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《石化托市vs新產(chǎn)能投產(chǎn) lldpe上行壓力大》由會員上傳分享,免費在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、大連商品交易所-和訊網(wǎng)十大期貨研發(fā)團隊評選成本驅(qū)動vs需求減弱LLDPE或震蕩下行-2009年12月LLDPE月報廣永期貨塑料研究員:魏玉坤要點與建議:l11月份,在美元持續(xù)低迷帶動下,國際原油在75-80美元/桶區(qū)間窄幅震蕩;l11月份受下游聚烯烴價格堅挺及部分亞洲裝置停車影響,亞洲石腦油持續(xù)在680-720美元/噸高位震蕩;亞洲乙烯震蕩上揚近15個月新高,東北亞乙烯由925美元/噸上漲至1070美元/噸,東南亞乙烯由1015美元/噸上漲至1145美元/噸,二者價差再次擴大至75美元/噸;l1
2、1月份中上旬,在上游原料不斷走強/中石化中石油連續(xù)調(diào)漲/國內(nèi)石化庫存不多/秋季農(nóng)膜需求/貿(mào)易商及下游工廠追漲等眾多利好驅(qū)動下,L1001由月初10500元/噸上漲至11850元/噸;l11月份下旬,在迪拜事件沖擊下,全球股市遭遇重創(chuàng),商品市場引發(fā)急跌,L1001由11850下跌至11000元/噸,隨后主力由L1001移倉換月至L1005;l12月份,茂名石化檢修,國內(nèi)新產(chǎn)能陸續(xù)投放市場及明年東盟零關(guān)稅,供應(yīng)充足,同時面臨國內(nèi)農(nóng)膜及國內(nèi)外節(jié)假日包裝膜等剛性需求減弱,預(yù)期LLDPE期貨或震蕩下行。一
3、、行情回顧11月中上旬,受成本驅(qū)動/石化調(diào)漲/庫存不多/農(nóng)膜需求旺盛/貿(mào)易商及下游工廠采購等眾多利好刺激,L1001繼續(xù)10月份行情震蕩上揚,由月初的10500上漲至11850元/噸,接近前期高點,漲幅12.9%。圖1LLDPE期貨指數(shù)與現(xiàn)貨價格對比圖數(shù)據(jù)來源:廣永期貨數(shù)據(jù)庫11月下旬,迪拜債務(wù)危機引發(fā)金融市場恐慌,全球股市應(yīng)聲下跌,國內(nèi)商品市場整體急跌,L1001階段性頂部形成,兩個交易日由11850下跌至11000元/噸附近,跌幅達(dá)7.2%。隨著迪拜主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險緩解,國內(nèi)商品市場開始急跌
4、后的慣性反彈,主力也趁此機會利用將近一周的時間由L1001移倉換月至L1005。由于大商所每年3月份有一次倉單集中注銷制度,因此,主力此次換月規(guī)避了L1003。在12月初移倉換月期間,受資金推動影響,L1005反彈幅度遠(yuǎn)高于L1001,L1005由11200反彈至11850元/噸后開始高位震蕩,L1001則始終在11000-11250元/噸區(qū)間震蕩。圖2主力合約L1001/L1005日線圖與原油/L1005對比圖數(shù)據(jù)來源:廣永期貨數(shù)據(jù)庫二、基本面動態(tài)1、原油“75-80”區(qū)間震蕩,石腦油/乙烯上
5、揚整個11月份,國際原油市場在75-80美元/桶窄幅震蕩整理,尋求新的突破方向,在此期間,原油對下游塑料市場的指引作用減弱。11月份美元匯率下跌支撐了原油價格,但美國原油庫存仍處于高位,美國成品油需求量為11年來同期最低水平,國際能源署(IEA)認(rèn)為,如果近期油價漲勢進一步持續(xù),經(jīng)濟復(fù)蘇將面臨風(fēng)險,另外,雖然中國石油需求增長,仍不足以抵消發(fā)達(dá)國家需求的疲軟,這些因素的綜合作用使得近期原油市場一直呈現(xiàn)盤整的格局。美國能源情報署(EIA)12日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,美國石油庫存普遍上升,其中原油庫存增
6、加176.2萬桶,較預(yù)期的增加100萬桶更多。盡管美國原油進口減少,煉油企業(yè)也縮減了生產(chǎn)規(guī)模,但美國的商業(yè)石油庫存仍然不斷增加,嚴(yán)重打擊了交易者對能源需求恢復(fù)的信心。12日,國際能源署(IEA)小幅上調(diào)了2010年的全球原油需求預(yù)期,但同時警告稱,如果原油價格持續(xù)上漲,則可能令脆弱的經(jīng)濟復(fù)蘇進程面臨被扼殺的風(fēng)險。國際能源署同時指出,盡管原油需求量將有所增長,但庫存仍將十分充足。11月下旬,阿聯(lián)酋最大的企業(yè)實體迪拜世界(DubaiWorld)25日宣布,向債權(quán)人要求把債務(wù)償付期限延長6個月,從而引
7、發(fā)信用擔(dān)憂。這導(dǎo)致原油價格一度大幅下跌7%。預(yù)計經(jīng)濟如果能夠保持持續(xù)的復(fù)蘇,原油價格在長期內(nèi)將保持上漲的趨勢,而宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)不佳則會對油價帶來壓力,然而美元指數(shù)的大幅走弱和對于未來通脹的預(yù)期也有可能抵消利空經(jīng)濟數(shù)據(jù)的影響。關(guān)于未來的需求,多家機構(gòu)都認(rèn)為亞洲新興經(jīng)濟區(qū)石油需求恢復(fù)增長導(dǎo)致油價將來會繼續(xù)上漲。但是國際能源署主席田中伸男認(rèn)為,中國石油需求增長可能不足以抵消發(fā)達(dá)國家需求疲軟,因而難以推動油價上漲。此外,近期的迪拜債務(wù)危機對全球金融市場產(chǎn)生了強烈的沖擊,全球股市和商品市場均出現(xiàn)較大幅
8、度的下跌,其后續(xù)的影響值得持續(xù)關(guān)注。11月份,受亞洲裂解裝置停車及下游聚烯烴價格堅挺,亞洲石腦油和乙烯也一路上揚至高位震蕩。日本石腦油持續(xù)在680-720美元/噸高位震蕩;乙烯震蕩上揚近15個月新高,東北亞乙烯由925美元/噸上漲至1070美元/噸,東南亞乙烯由1015美元/噸上漲至1145美元/噸,二者價差再次擴大至70美元/噸。11月份,沙特Sabic旗下子公司延布YanSab77萬噸乙二醇裝置檢修延遲,導(dǎo)致沙特乙烯外供量減少。伊朗Marun石化裂解裝置意外故障,導(dǎo)致沙特和伊朗12月份基本無