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《2018年中期A股投資策略：破局》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、目錄等待破局的時代5過去的成長5而今的變局7未來的應對7“新結(jié)構(gòu)市場”的持續(xù)演進9流動性決定大勢：A股的破與立11“剩余流動性假說”刻畫股市11“剩余流動性”對大類資產(chǎn)配置的啟示12從“剩余流動性”角度及股債性價比輪動看股票市場13股市已然出現(xiàn)“流動性結(jié)構(gòu)性失衡”現(xiàn)象14風格投資是偽命題：淡化風格，頭部為王15風格投資是個偽命題，A股只有景氣投資16或許未來只有一種風格——頭部為王16景氣是最好的進攻，也是最好的防御17企業(yè)盈利決定結(jié)構(gòu)：風物長宜放眼量17自上而下：尋找板塊的性價比17地產(chǎn)+金融=大金融板塊，確定的盈利，偏低的估值17消費股：上半年估值明顯
2、提升，下半年應降低預期收益率19周期行業(yè)：估值處于低位，關注業(yè)績的確定性20自下而上：中報預告能告訴我們哪些景氣投資的信息？22用產(chǎn)業(yè)生命周期的眼光看“硬制造”的突圍23中長期來看，最重要的是投資于生命周期中處于成長期的行業(yè)23“硬制造”或許是當前市場處于成長期的最佳方向24分行業(yè)來看，我們可以更加清晰的看到轉(zhuǎn)型制造的成長路徑26有哪些“硬制造”的方向值得關注？27新消費時代：關注國內(nèi)消費市場的不同28國內(nèi)的消費市場有哪些不同？28不同的中國市場能夠給我們哪些額外的啟示？28改革與開放：知識產(chǎn)權(quán)保護，區(qū)域協(xié)同發(fā)展32知識產(chǎn)權(quán)保護32區(qū)域大發(fā)展35若出現(xiàn)排版
3、錯位、數(shù)據(jù)及圖形顯示不全等問題，可以憑下載記錄，加微信535600147獲取PDF版本圖表目錄圖1：各國貨物貿(mào)易進出口份額5圖2：制造業(yè)增加值占全球比重5圖3：消費升級呈現(xiàn)“日本—中國城鎮(zhèn)—中國農(nóng)村”X“低層次消費—高層次消費”傳播路徑6圖4：新興行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)耗電占比6圖5：月均反傾銷爭端數(shù)量（單位：個）7圖6：中國出口產(chǎn)品中，仍以中低端貿(mào)易品為主8圖7：中國進口產(chǎn)品中，以中間品、日常消費及原材料為主8圖8：1980年到2013年人均專利申請量VS人均GDP8圖9：滬市歷年投資者機構(gòu)（%）10圖10：金融工具的不斷創(chuàng)新導致多層嵌套、期限錯配、剛性兌付等風
4、險集聚11圖11：資管新規(guī)加大對資管的約束11圖12：“剩余流動性”是決定金融部門資產(chǎn)（股市與債市）表現(xiàn)的重要變量13圖13：股息率已處低于債券收益率區(qū)間（%）14圖14：18年5月，月度日均成交額小于1000萬的個股數(shù)量已達95只14圖15：2017年以來小市值公司數(shù)量增長明顯15圖16：預計下半年大小盤盈利差持續(xù)有所收斂15圖17：龍頭盈利能力（ROE）高于行業(yè)水平（中位數(shù)）17圖18：行業(yè)集中度自2014年后逐步提升（HHI指標）17圖19：當前大金融板塊整體基金配置占比處于低位18圖20：銀行、地產(chǎn)今年基金配置占比小幅提升，但仍處于較低水平18圖2
5、1：銀行相對估值仍具備配置性價比18圖22：地產(chǎn)股當前相對估值處于低位19圖23：消費股絕對遠期估值情況（倍數(shù)）20圖24：消費股相對遠期估值情況20圖25：消費股分行業(yè)絕對遠期估值歷史分位數(shù)情況20圖26：消費股分行業(yè)相對遠期估值歷史分位數(shù)情況20圖27：周期股分行業(yè)估值偏離情況21圖28：周期股估值相對處于低位21圖29：過去十年各行業(yè)資本開支與研發(fā)開支情況24圖30：行業(yè)的發(fā)展都有深刻的時代烙印25圖31：鋼鐵資本開支與營業(yè)收入變化情況26圖32：水泥資本開支與營業(yè)收入變化情況26圖33：白電資本開支與營業(yè)收入變化情況26圖34：飲料制造資本開支與營
6、業(yè)收入變化情況26圖35：半導體資本開支與營業(yè)收入變化情況27圖36：計算機應用資本開支與營業(yè)收入變化情況27若出現(xiàn)排版錯位、數(shù)據(jù)及圖形顯示不全等問題，可以憑下載記錄，加微信535600147獲取PDF版本圖37：環(huán)保資本開支與營業(yè)收入變化情況27圖38：電子制造資本開支與營業(yè)收入變化情況27圖39：一二線城市高端消費需求升級需求顯現(xiàn)30圖40：三四線城市居民偏好品質(zhì)消費，更愿意接受家電和服裝新產(chǎn)品30若出現(xiàn)排版錯位、數(shù)據(jù)及圖形顯示不全等問題，可以憑下載記錄，加微信535600147獲取PDF版本圖41：盒馬鮮生的客戶群體收入分布30圖42：喜茶的產(chǎn)品定價
7、（元/杯）30圖43：拼多多和京東的客戶定位顯著差異31圖44：國內(nèi)本土手機品牌崛起31圖45：美國知識產(chǎn)權(quán)密集型行業(yè)薪酬溢價（周度平均）32圖46：美國2014年所有知識產(chǎn)權(quán)密集型行業(yè)產(chǎn)值約占GDP的38.2%32圖47：我國不斷加速完善知識產(chǎn)權(quán)保護制度33圖48：全球云基礎設施服務市占率33圖49：全球云計算市場有望持續(xù)高增長33圖50：阿里云2017財年營收21.3億美元，同比增長120%。34圖51：國內(nèi)云服務客單價逐步上升34圖52：由粗放式加速審批向精細化加強知識產(chǎn)權(quán)保護變革，創(chuàng)新藥政策不斷演進34圖53：國內(nèi)生物醫(yī)藥龍頭研發(fā)支出占比與國際巨頭
8、仍有不小差距35圖54：自貿(mào)區(qū)及自貿(mào)港發(fā)展演繹36圖55：上海自貿(mào)
