公司治理案例分析——國美控制權(quán)之爭

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公司治理案例分析——國美控制權(quán)之爭公司治理案例分析：國美控制權(quán)之爭一、人物簡介黃光裕，生于1969年5月,父母是農(nóng)民,兄妹有四人,家境很貧寒。1986年,17歲的黃光裕出現(xiàn)在北京的市場上,一開始他是個賣服裝的小販,87年1月1號,黃光裕創(chuàng)辦了國美電器商店,這個創(chuàng)意,讓黃光裕在日后的道路上,找到了成為中國首富的方向。到了2000年,當(dāng)國美連鎖店覆蓋全國的時候,30歲的黃光裕用事實告訴了所有的同行,要么復(fù)制國美,要么被國美淘汰。2004年銷售額238億元,在中國所有連鎖企業(yè)中排名第二。除了零售之外,黃光裕并于2005年1月成立國美置業(yè),專事房地產(chǎn)業(yè)的投資。隨后,黃光裕涉足資本市場,創(chuàng)辦了總資產(chǎn)50億元的鵬潤投資,并且在市場上展開了并購,大中、永樂、三聯(lián)商社等都被其收入囊中。2008年11月,北京市公安局宣布,國美電器創(chuàng)始人黃光裕,因為經(jīng)濟問題被捕。2010年4月22日黃光裕案在北京市第二中級人民法院公開審理,此次庭審控辯雙方均為大牌,其中主辯為“中國刑辯第一人”田文昌,控方主訴為全國十大杰出檢察官吳春妹。2010年5月18日黃光裕案在北京市第二中級法院一審判決,法院認(rèn)定黃光裕犯非法經(jīng)營罪、內(nèi)幕交易罪、單位行賄罪,三罪并罰,決定執(zhí)行有期徒刑14年,罰金6億元,沒收財產(chǎn)2億元。陳曉，1959年初出生于上海,1985年開始從事家用電器銷售,1992年擔(dān)任某國營家電公司常務(wù)副總經(jīng)理。1996年,他帶領(lǐng)47位員工,集資近百萬,創(chuàng)建上海永樂家電,任董事長。2003年12月,陳曉兼并廣州東澤,首開國內(nèi)家電連鎖業(yè)并購先河。2004年底永樂成功引入美國摩根士丹利戰(zhàn)略投資。 2005年7月,宣布以不高于1.4億元的價格收購臺灣燦坤在內(nèi)地的半數(shù)門店。2005年10月14日,陳曉率永樂在香港成功上市。正當(dāng)他準(zhǔn)備大展宏圖之際,國內(nèi)家電零售業(yè)排行第一的國美電器,突然于2006年7月在香港宣布并購永樂家電,這場迄今為止最大的家電連鎖業(yè)并購案耗資52.68億,轟動全國,而在合并正式落下帷幕的第12天,陳曉擔(dān)任國美電器總裁。2007年12月14日,國美宣布通過第三方機構(gòu)收購大中電器。陳曉成為國內(nèi)最大的家電企業(yè)的掌舵人。2008年11月任國美集團(tuán)總裁兼任董事會代理主席,2009年1月16日起,陳曉出任國美電器董事局主席,同時兼任總裁。二、背景2006年7月，國美收購永樂電器。黃光裕任合并后國美集團(tuán)董事局主席，陳曉任集團(tuán)總裁。2007年12月，國美與大中簽立收購協(xié)議。2008年11月，黃光裕入獄。12月23日，黃光裕與其妻杜鵑辭去國美董事局職務(wù)。2009年1月，黃光裕辭去國美董事局主席一職，陳曉正式接任董事局主席。2009年6月，國美引入貝恩資本。貝恩認(rèn)購國美發(fā)行的18億港元可轉(zhuǎn)換股券，初始轉(zhuǎn)股價每股1.18港元，并獲得國美董事會3個非執(zhí)行董事席位等一系列條款。三、起因國美股東會之亂大股東否決貝恩董事 2010年5月11日，國美股東周年大會，黃光裕在12項決議中連投5項否決票，包括委任貝恩投資董事總經(jīng)理竺稼等三人為非執(zhí)行董事的議案。四、沖突2010年5月12日，國美電器召開緊急董事會，宣布重新委任貝恩的三名前任董事，沖突升級。五、激化2010年8月4日，黃光裕發(fā)函要求陳曉下課，國美起訴黃光裕黃光裕發(fā)函要求國美董事會撤銷多位高管職位，包括董事會主席陳曉及執(zhí)行董事孫一丁。國美電器隨后向香港法院提交訴狀，要求黃光裕對違約責(zé)任進(jìn)行賠償。雙方關(guān)系徹底決裂。六、各方動態(tài)黃光裕方面黃光裕向國美員工發(fā)公開信，潮汕老鄉(xiāng)相助黃光裕20億應(yīng)對陳曉控制權(quán)之爭黃光裕向國美員工發(fā)布公開信《為了我們國美更好的明天》，措辭激烈指責(zé)陳曉意圖控制國美。潮汕老鄉(xiāng)火線相助黃光裕20億，應(yīng)對與陳曉的控制權(quán)爭奪戰(zhàn)。黃方欲用鄒曉春接替陳曉，鄒曉春走向前臺 國美控制權(quán)之爭已經(jīng)演變?yōu)橐粓錾虘?zhàn)“羅生門”，并透露黃氏家族方面將進(jìn)一步謀求現(xiàn)任中關(guān)村副董事長鄒曉春接替陳曉出任國美電器董事會主席一職。鄒曉春作為黃方代表走向前臺陳曉方面國美高管各自站隊，貝恩表態(tài)支持陳曉國美內(nèi)部召開全國緊急視頻會議，要求管理團(tuán)隊統(tǒng)一思想，無條件支持董事會決議。部分高管倒戈陳曉，貝恩資本也明確表態(tài)支持陳曉，部分股東倒戈支持黃光裕，陳曉赴美英游說隨著事態(tài)進(jìn)一步激化，國美董事會和管理層內(nèi)部出現(xiàn)分化，部分股東和高管準(zhǔn)備“脫陳挺黃”陳曉發(fā)布公開信，呼吁散戶股東支持國美董事會陳曉方面于9月3日發(fā)表了一封“國美董事會致全體股東”的公開信。該公開信主要面向“零售”股東即散戶，呼吁各股東在關(guān)鍵時刻給予國美董事會支持，反對黃光裕此前提出的5項動議。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這張牌不僅打得蒼白無力，陳曉開始懇請散戶的做法，似乎也在說明陳曉無牌可打。而黃光裕也5日晚以個人名義發(fā)布了名為《我的道歉和感謝》的公開信，在信中稱將以實際行動爭取早日重返社會。黃陳劍拔弩張之時，網(wǎng)上關(guān)于此次國美內(nèi)戰(zhàn)走向如何也有諸多看法。 中國證券報評論認(rèn)為：以特別股東大會召開為界，國美事件有兩個關(guān)注的焦點。股東大會召開之前是為第一階段，是黃陳雙方爭取同盟軍的過程，更是中國市場化過程中上市公司民主制度建設(shè)的試金石。而股東大會召開之后，大局初定，控股權(quán)之爭尚未結(jié)束，圍繞增發(fā)與控股，公司實際控制人是否為最大多數(shù)的股東利益服務(wù)將水落石出，一旦實際控制人偏離為公眾投資者服務(wù)的目標(biāo)，投資者有權(quán)利獲得法律的救濟，此時是考察法律公正性的時候。易凱資本首席執(zhí)行官王冉認(rèn)為：隨著事件的發(fā)展，即使陳曉在股東大會上贏得更多支持，和黃光裕也不一定就是你死我活的局面。對于這場大戰(zhàn)，王冉認(rèn)為是可以幫助雙方找回理性的一件事。不經(jīng)過這一戰(zhàn)，陳黃二人可能都不能很好地找到自己的位置，也就不能再去為國美更好地謀發(fā)展。浙江大學(xué)公共管理學(xué)院副教授蘇振華對黃光裕在公開信中打出的民族牌說法并不認(rèn)可，他表示黃對陳的指責(zé)，無外乎是責(zé)以私人道義，認(rèn)定陳團(tuán)隊背叛了黃的殷殷相托。在中國這樣一個有著私人道義高于公共倫理傳統(tǒng)的社會里，黃的指責(zé)或可得到公眾的支持。然而這種支持是經(jīng)不起考辯的。黃的指責(zé)，是將私己道義置于已然具有公共性的公司倫理之上了。反觀陳團(tuán)隊的回應(yīng)，一直在強調(diào)管理層必須為所有股東負(fù)責(zé)，這一立場可謂不偏不倚，較之黃家族，高下立判。國美電器原常務(wù)副總裁助理胡剛于8月21日接受《中國經(jīng)營報》采訪發(fā)表署名文章《陳黃和平共處不失為一種可能》指出：“在這種形勢下，兩人（及其背后聯(lián)盟）的關(guān)系已變成‘合則兩利，斗則兩傷’的狀態(tài)。黃光?？赡苁サ氖强刂茩?quán)及資本利得收益，而陳曉失去的將很可能將是整個職業(yè)生命?！热淮蠹叶紵o勝算，不如媾和，各退一步則海闊天空，兩人考慮重新和平共處，這不失為一種解決危機的好辦法?！蓖瑫r，胡剛也表示，“此次貝恩入股國美，既不是為黃光裕，也不是為陳曉，鷸蚌相爭漁翁得利，貝恩只是借國美內(nèi)亂實現(xiàn)自己利益最大化”“永無寧日”曾經(jīng)是胡剛此前對“陳曉獲勝”結(jié)局的猜想。胡剛認(rèn)為在明年發(fā)布年報前，元旦春節(jié)前后可能還有第二次決戰(zhàn)，雙方可能厲兵秣馬、春節(jié)前后再戰(zhàn)，長期看仍然可能“永無寧日”。 國美大戰(zhàn)發(fā)展到現(xiàn)在已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了一個公司內(nèi)部紛爭的層面，它更多地引發(fā)了社會各界對于企業(yè)經(jīng)營、人性、道德等方面的思考。或許黃光裕與陳曉兩人作為中國家電連鎖零售業(yè)的商業(yè)英雄，在江湖風(fēng)云際會中走到了一起，卻又發(fā)現(xiàn)兩個本質(zhì)上的老板其實并不能各安其位、和平共處，就如同當(dāng)年劉邦與項羽、毛澤東與蔣介石一樣不能并立于世，這是一種遺憾，也是一種無奈，更是一種邏輯上的必然。9.28大決戰(zhàn)揭曉在即，無論結(jié)果如何，希望具有非凡命運的黃陳兩位能夠坦然面對、泰然處之。有道是：“度盡劫波兄弟在，相逢一笑泯恩仇”（見《既生瑜何生亮9·28之后的陳曉黃光裕何去何從》）七、結(jié)果國美大戰(zhàn)，驚天動地。陳黃之爭實際上不是主帥之爭而是將帥之爭，黃光裕自是本陣主帥，而陳曉看起來像是為他人所用的呂布，其集團(tuán)內(nèi)部的主帥應(yīng)該是貝恩資本及其隱藏更深的影子朋友。貝恩資本在國美大爭案中的角色很像暢銷書《門邊的野蠻人》中KKR的角色。21世紀(jì)經(jīng)濟報道評論員張立偉曾經(jīng)評論道：由于國美缺乏戰(zhàn)略投資者，對于所有隨時可能減持的財務(wù)投資者而言，公司治理的目標(biāo)并不是特別需要考慮的問題。因此，缺乏對大股東制衡的力量，才是國美悲劇的根源。漢庭季琦發(fā)文表示，希望陳曉陣營獲勝?！斑@樣國美才能在一批理性的、專業(yè)的團(tuán)隊帶領(lǐng)下健康成長。而且黃光裕的股東身份和對于國美成功的分享，絲毫不會有什么改變。否則國美高層必然有一場大換血，波及到員工也是必然?！眹离娖髟?wù)副總裁助理胡剛曾表示，管理上有條金科玉律——“己所不欲勿施于人” 。應(yīng)該說，國美大爭以和局收場最為理性。但和局的實現(xiàn)卻有高下之分－－上策和局自然是多方和議，握手言歡、各安其位、各得其所；下策和局則是陳曉通電下野，自愿請辭，以一人代價換來全局和平。對于這一本不該發(fā)生的事件，即使實現(xiàn)下策和局也好過魚傷網(wǎng)損。八、黃陳正式對決2010年8月30日，杜鵑改判當(dāng)庭釋放。杜鵑回歸對黃光裕家族，以及國美電器內(nèi)部支持黃光裕家族的舊部有重新召集的作用，這可能會改變目前雙方力量的對比。憑借杜鵑的人脈、能力和歷史業(yè)績，胡剛認(rèn)為杜鵑回歸將對大機構(gòu)投資者產(chǎn)生正面的直接影響，也將大幅提升小股東的信心。2010年9月8日，黃光裕律師鄒曉春走向臺前，競逐國美董事長。2010年9月12日，陳曉通過“路演和日常溝通的方式”，取得了持有國美42%股份的機構(gòu)投資者的支持。2010年9月15日，黃光裕之妻杜鵑會見竺稼，貝恩態(tài)度曖昧。將近400家未上市門店注入國美，是大股東黃光裕家族與二股東貝恩“和解”的利益基礎(chǔ)，但和解的前提仍是陳曉出局。2010年9月28日，陳曉留任國美董事局主席，黃光裕仍是大股東。陳曉方提出的重選3名貝恩資本代表擔(dān)任國美非執(zhí)行董事的決議通過，黃光裕提出的5項決議4項均被否決。9.28股東大會后，各界對國美大戰(zhàn)的走勢有更多的看法。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，陳曉和黃光裕在這次股東大會上，各有斬獲和遺憾?！蹲C券時報》指出，這是一場沒有贏家的結(jié)局，黃家如何應(yīng)對陳曉一方拋出的橄欖枝，依然是一個未知數(shù)?！赌戏蕉际袌蟆穲蟮婪Q：國美之爭，贏的是現(xiàn)代商業(yè)文明。對于國美日后的走向，港股獨立評論員郭信麟表示，雖然陳曉勝出，但國美爭斗還將繼續(xù)，近期國美股價震蕩或已成為必然，小股東盡早跳船為妙。 商務(wù)關(guān)系專家陸刃波認(rèn)為國美大選是中國企業(yè)的進(jìn)步但結(jié)果合法不合理，戰(zhàn)爭還遠(yuǎn)沒有結(jié)束。國美大戰(zhàn)早已從單純的公司事件發(fā)展成一個道德層面的激烈討論，雖然都在法律的框架下進(jìn)行，但陳曉獲勝的結(jié)果是違背道德層面的。這就出現(xiàn)了道德和法律的矛盾，“我們首先尊重法律，但道德的力量也不可忽視。”商務(wù)部研究院研究員梅新育表示，在此次投票過程中，大部分的獨立股東都選擇了支持陳曉為代表的現(xiàn)任管理層，這對于以后上市公司的獨立股東制約大股東起到了示范作用；往后企業(yè)之間關(guān)于控制權(quán)的爭奪將會越來越多，而此次國美爭奪戰(zhàn)中黃光裕方面的一些做法會起到不好的帶頭作用。國美電器原常務(wù)副總裁助理胡剛認(rèn)為：1、黃氏這次低估了陳曉和貝恩的實力，特別是他們影響機構(gòu)投資者的能力2、機構(gòu)投資者可能更認(rèn)可陳曉的行業(yè)經(jīng)驗和能力3、國美估計因為這場風(fēng)波下半年業(yè)績不佳，有可能被蘇寧全面超越4、在2011年發(fā)布年報前，元旦春節(jié)前后可能還有第二次決戰(zhàn)，雙方可能厲兵秣馬、春節(jié)前后再戰(zhàn)。清華大學(xué)長三角研究院中國企業(yè)家思想研究中心主任王育琨表示，對此結(jié)果表示稍感意外，國美將陷入長時間的不穩(wěn)定。九、平靜背后的博弈9.28股東大會后，黃陳大戰(zhàn)果如胡剛所言，并未完全結(jié)束。資本的博弈還在繼續(xù)?！?.28”股東大會和備忘錄只是國美爭斗的前兩個步驟，第三階段將是陳曉逐步體面地淡出國美，預(yù)計耗時半年到一年；第四步則是終極目標(biāo)，即黃光裕家族與貝恩資本就出資比例和董事局席位達(dá)成新的平衡或貝恩獲利退出。 國美大爭主要原因之一便是國美董事局責(zé)權(quán)利嚴(yán)重不均勢，作為大股東的黃光裕，雖然持有約32%的股權(quán)即出資最多，但在董事局中代言董事席位為零；而與之形成顯明對比的是，在貝恩債轉(zhuǎn)股之后，擁有約10%股份的貝恩與陳曉合作，卻在11個董事局中直接控制了至少5個董事席位。胡剛表示，鑒于9.28雙方勢均力敵、大股東二股東利益一致化、陳曉逐漸萌生退意、管理層人心思穩(wěn)，更有蘇寧在黃陳之爭中漁翁得利，正虎視眈眈奪取行業(yè)霸主之位，“攘外必先安內(nèi)”，目前國美非常需要一個安定團(tuán)結(jié)的政治局面。因此，出于理性考慮，各方都已非常厭戰(zhàn)，希望相互妥協(xié)尋求和解。國人講以和為貴、和氣生財，對于國美來說，各方應(yīng)該早日實現(xiàn)妥協(xié)和解，謀求共同發(fā)展。由于大股東持股1/3卻在董事局沒有一個有效席位嚴(yán)重不合理，因此目前最主要的問題在于各方在董事局席位問題上取得戰(zhàn)略均勢。2010年9月30日，國美投票未讓黃光裕滿意，接下來黃光裕家族的對陣主將發(fā)生變化。鄒曉春出局，杜鵑取代黃燕虹成為新一輪對陣主角。；2010年10月1日，杜鵑竺稼北京談判。2010年10月19日，貝恩態(tài)度生變，國美內(nèi)戰(zhàn)走向和談。2010年10月24日，黃光裕方稱11月1日并非雙方協(xié)商最后期限。2010年12月17日，國美香港再次舉行特別股東大會。委任鄒曉春為執(zhí)行董事，委任黃燕虹為非執(zhí)行董事。2011年3月9日，張大中接替陳曉成為董事會主席。國美內(nèi)戰(zhàn)宣告終結(jié)。2011年6月，國美電器起訴陳曉合同違約，并稱起訴陳曉并非因為個人恩怨。2012年1月5日，國美告陳曉離職協(xié)議案開庭。 國美“內(nèi)戰(zhàn)”發(fā)生后，國內(nèi)網(wǎng)民幾乎一直是一邊倒地挺黃抑陳。新浪財經(jīng)網(wǎng)上調(diào)查顯示，最初有超過85%的網(wǎng)民支持黃光裕一方。雖然隨著事態(tài)的發(fā)展和越來越多信息的披露，認(rèn)為黃氏家族應(yīng)該贏得勝利的網(wǎng)民比例逐漸下降，但直到臨時股東大會投票的前一天，在參與網(wǎng)上調(diào)查的總計近90萬網(wǎng)民人次中，仍然有近55%的“挺黃派”。羅蘭·貝格國際管理咨詢公司高級合伙人兼大中華區(qū)副總裁吳琪稱，“陳黃之爭”在一些企業(yè)所有者當(dāng)中已經(jīng)開始顯現(xiàn)出后遺癥?！扒岸螘r間，我看到有家企業(yè)原本在籌劃對管理團(tuán)隊進(jìn)行股權(quán)激勵，但現(xiàn)在便開始猶豫了，擔(dān)心股權(quán)分出去是不是以后會給自己找麻煩。這樣下去，最后職業(yè)經(jīng)理人有可能變成了國美事件的受害者。德邦物流創(chuàng)始老板崔維星明確表示，在選擇職業(yè)經(jīng)理人時，能否代表創(chuàng)始人和大股東的利益，是他考慮的首要素質(zhì)。國美事件在一定程度上影響了他對職業(yè)經(jīng)理人的看法，“對職業(yè)經(jīng)理人要有所限制，不能給予過大的權(quán)力?！钡谪斀?jīng)評論人葉檀看來，惟一能夠與中國大型民營企業(yè)創(chuàng)始人抗衡的，是資本的力量，而不是職業(yè)經(jīng)理人。陳曉是資本時代博弈的犧牲品。陳曉離開國美，這個結(jié)局從開始時已經(jīng)注定，而關(guān)鍵時間點就是杜鵑資產(chǎn)解凍。正如陳曉當(dāng)初的行為并不是對黃光裕的背叛，黃光裕方面如今的行為也說不上道德欠缺，離開狹義的道德江湖，我們才能在上市公司治理與職業(yè)經(jīng)理人的天地里，看得更透徹一些。十、各界看法陸刃波——商務(wù)關(guān)系專家國美之爭是資本博弈結(jié)果，張接手后國美或?qū)⒏彀l(fā)展 不管是陳曉的離職還是張大中的繼任，都是經(jīng)濟企業(yè)基于大股東對弈下正常的人事調(diào)整，同時也是資本博弈的結(jié)果?！皣赖慕?jīng)營機制本身是健康的，不管是黃光裕時代、陳曉時代，還是將來的張大中時代，個人認(rèn)為國美的機制應(yīng)該都會較為理性。我認(rèn)為，張大中的繼任可能會給國美帶來兩大變化：其一，加快擴張規(guī)模；其二，繼續(xù)加強單店效率提升的思路?！瘪T軍——華旗資訊集團(tuán)總裁馮軍國美之爭結(jié)果不錯雙方可冷靜謀求共贏馮軍認(rèn)為，陳曉和黃光裕都是股東，只是大股東和小股東的區(qū)別，他們都是為了國美的前途，總體方向是一致的。對于外界對陳曉的一些質(zhì)疑，馮軍表示，每個人都是值得尊重的，陳曉的行為是合理合法的，并無不妥之處。畢竟都是為了國美和廣大客戶?！爸袊司褪呛献骺偸巧僖恍?，這次事件也給了所有人啟示，要努力尋求共贏”，馮軍說。對于國美的未來，他表示，祝國美的未來能夠取得共贏的局面。胡剛——國美電器原常務(wù)副總裁助理、現(xiàn)任江蘇新日電動車股份有限公司副總裁十一、國美大爭下的中國公司治理啟示黃光裕、陳曉、貝恩、蘇寧在國美控制權(quán)事件中情況一覽表主要目標(biāo)主要競爭策略優(yōu)勢 問題黃光裕重新控制董事局，具體包括：1、取消董事局一般增發(fā)授權(quán)2、董事局派駐代表自己利益的董事3、陳曉離職1、二級市場增持股票2、爭取輿論同情和道義支持3、收回372家非上市門店4、收回國美品牌5、游說投資者6、承諾普惠制股權(quán)激勵7、打出民族牌1、資金實力2、輿論支持3、創(chuàng)始人特殊地位4、妻子杜鵑獲得釋放1、組織松散，缺乏訓(xùn)練有素的團(tuán)隊 2、公關(guān)管理3、游說投資者不力4、推薦董事人員未獲資本市場認(rèn)可陳曉有效控制董事局，具體包括：1、增發(fā)新股稀釋黃光裕股權(quán)2、動用各種手段去黃化1、股權(quán)激勵綁定核心管理層2、游說投資者3、通過專業(yè)公關(guān)公司引導(dǎo)、控制媒體新聞1、國美專業(yè)而有效率的組織2、盟友貝恩的支持3、豐富的行業(yè)經(jīng)驗和專業(yè)才能4、部分管理層的支持1、被輿論從私欲和道德層面批判2、被視為國美長期發(fā)展不穩(wěn)定因素3、領(lǐng)導(dǎo)和管理能力被懷疑，近年經(jīng)營業(yè)績不夠認(rèn)同，戰(zhàn)略上搖擺4、策略失誤（如推動去黃化、放言“黃光裕政治生命已結(jié)束”、“ 魚死網(wǎng)不破”等狠話使自己變得被動）貝恩中長期賺取投資厚利，具體包括：1、控制國美董事局2、通過增發(fā)等方式低成本獲得國美股權(quán)3、用海外先進(jìn)的零售管理經(jīng)驗和工具方法改造國美通過良好的投資者關(guān)系影響機構(gòu)投資者投票良好的投資者關(guān)系資本本性表現(xiàn)過于強烈，給公眾留下較多負(fù)面印象蘇寧利用國美內(nèi)戰(zhàn)的戰(zhàn)略機遇加速發(fā)展，謀求行業(yè)龍頭地位。1、鷸蚌相爭，漁翁得利2、隔岸觀火，超脫事外，不參與是非之爭3、埋頭苦干，彎道超車1、加速開店2、內(nèi)部實施普惠制股權(quán)激勵無明顯失誤。國美大爭是世界商業(yè)史上數(shù)十年難遇的經(jīng)典案例，是占“人和”的創(chuàng)始人大股東與占“天時”的職業(yè)經(jīng)理人和新進(jìn)股東聯(lián)盟之間的較量，也是投資者與投機者（相對而言）的較量，最終我們會看到--人和必將戰(zhàn)勝天時、公理必將戰(zhàn)勝強權(quán)、軟硬實力方面旗鼓相當(dāng)?shù)睦尕P(guān)方必定達(dá)成妥協(xié)，而國美新董事局均勢體系必將誕生。王育琨——著名管理專家與并購專家 張大中接盤國美要厘清提供何種服務(wù)王育琨認(rèn)為，國美一以貫之的精神究竟是什么？究竟要為社會提供什么服務(wù)？都是張大中在接手國美后，需要理清的問題。另外，王育琨最后提出，在云時代如何建構(gòu)場域釋放每個人的潛能，也是需要考慮的問題，將云首次與電器渠道賣場聯(lián)系在了一起。連敬涵——僑豐證券業(yè)務(wù)發(fā)展董事國美雙方均未完全獲勝股價看跌連敬涵認(rèn)為，從股東大會投票結(jié)果來看，黃光裕方面未能有人進(jìn)入管理層，而取消董事會增發(fā)授權(quán)獲通過又讓黃光裕方面的股份得以不被攤薄，因此對雙方而言都沒有完全獲勝。而黃光裕方面日后亦很可能再有動作出來，因此國美的前景仍不明朗。今日午后國美電器股價一度出現(xiàn)直線拉升，但隨后出現(xiàn)回落，連敬涵認(rèn)為這只是市場的炒作。談到國美的后市走勢時，連敬涵表示：“市場對于股東大會的結(jié)果會感到失望，國美的股價可能會跌回去。”他認(rèn)為，若任一方完全獲勝對于上市公司來說都是利好，反之則不利于股價。十二、最新動態(tài)國美狀告陳曉，要求退回千萬元“封口費”2012年1月5日，國美電器狀告前董事會主席、執(zhí)行董事陳曉違反離職協(xié)議案在北京開庭。此次雙方對簿公堂，源于去年5月10日國內(nèi)某財經(jīng)媒體發(fā)表的題為《國美事件再露面陳曉大爆國美財務(wù)漏洞》的報道。文章中稱，陳曉認(rèn)為以國美電器為代表的電器連鎖行業(yè)經(jīng)過20年的發(fā)展已到了病入膏肓的程度。國美電器因此將陳曉告上法庭，要求其返還1000萬元高管補償金，理由是陳曉違反了高管離職協(xié)議中的保密條款。 鄒曉春表態(tài)拒絕和解2012年4月，國美狀告陳曉案二審開庭。庭上，雙方都強調(diào)本案判決結(jié)果的示范效應(yīng)，國美方明確拒絕和解，法官表示將擇日宣判。