國際熱錢對我國經(jīng)濟(jì)影響分析論文

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1、國際熱錢對我國經(jīng)濟(jì)影響分析論文國際熱錢對我國經(jīng)濟(jì)影響分析論文國際熱錢對我國經(jīng)濟(jì)影響分析論文國際熱錢對我國經(jīng)濟(jì)影響分析論文國際熱錢對我國經(jīng)濟(jì)影響分析論文國際熱錢對我國經(jīng)濟(jì)影響分析論文　　摘要:近年來,我國股市、樓市均出現(xiàn)過不正常的較大幅波動,給我國經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行帶來了較大的影響和沖擊。國內(nèi)學(xué)術(shù)界基本認(rèn)同國際熱錢流入是其主要原因之一。熱錢流入首先對一國經(jīng)濟(jì)造成推波助瀾的虛假繁榮;其次,熱錢大量流入加大外匯占款規(guī)模,影響貨幣政策正常操作,擾亂金融體系的正常運(yùn)行,致使貨幣政策主動性不斷下降,貨幣政策效果大打折扣,增加了通貨膨脹的壓力。　　關(guān)鍵詞:熱錢;匯率;本外幣利

2、率差　　熱錢是造成全球金融市場動蕩乃至金融危機(jī)的重要根源。1994年的墨西哥金融危機(jī)和1997年的亞洲金融危機(jī),其主要原因之一就是熱錢的沖擊。當(dāng)時(shí),由于墨西哥和東南亞國家放松了對國際熱錢的警惕,允許資本自由進(jìn)出,使得大量國際熱錢流入國內(nèi)興風(fēng)作浪,投機(jī)套利得手后迅速撤離,導(dǎo)致這些國家陷于嚴(yán)重的金融危機(jī),國內(nèi)經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)?！　∫?、何謂“熱錢”　　“熱錢”一詞源于英文的Hotmoney,也稱游資,是逃避監(jiān)管為追求最高報(bào)酬及最低風(fēng)險(xiǎn)在國際金融市場上迅速流動的短期投機(jī)性資金。這些資金流動速度極快,一旦尋求到短線投資機(jī)會,就會涌入;一旦獲得預(yù)期盈利或者發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會已經(jīng)過

3、去,又會迅速流走。熱錢主要由跨國公司掌握的流動資金及暫時(shí)閑置過剩資金,國際銀行擁有的短期資金及外匯、信貸業(yè)務(wù)資金,各國國際儲備資產(chǎn)保值性運(yùn)用的部分資金,各種投資基金及其他專項(xiàng)基金等無特定用途的短線資金構(gòu)成。　　總之,熱錢就是那些從國外未經(jīng)合法核準(zhǔn)進(jìn)入中國內(nèi)地的國際投機(jī)資本,利用各種敏感信息從事金融投機(jī)活動,其目的是尋求短期高額回報(bào)。熱錢的特征是:　　第一,高收益性與風(fēng)險(xiǎn)性。追求高收益是熱錢在全球金融市場運(yùn)動的最終目的。當(dāng)然,高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn),因而熱錢賺取的是高風(fēng)險(xiǎn)利潤,它們可能在A市場賺而在B市場虧、或在此時(shí)賺而在彼時(shí)虧,這也使其具備承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的意識和

4、能力?！　〉诙?高信息化與敏感性。熱錢是信息化時(shí)代的寵兒,對一國或世界經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)狀和趨勢,對各個(gè)金融市場匯差、利差和各種價(jià)格差,對有關(guān)國家經(jīng)濟(jì)政策等高度敏感,并能迅速做出反映?！　〉谌?高流動性與短期性?；诟咝畔⒒c高敏感性,有錢可賺國際熱錢便迅速進(jìn)入,風(fēng)險(xiǎn)加大則瞬間逃離。表現(xiàn)出極大的短期性、甚至超短期性,,在一天或一周內(nèi)迅速進(jìn)出?！　〉谒?投資的高虛擬性與投機(jī)性。說熱錢是一種投資資金,主要指它們投資于全球的有價(jià)證券市場和貨幣市場,以便從證券和貨幣每時(shí)每刻的價(jià)格波動中取得利潤,即“以錢生錢”,對金融市場有一定的潤滑作用。如果金融市場沒有熱錢這類風(fēng)險(xiǎn)偏好者,

5、風(fēng)險(xiǎn)厭惡者就不可能轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。但熱錢的投資既不創(chuàng)造就業(yè),也不提供服務(wù),具有極大的虛擬性、投機(jī)性和破壞性?！　《徨X如何流入我國　　我國一直實(shí)施嚴(yán)格的資本項(xiàng)目管制,短期國際資本不能自由進(jìn)出我國,但這并不妨礙國際資本借道各種途徑進(jìn)入我國。國際熱錢進(jìn)入內(nèi)地的流入途徑主要通過企業(yè)直接投資和個(gè)人購匯。如偽裝成貿(mào)易順差:一般與外貿(mào)出口公司合作,偽造并不存在的出口商品,或者夸大出口商品的數(shù)量和價(jià)格?！　徨X還可借助地下錢莊流入。地下錢莊轉(zhuǎn)移資金的主要途徑包括:通過境外投資機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移資金,通過出入境雙牌車私帶現(xiàn)金,這種做法在我國的珠三角一代比較多。境外資金若要通過非法途徑進(jìn)入

6、境內(nèi),只需在境外交給地下錢莊外幣,地下錢莊在收到外幣后,在境內(nèi)按委托人指定的賬戶存入相應(yīng)量的人民幣,這樣,境外資金就進(jìn)入境內(nèi)了,地下錢莊從中收取手續(xù)費(fèi)?！　×硗?PE(私募股權(quán),PrivateEquity)和VC(風(fēng)險(xiǎn)投資,VentureCapital)也是近年來熱錢流入的渠道。開放這兩種資本項(xiàng)目的本意是讓其幫助我國工商企業(yè)升級進(jìn)步,但很多資金一旦入境便方向失控。如國外的投資方動輒對我國內(nèi)一個(gè)小網(wǎng)站一擲數(shù)千萬美元,實(shí)際雙方卻極有可能為逃避監(jiān)管而簽訂了秘密協(xié)議——投資的少部分真正地用于網(wǎng)站的建設(shè),絕大部分投資歸投資方自由使用,那么這些錢就極有可能流入國內(nèi)股市或

7、樓市?！　徨X流入在企業(yè)方面的主要途徑是“高報(bào)出口、低報(bào)進(jìn)口和虛假對境內(nèi)直接投資”;在個(gè)人方面則主要通過兩個(gè)“合法”漏洞進(jìn)行:即內(nèi)地每人每年5萬美元的換匯額度;香港每天2萬元(港幣至人民幣)兌換額度及每天可向內(nèi)地匯款8萬元人民幣的制度安排。　　為了有效監(jiān)控?zé)徨X的流入,我國央行已經(jīng)將“逐利外匯”進(jìn)入的合法渠道歸結(jié)為七種:一是貨物貿(mào)易;二是FDI項(xiàng)下和FDI“投注差”(即投資總額與注冊資本的差額)的外債直接結(jié)匯;三是個(gè)人項(xiàng)下結(jié)匯;四是企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)境外股本融資渠道;五是服務(wù)貿(mào)易;六是合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QFII);七是利用黃金交易、期銅等大宗商品交易操作為達(dá)到套

8、利目的進(jìn)行融資?！　‘?dāng)今,渠道多元、合法與違規(guī)渠道交