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《我國證券市場怪現(xiàn)象及其根源》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、___________________________________________________________________________________________我國證券市場怪現(xiàn)象及其根源摘要：我國證券市場成立十幾年以來，取得了很大發(fā)展，但是也出現(xiàn)了許多讓人難以理解的現(xiàn)象。文章列舉了中國證券市場出現(xiàn)的種種不正?，F(xiàn)象，從不同角度出發(fā)，分析其產(chǎn)生的根源及危害，提出了完善和規(guī)范我國證券市場的幾點建議?！ ￡P鍵詞：證券市場；上市公司；經(jīng)濟安全；中介機構；監(jiān)管 我國證券市場發(fā)展至今已十幾年，作為新興市場難免會存在不完善的地方，尤其是近幾年，證券市場已經(jīng)發(fā)生了和正在發(fā)生著許多讓
2、人難以理解的事情?！ ∫弧⒆C券市場怪現(xiàn)象 我國證券市場的怪現(xiàn)象主要體現(xiàn)在幾個方面：上市公司、投資者、中介機構、監(jiān)管機構和證券市場制度?！ ?．上市公司經(jīng)營目標。公司經(jīng)營目標不是股東價值最大化，而是大股東價值最大化。公司以犧牲小股東的利益，來滿足大股東的要求，內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴重?！ ?．境外上市公司劫貧濟富。在證券市場上有一類上市公司，在境外上市后，又轉(zhuǎn)入國內(nèi)發(fā)行股票，但在國內(nèi)發(fā)行價格往往比境外高出幾倍。根據(jù)同股同權原則，國內(nèi)投資者為獲得相同的權益，要支付境外投資者幾倍的成本，實際上把國內(nèi)投資者權益轉(zhuǎn)移給境外投資者。 3．投資者是不成功的投機者。由于市場投機性和上市公司盈利能力低，投資
3、股票分紅收益低于同期銀行存款利息，投資股票的主要動機就變成獲取股票差價。市場便有了投資者是不成功的投機者，股東是不成功的投資者的怪論?！ ?．中介機構職業(yè)道德不及格。受利益的驅(qū)使，違規(guī)給上市公司出具各種證明，審計報告等，造成廣大投資者對上市公司的各種資料真實性產(chǎn)生懷疑，進而放棄基本分析，采用技術分析。 5．6_____________________________________________________________________________________________________________________________________________
4、________________________________________監(jiān)管機構只監(jiān)不管。近幾年，證監(jiān)會明顯加強了監(jiān)管力度，披露了許多上市公司的違規(guī)行為，但后續(xù)的處罰措施卻很少見到，威懾作用小。而投資者卻要承受股價下跌的損失?！ ?．證券市場泡沫豐富，嚇跑巴菲特；缺乏做空機制，也吸引不來所羅斯?！ ?．政府決定市場行為。當市場低迷時，往往會聽到先覺說，市場下跌已經(jīng)影響到融資功能，為呵護市場，估計政府近期將出臺利好政策。在大部分情況下，他們的預測是正確的。人們稱證券市場成政策市場，戲稱炒股要聽黨的話。 8．股評受冷落。股評現(xiàn)在的聲譽不好，常被人罵為莊托。他們今天說漲，明天說跌，過
5、了幾天所有可能情況都被說過。所以當市場出現(xiàn)任何情況，他都可以驕傲地說，我在幾天前已經(jīng)預料到?！ ?．市場行為怕規(guī)范。每當監(jiān)管部門推出一項規(guī)范市場法規(guī)或措施，市場總是以下跌來做出響應。 10．越窮越光榮。中國證券市場缺乏有效的退出機制，導致投資者暴炒殼資源。于是市場上出現(xiàn)了奇怪的現(xiàn)象，上市公司中信虧損指數(shù)遠遠高于其他指數(shù)?！ ?1．證券市場功能被扭曲。證券市場的功能是籌集資金，分散風險，優(yōu)化資源配置。但中國證券市場，過分強調(diào)市場的融資功能，忽視對資源的優(yōu)化配置，缺乏退出機制，資金利用效率低下?！ 《⒃蚍治觥 ?．投機氛圍濃厚。造成我國證券市場投機氣氛濃厚的因素主要包括：（1）信息不對
6、稱。我國證券市場上，消息披露不規(guī)范，內(nèi)幕交易現(xiàn)象嚴重，而廣大散戶投資者處于弱勢群體，當消息發(fā)布時，股票價格已經(jīng)提前做出反映。所以，往往根據(jù)股價變動來猜測股票基本面的變化。因此，技術分析盛行，以博取差價為目標；（2）市場制度不健全。投機氛圍濃厚是新興市場的特征，是制度不完善造成的。首先，退出機制不完善，以及少數(shù)股票重組成功的財富效應，導致市場暴炒殼資源。其次，缺乏做空機制，投資者只有在市場上升的行情中才能盈利，做空動力不足，引起市場泡沫增加；（3）虛假信息。中介機構和上市公司聯(lián)合造假，為上市公司的年報和公告出具虛假報告。年報和公告是投資者進行基本分析主要的資料來源。虛假信息披露導致投資者對
7、公司的基本分析失效。而以博取差價為目的的技術分析必然結果是投機性強。6_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
