9.29 淺議熱錢流動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

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1、天津財(cái)經(jīng)大學(xué)高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文淺議熱錢流動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響論文題目指導(dǎo)教師高曉燕撰寫人楊芳準(zhǔn)考證號(hào)020210400153專業(yè)金融管理完成時(shí)間成績(jī)?cè)u(píng)定天津財(cái)經(jīng)大學(xué)高等教育自學(xué)考試辦公室印制內(nèi)容摘要隨著中美利差的逐步縮小，熱錢流入中國(guó)已成了無法避免的事實(shí)，然而如何避免熱錢的流入對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的震蕩一直是值得探究的問題。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,國(guó)外投機(jī)者看好我國(guó)的資本市場(chǎng)和人民幣升值預(yù)期,大量境外熱錢通過各種渠道流入我國(guó)。本文通過分析熱錢的特點(diǎn)、流入中國(guó)的原因、現(xiàn)狀以及熱錢對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，結(jié)合

2、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況提出了一些對(duì)策建議：加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)的合規(guī)性監(jiān)管；拓寬外匯資金流出渠道；改革強(qiáng)制結(jié)售匯制度；逐步放寬居民個(gè)人對(duì)境外投資的限制等。希望我國(guó)能在最大程度上平抑熱錢對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的波動(dòng)，減輕熱錢流入對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響。關(guān)鍵詞：熱錢人民幣升值中美利差　　目錄一、熱錢的定義、特點(diǎn)及流入中國(guó)的規(guī)模……………………………1（一）熱錢的定義……………………………………………………1?。ǘ徨X的特點(diǎn)……………………………………………………1　（三）熱錢流入中國(guó)的規(guī)?！?二

3、、熱錢流入中國(guó)的原因………………………………………………3?。ㄒ唬┤蚪?jīng)濟(jì)的宏觀態(tài)勢(shì)決定著熱錢資金動(dòng)向…………………3?。ǘ├室蛩匾鹳Y產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)，引導(dǎo)熱錢流向……………3　（三）資本市場(chǎng)因素…………………………………………………4　?。ㄋ模┤嗣駧派殿A(yù)期影響熱錢流向………………………………5三、熱錢對(duì)我國(guó)的影響…………………………………………………5（一）熱錢流入對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響……………………………5（二）熱錢對(duì)我國(guó)貨幣政策的影響…………………………………6（三）熱錢大量撤出的恐慌………

4、…………………………………7四、應(yīng)對(duì)國(guó)際熱錢流入的措施及建議…………………………………7（一）努力穩(wěn)定人民幣的預(yù)期……………………………………8（二）在外匯儲(chǔ)備和管理制度上的變革……………………………8（三）完善人民幣匯率形成機(jī)制…………………………………8（四）建立對(duì)熱錢流動(dòng)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)……………………………9（五）擴(kuò)寬外匯資金流出渠道………………………………………9（六）改革強(qiáng)制結(jié)售匯制度,逐步轉(zhuǎn)向意愿結(jié)售匯制……………9（七）逐步放寬居民個(gè)人對(duì)境外直接投資的限制…………………10（八）加強(qiáng)跨境

5、資金流動(dòng)的合規(guī)性監(jiān)管……………………………10淺議熱錢流動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響一、熱錢的定義、特點(diǎn)及流入中國(guó)的規(guī)模（一）熱錢的定義　　熱錢(HotMoney/RefugeeCapital)又稱“逃避資本”,指在國(guó)際信貸中“部分高流動(dòng)性的資本或異常資金”,在現(xiàn)有浮動(dòng)匯率制度下,包括跨國(guó)公司手中掌握的流動(dòng)資金及一些暫時(shí)閑置或過剩資金,國(guó)際銀行擁有的短期資金及其外匯、信貸業(yè)務(wù)資金,各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值性運(yùn)用的一部分資金,各種投資基金及其他專項(xiàng)基金。國(guó)際上，對(duì)熱錢的定義存在不少分歧：1.把熱錢看成是固定匯率制度

6、下的一種現(xiàn)象[《新帕爾格雷夫貨幣金融大詞典》（2000，中文版）]。2.強(qiáng)調(diào)熱錢最重要的特征：高度流動(dòng)性和高度敏感性[杰格迪什·漢達(dá)《貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)》（2000）]。3.著重于熱錢的運(yùn)動(dòng)也是一種投資[TheAmericanHeritage出版的《英語詞典》（第四版，2000）]。4.強(qiáng)調(diào)熱錢的流動(dòng)是受利差吸引（維基百科）。在我國(guó)，對(duì)熱錢的定義也不盡相同。何澤榮和徐艷（2004）認(rèn)為熱錢是“在國(guó)際金融市場(chǎng)上對(duì)各種金融信息極為敏感的、以高收益為目的、但同時(shí)承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的、具有高度流動(dòng)性的短期投資資金”。鞠方（

7、2006）認(rèn)為，熱錢具有3個(gè)特征：一是高敏感性；二是高收益性與高風(fēng)險(xiǎn)性；三是高流動(dòng)性與短期性。唐旭和梁猛（2007）將熱錢定義為以獲利為目標(biāo)，以投機(jī)交易為手段，在國(guó)際間迅速流動(dòng)的大額短期資金。張明（2008）將熱錢定義為通過一國(guó)金融市場(chǎng)上投機(jī)獲利的國(guó)際資本，獲利方式包括套匯、套利和資產(chǎn)價(jià)格溢價(jià)。而王國(guó)剛、余維彬（2010）認(rèn)為，熱錢是指期限在1年以內(nèi)的國(guó)際資本流動(dòng)。（二）熱錢的特點(diǎn)從熱錢的定義可知,熱錢的基本特點(diǎn)包括:高流動(dòng)性;專業(yè)化投機(jī)性;交易的杠桿性;活動(dòng)領(lǐng)域的非固定性;低透明性。國(guó)際上雖然對(duì)“熱

8、錢”還沒有形成統(tǒng)一的定義，但都基本反應(yīng)了其主要的特點(diǎn)，即：1.“熱錢”是國(guó)際間專門從事牟利活動(dòng)的短期資金，其主要特點(diǎn)是流動(dòng)頻繁，集中活動(dòng)于投機(jī)性產(chǎn)業(yè)（如證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)等）。2.11驅(qū)動(dòng)“熱錢”流動(dòng)的主要因素是各國(guó)的利率差別、各國(guó)間的匯率變動(dòng)以及某國(guó)投機(jī)行業(yè)的盈利空間。因此，當(dāng)一國(guó)利率上升、匯率看漲或投機(jī)行業(yè)迅速發(fā)展時(shí)，“熱錢”將大規(guī)模入境進(jìn)行套利，導(dǎo)致該國(guó)投機(jī)行業(yè)急劇膨脹；相反，在以上領(lǐng)域看跌的情況下，“熱錢”將全面、迅速撤出，極可能引起該過的金融