投行資料－兼并收購(gòu)案例匯編

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1、兼并收購(gòu)案例匯編（精華本）周云飛2003年8月研究所財(cái)務(wù)顧問部?jī)?nèi)部資料目錄國(guó)內(nèi)篇南鋼股份要約收購(gòu)…………………………………………………………………1遼通化工收購(gòu)錦天化………………………………………………………………7新潮吸并新牟股份…………………………………………………………………13上房集團(tuán)整體置換嘉豐股份案例…………………………………………………20申能"瘦身消腫"……………………………………………………………………29紅色資本家搶灘港九：榮智健進(jìn)軍香港…………………………………………37北京地產(chǎn)新擂主………………………………………………………

2、……………44船王鐵拳出擊：包玉剛收購(gòu)九龍倉(cāng)………………………………………………48香江龍虎斗：會(huì)德豐收購(gòu)戰(zhàn)………………………………………………………54爭(zhēng)奪戰(zhàn)略資源東盛集團(tuán)并購(gòu)潛江制藥…………………………………………60民營(yíng)企業(yè)如何更好地參與國(guó)有企業(yè)改組、改造…………………………………64（德隆國(guó)際戰(zhàn)略投資有限公司董事局主席唐萬里，2003年5月）上海中路重組“永久股份”………………………………………………………69京東方海外收購(gòu)TFT-LCD業(yè)務(wù)…………………………………………………76網(wǎng)通低價(jià)入主亞洲環(huán)球電訊……………………………………………

3、…………79鵬潤(rùn)收購(gòu)京華自動(dòng)化………………………………………………………………82三星康寧（馬來西亞）控股賽格三星……………………………………………84聯(lián)想收購(gòu)漢普………………………………………………………………………87國(guó)外篇惠普收購(gòu)康柏---250億美元“世紀(jì)豪賭”………………………………………89德國(guó)電信天價(jià)并購(gòu)美國(guó)聲流記實(shí)………………………………………………94AOL收購(gòu)時(shí)代華納之后的陰云…………………………………………………97石化工業(yè)大并購(gòu)：BP并購(gòu)莫科……………………………………………………101跨國(guó)汽車新巨人的誕生………………………

4、…………………………………107通用汽車公司資產(chǎn)重組案例剖析………………………………………………112英國(guó)兩大生物技術(shù)公司合并案例分析…………………………………………116杜邦公司出演“白馬騎士”………………………………………………………121南鋼股份要約收購(gòu)——試析中國(guó)證券市場(chǎng)首例要約收購(gòu)案　　日前，滬深股市爆出首例要約收購(gòu)案：南鋼聯(lián)合有限公司擬要約收購(gòu)南鋼股份。2003年4月9日，上市公司南鋼股份（600282）的一則公告讓滬深股市有史以來首例要約收購(gòu)浮出水面，南鋼股份的公告顯示，2003年３月１２日，南鋼股份控股股東南鋼集團(tuán)公司，與復(fù)星集團(tuán)、

5、復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限公司和上海廣信科技發(fā)展有限公司聯(lián)合組建南京鋼鐵聯(lián)合有限公司?！逗腺Y經(jīng)營(yíng)合同》約定：南鋼聯(lián)合公司注冊(cè)資本為27.5億元。其中，南鋼集團(tuán)以其持有的南鋼股份國(guó)有股35760萬股（占總股本的70.95%）及其它部分資產(chǎn)、負(fù)債合計(jì)11億元出資，占注冊(cè)資本的40%；復(fù)星集團(tuán)公司以現(xiàn)金8.25億元出資，占南鋼聯(lián)合公司注冊(cè)資本的30%；復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資以現(xiàn)金5.5億元出資，占南鋼聯(lián)合公司注冊(cè)資本的20%；廣信科技以現(xiàn)金2.75億元出資，占南鋼聯(lián)合公司注冊(cè)資本的10%。由于南鋼集團(tuán)公司以所持南鋼股份的股權(quán)出資尚須取得財(cái)政部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門的批準(zhǔn)，合

6、資各方在《合資經(jīng)營(yíng)合同》中約定對(duì)南鋼聯(lián)合采取“先設(shè)立，后增資”的方案：即先行按前述出資比例設(shè)立注冊(cè)資本為人民幣10億元的南京鋼鐵聯(lián)合有限公司，其中南鋼集團(tuán)以需取得財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門批準(zhǔn)方可投入的資產(chǎn)以外的其他經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)合計(jì)凈值人民幣4億元出資，而復(fù)星集團(tuán)等另三方仍以現(xiàn)金出資；待南鋼聯(lián)合成立且有關(guān)各方履行完相關(guān)審批手續(xù)后再行由合營(yíng)各方對(duì)南鋼聯(lián)合進(jìn)行同比例增資，南鋼集團(tuán)以其持有的南鋼股份國(guó)有股權(quán)及其他經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)（包括負(fù)債）出資，復(fù)星集團(tuán)、復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資、廣信科技仍按前述出資比例以現(xiàn)金出資，以使南鋼聯(lián)合的注冊(cè)資本達(dá)到27.5億元。后三者的實(shí)際控制人是

7、以郭廣昌為首的四個(gè)自然人。3月27日，財(cái)政部批準(zhǔn)了南鋼集團(tuán)公司以其持有的南鋼國(guó)有股份出資成立南鋼聯(lián)合。這實(shí)質(zhì)上構(gòu)成了上市公司收購(gòu)行為，且收購(gòu)的股份超過南鋼股份已發(fā)行總股本的30%，依法已觸發(fā)要約收購(gòu)義務(wù)。根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》中要約收購(gòu)義務(wù)豁免的申請(qǐng)條件，南鋼股份此次要約收購(gòu)不符合此條件，所以南鋼聯(lián)合將根據(jù)有關(guān)規(guī)定履行要約收購(gòu)義務(wù)，向南鋼股份法人股和流通股股東發(fā)出全面收購(gòu)要約?！　「鶕?jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》的規(guī)定有四種可以豁免的情形：一是上市公司實(shí)際控制人未變的，如國(guó)有主體之間的轉(zhuǎn)讓可以視同實(shí)際控制人未變，南鋼股份的實(shí)際控制人已經(jīng)從南鋼集團(tuán)

8、轉(zhuǎn)變復(fù)星控制的公司，顯然不屬于此類豁免的情形；二是上市公司面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)，而從目標(biāo)公司南鋼股份2002年年報(bào)來看，業(yè)績(jī)良