對中美貿(mào)易沖突的再分析：沖突升級誰受傷？

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1、目錄1.中美沖突背后：貿(mào)易逆差僅是表象！51.1抑制中國經(jīng)濟發(fā)展：修昔底德陷阱51.2美國轉(zhuǎn)嫁矛盾：貧富差距、政治選舉62.國內(nèi)影響有多大，哪些行業(yè)買單？72.1總量影響：極端情況下拖累GDP增長0.5%72.2出口行業(yè)：依賴度越高，受傷越嚴(yán)重82.3進口行業(yè)：短期難尋替代，但通脹壓力有限103.長期沖突或難避免，改革開放提升實力！113.1經(jīng)濟角度不該沖突，政治角度或難避免113.2邊打邊談擴大開放，改革提升長期實力12若出現(xiàn)排版錯位、數(shù)據(jù)及圖形顯示不全等問題，可以憑下載記錄，加微信53560014

2、7獲取PDF版本圖目錄圖1美國貿(mào)易差額（十億美元）5圖2日本出口增速（%）6圖3美國對日、中的逆差占其總逆差的比重（%）6圖4中國出口增速（%）6圖5中國和日本名義GDP占美國GDP比重（%）6圖6美國收入最高和最低的20%住戶的收入占比（%）7圖716年美國大選各州票數(shù)及黨派傾向7圖8懲罰性關(guān)稅對我國出口和GDP增速的影響測算8圖9500億美元商品中的產(chǎn)品類型分布和對美出口依賴程度（%）9圖102017年制造業(yè)主要行業(yè)出口交貨值占收入比（%）9圖11不同類型出口產(chǎn)品占中國總出口比重和對美出口依賴度（

3、%）10圖12中國向美國進口月度規(guī)模（萬美元）10圖132017年中國對美國主要進口產(chǎn)品（億美元）10圖14征收關(guān)稅涉及產(chǎn)品的美國進口規(guī)模和進口依賴度11圖152017年我國各類進口產(chǎn)品對美國的依賴度（%）11圖16美國主要出口品對中國市場的依賴程度（%）12圖17美國主要進口品中對中國的依賴程度（%）12若出現(xiàn)排版錯位、數(shù)據(jù)及圖形顯示不全等問題，可以憑下載記錄，加微信535600147獲取PDF版本表目錄表1美國征收進口關(guān)稅對中國的影響測算8若出現(xiàn)排版錯位、數(shù)據(jù)及圖形顯示不全等問題，可以憑下載記錄，

4、加微信535600147獲取PDF版本美國時間7月10日，美國貿(mào)易代表辦公室公布對額外2000億美元中國輸美產(chǎn)品加征10%關(guān)稅的清單；中方表示將作出必要反制，堅決維護自身正當(dāng)合法權(quán)益。中美貿(mào)易沖突有進一步升級的趨勢，雙方如果進一步擴大加征關(guān)稅的規(guī)模，影響會有多大？國內(nèi)哪些行業(yè)受沖擊更嚴(yán)重？未來會如何發(fā)展？在連續(xù)發(fā)布幾篇專題后，本報告再對中美貿(mào)易沖突進行分析。1.中美沖突背后：貿(mào)易逆差僅是表象！1.1抑制中國經(jīng)濟發(fā)展：修昔底德陷阱中美貿(mào)易摩擦的一個表面原因，在于美國與中國之間巨大的貿(mào)易逆差。根據(jù)美國商務(wù)

5、部的統(tǒng)計，美國每年貨物和服務(wù)貿(mào)易總的貿(mào)易差額自90年代末以來，從2000億美元左右大幅增加到金融危機前最高的7000億美元，并且到17年仍在5700億美元以上，而其中貨物貿(mào)易逆差高達8000億美元。而17年美國對中國的貨物貿(mào)易逆差達3750億美元，接近美國貨物貿(mào)易逆差的50%。而美國發(fā)動本次貿(mào)易戰(zhàn)的另一個“依據(jù)”，是其對中國進行的“特別301調(diào)查”。此次“301調(diào)查”最主要的關(guān)注點在于知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓問題，美國貿(mào)易代表認(rèn)為中國政府有關(guān)技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)的政策措施是不合理或歧視性的，給美國商業(yè)造成傷害

6、；認(rèn)為中國的產(chǎn)業(yè)政策不公平，傷害了美國企業(yè)的競爭、威脅了美國的國家利益；此外，美國還提到了中國政府的補貼政策和國有企業(yè)導(dǎo)致的扭曲市場的行為。圖1美國貿(mào)易差額（十億美元）美國貨物貿(mào)易差額規(guī)模0-100-200-300-400-500-600-700-80019921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017-900資料來源：Wind，海通證券研究所但

7、事實上，美國之前出臺的500億規(guī)模加征關(guān)稅牽涉的行業(yè)，并不是美國對華貿(mào)易逆差非常嚴(yán)重的行業(yè)，而是直接針對“中國制造2025”?？梢娒绹l(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)的背后實際并不主要是針對貿(mào)易逆差本身，并且從歷史經(jīng)驗看，在全球產(chǎn)業(yè)鏈分工和美國低儲蓄率的背景下，僅僅通過限制別國對美國出口的辦法，并不能從根本上解決美國的貿(mào)易逆差問題。所以，我們認(rèn)為中美貿(mào)易沖突的深層次原因不僅僅在于貿(mào)易，而是在于中美關(guān)系，反映了中美可能處在“修昔底德陷阱”所描述的情形中。所謂的“修昔底德陷阱”，是指古希臘歷史學(xué)家修昔底德在《伯羅奔尼撒戰(zhàn)爭史》

8、描述一個新崛起的大國（如雅典）對一個原本存在的老牌帝國（如斯巴達）構(gòu)成的挑戰(zhàn)與壓力。2012年，哈佛大學(xué)肯尼迪學(xué)院院長格雷厄姆〃艾利森總結(jié)出“修昔底德陷阱”一詞用來描述中美關(guān)系，認(rèn)為中國崛起可能造成中美之間的對抗乃至“戰(zhàn)爭”?；仡櫄v史，美國也曾在上世紀(jì)60-80年代對當(dāng)時世界上經(jīng)濟僅次于美國的日本發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)。上世紀(jì)70-80年代，日本經(jīng)濟實力持續(xù)增長，90年代初，日本的GDP規(guī)模占美國GDP的比重已提升到接近70%。并且在80年代以前，日本平均每年出口增