控股地位，侵害中小股東權(quán)益；（2）上市公司缺乏持續(xù)發(fā)展能力，盈利能力下降；（3）惡意圈錢，資金利用效率低，隨意改變募集資金投向?！ ?．管理層決策失誤。我國證券市場的初衷是為了國有企業(yè)改革和發(fā)展籌集資金，忽略其對資源的配置作用，因此，在政策制定上都存在著明顯缺陷。（1）同
8、股不同權(quán)，為了保持國有資產(chǎn)控股地位，國有股和法人股不能流通，持股成本的巨大差別。流通股平均占總股本35%左右，而其持股成本卻是非流通股的幾倍甚至十幾倍；（2）對市場行為過度干預(yù)，造成市場對政府
